傳股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將推新三板創(chuàng)新層指數(shù) 或?yàn)楣蓟疬M(jìn)場(chǎng)鋪路

近日，坊間有消息稱(chēng)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將于近期推出創(chuàng)新層指數(shù)。若消息證實(shí)，新三板市場(chǎng)將形成成份指數(shù)、做市指數(shù)和創(chuàng)新層指數(shù)三足鼎立的指數(shù)格局。

中國(guó)國(guó)際科促會(huì)新三板研究中心副主任兼首席研究員布娜新在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“不同指數(shù)的推出可以滿(mǎn)足不同投資人的策略需求，同時(shí)也成為指數(shù)基金能夠在新三板形成和發(fā)展的基石。另外，創(chuàng)新層指數(shù)對(duì)于風(fēng)控較為嚴(yán)格的公募基金入場(chǎng)有著開(kāi)路先鋒的意義。”

非官方“指數(shù)”星羅棋布

關(guān)于創(chuàng)新層指數(shù)，除了坊間傳聞股轉(zhuǎn)即將公布的官方指數(shù)，其實(shí)在分層制度落地后，就有包括券商、投行在內(nèi)非官方機(jī)構(gòu)列出一系列的新三板指數(shù)。

其中，上海社科院發(fā)布的“新三板九大行業(yè)發(fā)展指研究報(bào)告”就是其中之一。這份行業(yè)指數(shù)包含節(jié)能環(huán)保、信息輸送、金融、醫(yī)藥、文化等9個(gè)行業(yè)。

上海社科院新三板課題組在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“去年新三板市場(chǎng)火爆，但如何在新三板市場(chǎng)里尋找合適的標(biāo)的，抓住真正有高成長(zhǎng)、有創(chuàng)新、有巨大行業(yè)潛力的企業(yè)，則需要長(zhǎng)期跟蹤、專(zhuān)業(yè)分析、形成大數(shù)據(jù)的判斷方式。”

上述課題組同時(shí)稱(chēng)，該系列指數(shù)旨在為企業(yè)改進(jìn)不足提供借鑒，為政府監(jiān)管提供參考，同時(shí)為投資者決策提供依據(jù)。

除學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)外，券商在新三板指數(shù)領(lǐng)域也早已布局。聯(lián)訊證券作為在該領(lǐng)域較早布局的券商之一，在近期一連推出一百多個(gè)新三板系列組合行情。其中就包括創(chuàng)新層組合行情、創(chuàng)新層做市組合行情。

聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春表示，聯(lián)訊證券此舉是為了響應(yīng)股轉(zhuǎn)公司“歡迎和鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)加大投入，研發(fā)設(shè)計(jì)市場(chǎng)指數(shù)產(chǎn)品”的號(hào)召。他同時(shí)稱(chēng)，上述創(chuàng)新層系列行情組合均綜合考慮市值及股票流動(dòng)性，剔除了無(wú)成交記錄的掛牌公司，從而避免指數(shù)失真的情況。

另外，作為一家新三板投資機(jī)構(gòu)，天星資本研究所也同樣發(fā)布了八大天星創(chuàng)新層指數(shù)，包含了覆蓋市場(chǎng)整體的天星創(chuàng)新層成份指數(shù)，以及覆蓋七個(gè)熱點(diǎn)行業(yè)的分類(lèi)指數(shù)。天星資本的晨報(bào)顯示，截止8月5日，天星創(chuàng)新層成份指數(shù)為859.77點(diǎn)，而同期三板做市指數(shù)761.19，其余七大行業(yè)指數(shù)也均高于同期三板做市指數(shù)。

除上述學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、券商、投行，包括萬(wàn)德在內(nèi)的第三方金融數(shù)據(jù)提供商也有各自新三板指數(shù)。以萬(wàn)德為例，萬(wàn)德推出包括Wind三板創(chuàng)新成指、Wind三板創(chuàng)新做市指數(shù)在內(nèi)的多個(gè)指數(shù)。8月8日收盤(pán)，三板做市指數(shù)報(bào)1093.89點(diǎn)跌0.11%，而Wind三板創(chuàng)新做市指數(shù)報(bào)993.65點(diǎn)，跌0.14%。

同時(shí)，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者在梳理市場(chǎng)上新三板相關(guān)指數(shù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，有一些自媒體甚至?xí)⑵髽I(yè)的媒體曝光度、負(fù)面消息、團(tuán)隊(duì)背景等數(shù)據(jù)作為相關(guān)指數(shù)的參考指標(biāo)。布娜新對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示：“民間機(jī)構(gòu)在出臺(tái)指數(shù)過(guò)程中，不同數(shù)據(jù)所占權(quán)重孰大孰小，這很容易引起爭(zhēng)議，甚至?xí)?duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。”

創(chuàng)新層指數(shù)或?yàn)楣蓟疬M(jìn)場(chǎng)鋪路

對(duì)于坊間傳聞股轉(zhuǎn)公司將推出的創(chuàng)新層指數(shù)，上海社科院新三板課題組表示，股轉(zhuǎn)的創(chuàng)新層指數(shù)同樣是為配合新三板市場(chǎng)建設(shè)推出的一項(xiàng)指導(dǎo)性工具，從而減少市場(chǎng)收集信息成本，充分反映創(chuàng)新層企業(yè)信息和發(fā)展情況推出。

有新三板市場(chǎng)分析人士表示，隨著創(chuàng)新層指數(shù)的引進(jìn)，或?qū)⒔o目前低迷的市場(chǎng)帶來(lái)一波上漲行情。值得注意的是，在2015年三、四月份火熱行情帶動(dòng)下，諸多新三板指數(shù)基金產(chǎn)品一夜之間出現(xiàn)，并都取得了不錯(cuò)的收益。

“指數(shù)型基金會(huì)引入可配置的資金，”付立春向中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者解釋道，“個(gè)股投資要求投資者對(duì)公司及其所處行業(yè)有非常深入的了解，而組合投資中行業(yè)的互補(bǔ)和風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，會(huì)使投資表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，因此更能滿(mǎn)足配置型的需求。”

然而，在分層制度落地后，新三板市場(chǎng)持續(xù)陰跌，截至目前，已經(jīng)創(chuàng)一年多來(lái)的新低位。對(duì)此，新鼎資本董事長(zhǎng)張馳表示：“市場(chǎng)下滑，資金不敢進(jìn)場(chǎng)，后續(xù)資金募集乏力。新三板的資金供給確實(shí)存在問(wèn)題。”

布娜新認(rèn)為，解決新三板流動(dòng)性引入公募基金是唯一的辦法。

“分層之后，監(jiān)管層可以考慮適時(shí)出臺(tái)創(chuàng)新層指數(shù)，一方面，可以完善并補(bǔ)充目前的指數(shù)體系；另外，在此基礎(chǔ)上就具有了有引入公募基金的可能性，”布娜新對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示：“不得不承認(rèn)的是公募基金對(duì)于民間機(jī)構(gòu)的指數(shù)認(rèn)可度并不高，因此由股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推出官方的創(chuàng)新層指數(shù)，是相當(dāng)必要的。”

布娜新說(shuō)：“如果要引入公募基金，創(chuàng)新層企業(yè)應(yīng)該優(yōu)先享受。市場(chǎng)流動(dòng)性基于兩個(gè)因素，一方面是企業(yè)本身優(yōu)質(zhì)，能夠得到投資者認(rèn)可；另一方面則是供小于求，新三板目前掛牌企業(yè)八千多家，根本不可能供小于求，但是創(chuàng)新層企業(yè)可以滿(mǎn)足這一點(diǎn)。因此，創(chuàng)新層能吸引大量的投資資金進(jìn)入，從而提高新三板的流動(dòng)性。并且，現(xiàn)在新三板行情處于低迷狀態(tài)，指數(shù)基金投資者此時(shí)‘低進(jìn)’未來(lái)‘高出’，很合適。”

對(duì)于引入創(chuàng)新層指數(shù)，付立春則認(rèn)為：“推出創(chuàng)新層指數(shù)如果能夠引入大量資金，那么新三板的春天就來(lái)了；但如果沒(méi)有新的資金注入，指數(shù)作用就顯得相對(duì)有限。就現(xiàn)在新三板行情而言，一個(gè)指數(shù)的推出，并不會(huì)徹底扭轉(zhuǎn)整個(gè)市場(chǎng)暗淡的局面。”