新三板轉(zhuǎn)板制度引熱議 專(zhuān)家稱(chēng)短期可能不會(huì)推出

有專(zhuān)家表示，應(yīng)該建立場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，確保能夠順利轉(zhuǎn)板和降板

“解決企業(yè)融資難就必須變革中小企業(yè)融資模式，發(fā)展直接融資，要讓企業(yè)進(jìn)軍資本市場(chǎng)，所以要大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。”在日前舉行的“2016中國(guó)新三板發(fā)展論壇(秋季峰會(huì))”上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)表示。

在賀強(qiáng)看來(lái)，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的多個(gè)方面都存在兩難并存現(xiàn)象，其中之一就是虛擬經(jīng)濟(jì)資金泛濫與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金短缺并存，龐大的虛擬經(jīng)濟(jì)資金如同一個(gè)堰塞湖，而許多實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)，尤其是許多中小企業(yè)仍面臨融資難問(wèn)題。

“目前當(dāng)務(wù)之急就是打開(kāi)這個(gè)堰塞湖，突破口就是大力發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)。”賀強(qiáng)說(shuō)，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)單一，缺了錢(qián)找銀行，但大銀行與中小企業(yè)不對(duì)等，對(duì)小企業(yè)往往有惜貸現(xiàn)象。解決小微企業(yè)融資難，必須徹底改革小微企業(yè)的融資模式，拓寬小微企業(yè)的融資渠道。“我們需要健康穩(wěn)定的、投資型的、多層次的資本市場(chǎng)。

在賀強(qiáng)看來(lái)，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)能增加資本運(yùn)行彈性并提高其安全性。而為何要促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，賀強(qiáng)認(rèn)為，一是只有多層次的資本市場(chǎng)才能增加資本運(yùn)行的彈性，提高它的安全性。二是因?yàn)槠髽I(yè)本身是多層次的，只有多層次的資本市場(chǎng)才能更好地為不同層面的企業(yè)提供服務(wù)。

至于如何發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，賀強(qiáng)認(rèn)為，證券交易所是證券市場(chǎng)的核心但不是主體，證券市場(chǎng)的主體是證券場(chǎng)外市場(chǎng)。建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，不僅僅是建設(shè)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的多層次，更重要的是建立場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的多層次。特別是場(chǎng)外市場(chǎng)要多層次，可考慮發(fā)展四板市場(chǎng)，發(fā)展區(qū)域性以及券商柜臺(tái)交易市場(chǎng)，此外還應(yīng)該建立場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，確保能夠順利轉(zhuǎn)板和降板。

談及新三板市場(chǎng)發(fā)展，賀強(qiáng)認(rèn)為，雖然目前存在一些問(wèn)題，但這些問(wèn)題都是發(fā)展過(guò)程中的正?，F(xiàn)象。隨著加強(qiáng)監(jiān)管，隨著引入活水，這些現(xiàn)象都能得到解決。

“希望新三板做市商能夠真正發(fā)揮其穩(wěn)定市場(chǎng)、活躍交易的作用，使新三板市場(chǎng)真正的健康發(fā)展。”賀強(qiáng)表示。

國(guó)泰君安證券副總裁陰秀生認(rèn)為，新三板市場(chǎng)應(yīng)該做好基礎(chǔ)功能建設(shè)，而不是總是想創(chuàng)新。“市場(chǎng)應(yīng)該自然生長(zhǎng)，而不是拔苗助長(zhǎng)。”

談及新三板分層，陰秀生表示，不僅要關(guān)心創(chuàng)新層，更應(yīng)該關(guān)心基礎(chǔ)層。“重要的東西還是在基礎(chǔ)層。那么多企業(yè)還需要金融機(jī)構(gòu)去服務(wù)，不應(yīng)讓創(chuàng)新層把‘少量的油撇走’。我們更應(yīng)該關(guān)心基礎(chǔ)層企業(yè)如何上升發(fā)展，而不是把它淘汰掉。

九鼎投資總經(jīng)理康青山表示，新三板分層制度有利于對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行差異化監(jiān)管，并為后續(xù)改革措施推行提供基礎(chǔ)，“有了分層制度，一些改革就能在創(chuàng)新層做試點(diǎn)。因此未來(lái)新三板將更能滿(mǎn)足投資者的個(gè)性化需求。”

此外，康青山表示，長(zhǎng)期來(lái)看，轉(zhuǎn)板制度是可以預(yù)期的，“短時(shí)間內(nèi)可能不會(huì)推出，但長(zhǎng)期一定會(huì)有政策面上的安排。”