淡定對待做市奶酪 多私募反饋選擇觀望

私募做市商正漸行漸近。無論對于私募機構(gòu)還是新三板市場都是雙重利好。

不過，私募做市商嚴格的申請條件早已將一大批私募排除在外。此前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提出了做市商申請的八項規(guī)定，在新近下發(fā)的《私募機構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點技術(shù)方案座談會會議紀要》中，又明確了六大差異，這些規(guī)定在業(yè)內(nèi)人士看來約束頗大。

10月26日，深圳一位私募高管就明確向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，鑒于嚴格的要求，決定先觀望，即便符合資格也并不打算申請首批私募做市商資格。記者了解到，提交做市商申請的私募機構(gòu)并不多。

私募做市商要求嚴苛

9月26日，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)召開的私募做市試點技術(shù)方案座談會上，明確了六項差異化安排，包括做市部門設(shè)置、做市資金來源、做市標的限制、庫存股獲取方式以及對從業(yè)人員的要求、私募做市商與結(jié)算券商職責(zé)及分工等。

“這個紀要要求表明在初期，私募做市還是參照之前券商做市的制度安排，同時對可能存在的自營、關(guān)聯(lián)股票等問題，給出了嚴格的規(guī)定區(qū)分，在相當(dāng)程度上避免了潛在問題。” 聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春認為。

此前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)召開的私募機構(gòu)參與新三板做市的部署會議上就提出了申請做市試點滿足的八項條件。

“我們之前參加了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的會議，但是我們成立不滿三年，首批私募做市商資格肯定不會選上我們，所以我們也就沒提交申請材料。”北京一家投資管理公司人士向記者表示。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)負責(zé)人介紹，首批試點機構(gòu)數(shù)量控制在不超過10家。試點開展一段時間后，將在適時總結(jié)試點效果的基礎(chǔ)上，評估進一步擴大試點的可行性。

對做市商申請的嚴格要求以及有限的試點數(shù)量，讓私募成為首批做市商資格并不是那么容易。但允許私募參與新三板做市畢竟屬于好的開始。無論對于私募自身還是新三板市場，都是雙重利好。

證監(jiān)會私募部副主任劉健鈞就曾表示，私募機構(gòu)參與做市，一是能增加新三板市場的做市商種類和數(shù)量，二是能起到活躍交易的催化劑作用，三是通過發(fā)揮私募機構(gòu)的價值發(fā)現(xiàn)功能，起到穩(wěn)定市場的作用。

“做市私募提高了自身的市場地位，同時新增了獲取利差與投資標的業(yè)務(wù)渠道，從機構(gòu)品牌形象和業(yè)務(wù)效益上都可獲得更大提升；對于新三板市場來說，會在一定程度上增加做市資金量，從邊際上改善新三板交易的活躍性。”26日，聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春向記者表示。

部分私募選擇觀望

嚴苛的私募做市條件將大部分私募機構(gòu)排除在外。目前網(wǎng)上流傳已有33家私募機構(gòu)申請做市，不過21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，申請做市的私募機構(gòu)或低于33家。

“9月初，監(jiān)管層通知了33家私募機構(gòu)去開會，之后它們將要進行打分，根據(jù)分數(shù)選出不超過10家的首批做市私募機構(gòu)。”一位參加該次會議的私募機構(gòu)人士告訴記者。

“按照私募申請做市要求，我們公司不符合條件，不明白為什么邀請我們?nèi)ラ_會。反正我們什么資料也沒提交，不滿足要求提交了也沒用。”上述私募機構(gòu)人士告訴記者，“最開始通知了50家左右的私募機構(gòu)去開會，但最終去的只有這33家。”

深圳一家滿足私募做市商要求的私募人士也向記者表示，暫不打算申請首批私募做市資格。“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)召開的會議我參加了，感覺約束條件比較多，所以想先放一放。等第一批做市商開始后，規(guī)則確定了再申請第二批做市資格。”該人士向記者表示。

實際上，一部分私募機構(gòu)表現(xiàn)較為平淡。深圳一家私募人士就明確向記者表示，“沒有申請，暫時也沒有申請的計劃。”原因是“覺得流動性比較差”。

26日，知名私募星石投資也向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，公司沒有申請私募做市資格，目前來看未來也沒有申請的計劃。

“我們一直從事的是二級市場，新三板這塊并沒有涉足。如果我們本身沒有這塊業(yè)務(wù)再去參與做市商并沒有優(yōu)勢。有的私募本身就從事新三板股權(quán)投資，可以以很低的價格拿票，即便賣不出，放在自己手里也沒關(guān)系。”26日，星石投資一位人士向記者表示。

“據(jù)我了解，提交做市商申請材料的私募機構(gòu)并不多。”26日，深圳一位私募高管告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

不過也不乏積極申請者。“據(jù)我所知，朱雀在私募做市商申請方面一直比較積極，也是因為他們比較看好新三板的發(fā)展。”北京一家私募人士告訴記者。也有私募高管告訴記者，很多私募機構(gòu)都提交了申請材料。

聯(lián)訊證券付立春認為，私募做市商可以享受做市買賣的利差，也可以對具有投資價值的股票重倉，甚至還可以在掛牌前就獲取做市股票。但是，做市商究竟可以為私募帶來多大發(fā)展空間似乎還是未知。