險企掛牌新三板迎“規(guī)范” 鼓勵做市或競價交易

在多層次資本市場的道路上，“不差錢”的險企又迎來了新的方向。近日，保監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于保險公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌有關(guān)事項的通知》（以下簡稱“《通知》”），支持符合條件的保險公司在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，即新三板掛牌。同時鼓勵掛牌保險公司采取做市方式或競價方式進行掛牌股份轉(zhuǎn)讓。

在市場人士看來，隨著政策的明朗，有利于拓寬市場化資本補充渠道，預計將有更多保險企業(yè)提速登陸新三板，保險掛牌企業(yè)的交易活躍度也將有所提升。

保監(jiān)會支持險企登陸新三板

在掛牌新三板已成為中小保險公司登陸資本市場、健全市場化資本補充機制、完善公司治理的重要途徑的當前，監(jiān)管層面亦對此積極關(guān)注。就在今年4月中旬，保監(jiān)會首次印發(fā)了中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌事項的征求意見稿，并在歷經(jīng)4個月后，終于塵埃落定。

根據(jù)《通知》，保險企業(yè)申請新三板掛牌，應當符合中國保監(jiān)會有關(guān)審慎監(jiān)管指標，最近三年內(nèi)無重大違法違規(guī)行為；掛牌以及通過新三板非公開發(fā)行股票的，需取得中國保監(jiān)會的監(jiān)管意見。“保監(jiān)會支持符合條件的保險公司在新三板掛牌，鼓勵掛牌保險公司采取做市方式或競價方式進行掛牌股份轉(zhuǎn)讓。”《通知》指出，其中，保險公司選擇協(xié)議方式掛牌的，投資人應當符合《保險公司股權(quán)管理辦法》非上市保險公司股東資格的相關(guān)規(guī)定；保險公司選擇做市方式或競價方式掛牌的，投資人資格參照適用上市保險公司監(jiān)管要求，允許自然人等合格投資者投資掛牌保險公司股份。

與此同時，《通知》對于險企掛牌后的股權(quán)變動和定增等事宜也做了規(guī)定。“通過全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，投資人持有掛牌保險公司已發(fā)行的股份達到5%以上的，應當在該事實發(fā)生之日起15日內(nèi)，由保險公司報中國保監(jiān)會批準，中國保監(jiān)會有權(quán)要求不符合條件的投資人轉(zhuǎn)讓所持有的股份；投資人受讓掛牌保險公司股份不足5%的，應當在該事實發(fā)生之日起15日內(nèi)，由保險公司報中國保監(jiān)會備案；以做市方式或競價方式受讓掛牌保險公司股份不足5%的，參照上市保險公司監(jiān)管要求，不再履行備案手續(xù)。”

值得關(guān)注的是，此次《通知》對于通過協(xié)議、做市等方式持有掛牌新三板保險公司股份股東的資格有所放寬，“允許自然人等合格投資者投資掛牌保險公司股份”。這也是多年來監(jiān)管層首次通過正式文件明確突破自然人不能當非上市保險公司股東的限制。

已掛牌險企成交量較低迷

此前，業(yè)務規(guī)模以及三年連續(xù)盈利的“硬門檻”令中小險企很難通過主板和中小板一舉越入資本市場大門。相較而言，新三板的上市條件較為寬松，時間方面，只要求擬上市公司存續(xù)滿兩年，且沒有具體的財務指標要求。在分析人士看來，保監(jiān)會的明確支持，有望吸引一批保險企業(yè)進駐新三板。

事實上，就在保監(jiān)會發(fā)文鼓勵的同時，有不少保險機構(gòu)已經(jīng)走在新三板掛牌的路上。有關(guān)消息顯示，包括錦泰財險在內(nèi)，目前已有超過10家險企排隊等待新三板的審查。而此前，由于政策不明朗，在新三板成功掛牌的保險公司僅有2家——永誠保險和眾誠保險，此外還有11家保險中介企業(yè)。

就在8月12日，眾誠保險在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)敲鐘大廳舉行新三板掛牌敲鐘儀式，成為國內(nèi)首家登陸新三板的專業(yè)汽車保險公司。而在此次《通知》正式發(fā)布次日，永誠保險則發(fā)布了其掛牌7個多月之后的首次定增方案，30億元的募資額也與易建科技并列成為了新三板今年以來單次規(guī)模最大的定增方案。“上新三板最主要是希望受到機構(gòu)投資者支持。”眾誠保險相關(guān)負責人在接受媒體采訪時直言。永誠保險方面亦指出，公司目前的資本金水平不足以支撐公司未來業(yè)務發(fā)展。此次募資在扣除發(fā)行費用后將全部用于補充公司資本金。

融資，似乎已成為中小險企熱衷于新三板的重要原因。有業(yè)內(nèi)人士指出，在目前的償二代背景下，一些中小險企的融資壓力劇增，所以出于融資需要選擇登陸新三板。不過，其也表示，對于這些險企而言，期望通過新三板“圈錢”補血并不是那么容易。

從已掛牌新三板的保險機構(gòu)來看，目前其總成交量以及融資總額并不活躍。其中，有成交額的僅有兩家，分別是盛世大聯(lián)以及中衡股份。盛世大聯(lián)總交易量為1789.1萬股，而中衡股份僅為0.3萬股。“由于缺乏市場流動性，現(xiàn)階段新三板對于保險機構(gòu)更像是一個品牌的展示平臺。其希望通過新三板融資的設(shè)想，預計短期內(nèi)或仍難以實現(xiàn)。”上述人士表示。