新三板僵尸股，你們的時(shí)日恐怕不多了！

再繁榮的盛世，路上也有凍死骨。

截至9月28日，新三板掛牌公司數(shù)量已達(dá)9103家，相比年初的5153家，擴(kuò)張了近一倍。而這看似繁榮的市場(chǎng)背后，卻是慘不忍睹的真相：“僵尸”成群。

這絕對(duì)是不健康的存在。經(jīng)過(guò)野蠻擴(kuò)張之后，打掃干凈屋子就成必然之舉。

幾天前，監(jiān)管層就給出了這個(gè)信號(hào)。

9月23日，在主辦券商持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)專項(xiàng)培訓(xùn)會(huì)上，有參會(huì)券商人士透露，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)未來(lái)會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的摘牌規(guī)則，只要券商提出認(rèn)為這家公司有很嚴(yán)重的問(wèn)題建議摘牌的話，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)會(huì)酌情考慮券商的建議。

顯然，朗頓教育和中成新星被請(qǐng)出市場(chǎng)的背影還未走遠(yuǎn)，股轉(zhuǎn)的炮火已悄然瞄準(zhǔn)市場(chǎng)上濫竽充數(shù)的僵尸們。

有人說(shuō)，這輩子經(jīng)過(guò)過(guò)了千股跌停、千古漲停和千股橫盤(pán)，唯獨(dú)沒(méi)見(jiàn)過(guò)千股退市。

顯然，這一天已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

新三板高速擴(kuò)張的背后：過(guò)半成僵尸

先來(lái)看三個(gè)數(shù)據(jù)：

這九千多家掛牌公司中，無(wú)增發(fā)實(shí)施記錄的公司數(shù)量達(dá)5079家，占比超過(guò)一半；

掛牌后無(wú)交易記錄的公司有5395家，占比近六成；剔除無(wú)限售流通股為0的股票、掛牌3個(gè)月以內(nèi)的公司、一直處于停牌狀態(tài)并在停牌前無(wú)流通股份的公司，也有2083家。

掛牌后無(wú)交易記錄又沒(méi)有實(shí)施融資的公司達(dá)1174家，占比超過(guò)一成。

股份流通、融資是資本市場(chǎng)的兩大功能。

然而這1174家公司掛牌后卻“碌碌無(wú)為”，直接躺尸，眼觀這個(gè)市場(chǎng)風(fēng)云變幻，卻無(wú)動(dòng)于衷。

很多人問(wèn)富姐，支撐這些公司在新三板里“茍且偷生”的動(dòng)力是什么？

因?yàn)?，在他們看?lái)，掛牌新三板，并不是件很隨便的事情，起碼需要真金白銀：

掛牌需要時(shí)間成本和人力資源，而且掛牌費(fèi)用至少200萬(wàn)，這還不算各種補(bǔ)稅等其他費(fèi)用。

掛牌后每年都還要交券商持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的服務(wù)費(fèi)、股轉(zhuǎn)公司的管理費(fèi)合計(jì)約30萬(wàn)到50萬(wàn)。這對(duì)于剛實(shí)現(xiàn)溫飽的公司、剛跨過(guò)盈虧平衡點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一筆不小的費(fèi)用。

很多人說(shuō)，200萬(wàn)的掛牌費(fèi)用好說(shuō)，靠政府補(bǔ)貼就能解決問(wèn)題。那問(wèn)題來(lái)了，年年都有，并且不斷上漲的中介費(fèi)用該咋辦？

要知道，新三板1174只僵尸股中，根據(jù)其去年年報(bào)數(shù)據(jù)，年凈利潤(rùn)低于30萬(wàn)的公司就有267家！

更恐怖的事情還在后面。

前幾天，富姐寫(xiě)過(guò)一篇文章《中介費(fèi)或暴漲25%，3000家新三板公司交不起了》里提到過(guò)，中介費(fèi)或?qū)⒈q。如若真的漲價(jià)，將有近3000家公司付不起這個(gè)費(fèi)用。

死要面子，那就只能活受罪了

5000家公司掛牌無(wú)交易不融資，3000家公司將付不起中介費(fèi)，超千只股票直接躺尸。那么請(qǐng)問(wèn)這些公司，你們掛牌到底圖的是啥？

眾所周知，資本市場(chǎng)有四大功能：融資、資源配置、利于企業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。既然掛牌后無(wú)交易又不融資，還死賴著不走，至少這些新三板公司的存活經(jīng)不能僅僅用書(shū)本上的“套路”去解釋了。

為了解決這個(gè)問(wèn)題，富姐用大腿想了想。

為了補(bǔ)貼？補(bǔ)貼在不少新三板公司眼中是“華佗在世”。（富姐統(tǒng)計(jì)過(guò)，超過(guò)八成的新三板公司靠政府補(bǔ)貼存活）

種殼？播種后不斷澆水施肥，然后坐等秋收。不過(guò)，資本的秋天，遲遲未到。

因?yàn)闃I(yè)務(wù)開(kāi)展的需要和品牌效應(yīng)？持有護(hù)照好“逍遙”，我懂。

死要面子？印名片需要！

千百個(gè)掛牌公司有千百種理由。但如果是后者，那么“死要面子”就只能“活受罪”了。

其實(shí)這也沒(méi)什么，“人靠衣裝馬靠鞍”，花點(diǎn)小錢“買面子”也是人之常情。

殊不知，不如意事十有八九，不怕一萬(wàn)，就怕萬(wàn)一。

僵尸股時(shí)日不多了

資本寒冬這個(gè)詞，是這一年來(lái)中國(guó)乃至全球資本市場(chǎng)的熱詞，當(dāng)然作為國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)重要一員的新三板也不例外。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資分析報(bào)告（IT桔子）顯示，2015年至2016年第二季度，有將近1000家互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司倒閉。而這個(gè)數(shù)字在2014年，還不到800家。這其中，最讓人瞠目結(jié)舌的是，近千家倒閉公司中，還有不少是資本青睞的甚至是已經(jīng)獲得了D輪融資的老司機(jī)。

資本的助力是創(chuàng)業(yè)公司騰飛的引擎，當(dāng)其乏力之時(shí)，飛機(jī)離墜落還遠(yuǎn)嗎？

作為比較成熟的資本市場(chǎng)，美國(guó)上市公司數(shù)量自1997年達(dá)到頂峰的7459家，到2014年底只剩下3812家，15年間減少了一半。很明顯，退市企業(yè)多于上市企業(yè)。而數(shù)據(jù)顯示，迫使企業(yè)退市的主要原因是破產(chǎn)。

那新三板公司離破產(chǎn)又有多遠(yuǎn)？

今年上半年，展唐科技董事長(zhǎng)辭職、67歲老奶奶上位的事件一時(shí)間成新三板佳話，一紙公告也順手將公司破產(chǎn)一事?tīng)砍鏊妗?ldquo;新三板破產(chǎn)第一股”的頭銜由此誕生。

新三板將有多少公司破產(chǎn)？富姐不知道。

但有一點(diǎn)可以確定的是，資本市場(chǎng)不是企業(yè)生存的避風(fēng)港，新三板也不例外。

反觀這些快要交不起中介費(fèi)的掛牌公司，他們又能堅(jiān)持多久？

賴著不走，可以。萬(wàn)一主人不同意呢，又作如何？

9月26日的公告顯示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已于3日前正式接受因未能如期披露半年報(bào)而申請(qǐng)摘牌的公司——佳和小貸（834610）的申請(qǐng)。

2016年以來(lái)，新三板摘牌企業(yè)數(shù)量已達(dá)28家。這個(gè)數(shù)量是空前的。

其中，因年報(bào)未按時(shí)披露的朗頓教育和中成新星已于6月底被強(qiáng)制摘牌。這天，被稱為劃時(shí)代的日子，標(biāo)志著監(jiān)管對(duì)退市制度的研究或?qū)⑻崴佟?/p>

新三板被稱為中國(guó)的納斯達(dá)克。而真正的納斯達(dá)克很早之前已從資產(chǎn)凈值、流通股股數(shù)、流通股市值及股價(jià)等方面規(guī)劃了一系列公司退市的硬指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。每年大概有8%的公司從這里謝幕，其中近半是被強(qiáng)制的。

不可置否，有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰才是成熟的市場(chǎng)。

新三板退市制度呼之欲出，優(yōu)勝劣汰時(shí)代將至，留給僵尸股的時(shí)日不多了。