展唐科技揮淚大甩賣 新三板還有多少公司要“賤賣”？

據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下公司》報道，新三板上的另類“明星股”展唐科技被收購一事本周終于塵埃落定。9月13日，ST展唐發(fā)布收購報告書，被從事不良資產(chǎn)管理的浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司以46.34萬元收購。收購?fù)瓿珊螅Ｌ刭Y產(chǎn)成為ST展唐控股股東；福特資產(chǎn)董事長、總經(jīng)理陳永亮成為ST展唐實際控制人。

展唐科技的業(yè)務(wù)模式是獲取下游智能手機(jī)品牌運(yùn)營商的訂單，然后向上游供應(yīng)商采購零部件，再委托第三方代工廠組裝加工。2011年至2013年，國產(chǎn)智能手機(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。隨著大客戶酷派手機(jī)生產(chǎn)商東莞宇龍銷量躋身國產(chǎn)智能手機(jī)品牌銷售前三名，展唐科技的年收入從3.4億元飆升到超過11億元。

然而寒冬不期而至。到了2014年年底，一線國產(chǎn)手機(jī)品牌價格競爭加劇，低端智能手機(jī)利潤被嚴(yán)重擠壓，導(dǎo)致代工企業(yè)接二連三爆出危機(jī)。由于工廠資金鏈斷裂，東莞兆信通訊實業(yè)有限公司老板自殺。觸屏廠商聯(lián)勝科技因為臺灣母公司破產(chǎn)抽調(diào)資金停產(chǎn)，同行業(yè)企業(yè)奧思睿德老板跑路，蘇州閎暉科技傳出倒閉風(fēng)聲。

一位東莞通訊制造代工廠的老板告訴記者，因為是代工生產(chǎn)，很多類似展唐科技的廠商都沒有議價權(quán)，一點風(fēng)吹草動就很容易引起動蕩。

老板：如果說你的成本提高，你也需要提高你的價格的時候，對方未必能接受，因為你是被選擇的，所以這個時候你沒有議價權(quán)。

受益于規(guī)模效應(yīng)，展唐科技即使在高速增長的幾年，也一直維持著高存貨、高應(yīng)收賬款。國產(chǎn)手機(jī)代工廠產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)資金鏈危機(jī)后，展唐科技便難以獨善其身。面對銷售規(guī)模大幅縮水的局面，展唐科技增加了很多超低價訂單銷售。然而智能手機(jī)產(chǎn)品快速更新?lián)Q代，進(jìn)入4G時代后，展唐科技所有4G產(chǎn)品上市延誤，再次錯失發(fā)展良機(jī)。

今年2月，展唐科技被推倒了風(fēng)口浪尖，原因是董事長說不干就不干了，接替他的卻是一位退休的阿姨。

2月25日，展唐科技發(fā)布公告，因原董事、董事長、代總經(jīng)理曹剛先生提出離職，任命王細(xì)來擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理以及董事會秘書。出生于1949年的王細(xì)來，之前一直在華陽紡織廠工作，歷任車間主任、廠長之職，1999年退休，今年已經(jīng)67歲。本來一心想著安度晚年，可沒想到一紙公告，這位退休阿姨臨危受命成了新三板掛牌公司的高管。

可是阿姨的高管并沒有做多久，7月7日王細(xì)來辭職，7月25日ST展唐開啟“大甩賣”節(jié)奏。截止當(dāng)天收盤，ST展唐以1分錢價格成交46.34萬手，成交金額46.34萬元，換手率70.35%，跌幅99.16%。

根據(jù)ST展唐2015年最新年報，公司總股本才8000萬股，無限售條件股份5292萬股，也就是說一天之內(nèi)公司58%的股票被交易，能賣的股票大部分都被賣了，而且1分錢一股，絕對的低價大甩賣。

1分錢1股賤賣公司，ST展唐幾乎可以“代言”整個手機(jī)代工行業(yè)之殤。太平洋證券財富管理中心總經(jīng)理孟京提醒，投資者要對企業(yè)超預(yù)期的經(jīng)營困難有所防范，在投資新三板企業(yè)時尤其注意風(fēng)險防控。

孟京：從今年最高估值九個億到現(xiàn)在只剩個外殼，說明制造業(yè)的殘酷性，就是所謂的雙風(fēng)口，第一趕上了整個行業(yè)的風(fēng)，又趕上了資本市場的風(fēng)口，當(dāng)這兩個風(fēng)口變成了逆向風(fēng)的時候，那有可能會很慘，這也是對投資者的一個風(fēng)險教育。一個就是對投資者，不管是什么行業(yè)，我們知道的像海外的蘋果公司，他雖然現(xiàn)在看非常的偉大，但也曾經(jīng)一蹶不振過，在買股票就是在買企業(yè)，企業(yè)就有可能出現(xiàn)超預(yù)期的經(jīng)營困難，我覺得在投資的時候也要量力而行，第三版現(xiàn)在是這樣的一個規(guī)模，一個是云龍混雜。另一個從他本身來說重組價值也非常的低，投資者如果要參與新三板的投資或投機(jī)，一定要量力而行。

去年4月，展唐科技在巔峰時期的市值一度接近10億元。一年多時間里，展唐科技為何成為新三板公司低價大甩賣的典型？在新三板市場里到底還有多少展唐科技？

一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，之所以出現(xiàn)這樣的奇葩劇情是因為新三板發(fā)展太快，據(jù)預(yù)測很快可能達(dá)到2萬家。

業(yè)內(nèi)人士：你別看新三板運(yùn)行的時間不是非常的長，但是掛牌的速度，掛牌公司的數(shù)量是非常的多，有人就預(yù)計了在未來的幾年，新三板可能達(dá)到兩萬的掛牌的公司，這個就非常的多了，一下子要達(dá)到兩萬家。

此前證監(jiān)會曾表示正在考慮新三板的轉(zhuǎn)板機(jī)制，新三板企業(yè)有望轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板上市。

證監(jiān)會：需要在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)法體制框架下來研究解決，這個我們在進(jìn)行研究。這個事大家也知道，現(xiàn)在恒大正在審批國務(wù)院對于調(diào)整適用證券法的有關(guān)規(guī)定，接下來我們也會配合股票發(fā)行注冊資本的改革的實施，來研究，進(jìn)一步現(xiàn)在法律的框架下面，還有沒有其他的渠道和方式，來實現(xiàn)新三板的企業(yè)到部分的交易市場來上市，交易。

其實監(jiān)管層已經(jīng)開始加強(qiáng)對新三板公司的進(jìn)一步監(jiān)管。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)今年前4個月進(jìn)行了54次自律監(jiān)管，次數(shù)達(dá)去年全年的一半。業(yè)內(nèi)人士介紹，今年以來的自律監(jiān)管至少涉及23家掛牌企業(yè)、19家券商以及多家中介機(jī)構(gòu)。隨著分層時間窗口的到來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加大了對新三板市場的監(jiān)管力度。

一位券商負(fù)責(zé)新三板業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人告訴記者，目前全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在測試新三板的分層機(jī)制，然而監(jiān)管層的監(jiān)管只是一方面，另一方面應(yīng)該提醒投資者自己要擦亮眼睛，找到新三板的投資邏輯。

券商：我們的預(yù)期來說，創(chuàng)新也不是最終的目的?？赡芤彩沁^度的，或者說是第二層。最終可能還是一個比較豐富的市場的架構(gòu)，希望投資能夠關(guān)注一些企業(yè)的成長邏輯。三版這個市場和主板最大的區(qū)別就是，他是一個實實在在講成長的地方，而不是講故事的地方。