新三板今年666家企業(yè)出現(xiàn)股價(jià)倒掛 挫傷投資者信心？

挖貝網(wǎng)訊 12月21日消息，今年以來(lái)，新三板企業(yè)股價(jià)倒掛頻現(xiàn)。據(jù)挖貝網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，新三板有519家完成定增的企業(yè)出現(xiàn)股價(jià)倒掛，更有147家尚處在定增中的企業(yè)出現(xiàn)未完成即破發(fā)的“尷尬”局面。

股價(jià)倒掛，是否會(huì)挫傷投資者信心，導(dǎo)致定增延期及后續(xù)融資不順？

新鼎資本董事長(zhǎng)啃哥張馳告訴挖貝網(wǎng)，一般情況下不會(huì)影響機(jī)構(gòu)投資者信心，反而會(huì)增強(qiáng)信心。挖貝新三板研究院首席分析師毛云杰也表示，并非一定會(huì)挫傷投資者信心，這要看掛牌企業(yè)的具體情況。而財(cái)經(jīng)學(xué)者，獨(dú)立評(píng)論人布娜新則是表示，股價(jià)低迷會(huì)影響到投資者參與定增的信心，也會(huì)影響到公司的估值。

666家企業(yè)股價(jià)倒掛

定增是新三板掛牌企業(yè)重要的融資渠道，今年以來(lái)，新三板已有約2700家企業(yè)在新三板完成定增，與此同時(shí)，尚有446家企業(yè)處在定增方案的實(shí)施過(guò)程中。

然而，新三板企業(yè)股價(jià)倒掛卻是層出不窮。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共計(jì)666家企業(yè)出現(xiàn)了股價(jià)倒掛現(xiàn)象，占上述兩類定增企業(yè)總數(shù)的20%。其中，有519家企業(yè)為完成定增后出現(xiàn)破發(fā)，另有147家尚處在定增方案實(shí)施中，即出現(xiàn)股價(jià)倒掛。

做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)聯(lián)洋新材（832047）即為完成定增后出現(xiàn)股價(jià)倒掛的典型一例。

今年3月，聯(lián)洋新材公布融資方案，擬發(fā)行不超過(guò)550萬(wàn)股，股票發(fā)行價(jià)格定在13.6元/股，當(dāng)日公司收盤(pán)價(jià)為14.15元，有小幅溢價(jià)。

此后，聯(lián)洋新材股價(jià)開(kāi)始震蕩，致使聯(lián)洋新材在延期認(rèn)購(gòu)4次之后于5月10日才完成了此輪融資，認(rèn)購(gòu)股數(shù)縮減為333萬(wàn)股，募得資金4528.8萬(wàn)元，而當(dāng)日收盤(pán)價(jià)已經(jīng)破發(fā)，僅為11.62元。到了11月16日，聯(lián)洋新材股價(jià)再次下挫，截至12月20日，收盤(pán)價(jià)僅為9.69元。

而在尚處于定增實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)股價(jià)倒掛的企業(yè)中，白茶股份（832946）頗具代表性。

白茶股份在今年8月發(fā)布定增方案，擬以6元/股發(fā)行1000萬(wàn)股新股，隨后公司股價(jià)開(kāi)始上下浮動(dòng)，最低跌至1元/股，最高也就是在6元/股徘徊。股價(jià)倒掛之后，白茶股份的定增認(rèn)購(gòu)，已經(jīng)延期了4次，至今未完成。

挫傷投資者信心？

多位專家學(xué)者對(duì)挖貝網(wǎng)表示，股價(jià)倒掛是新三板市場(chǎng)普遍現(xiàn)象，需要公司和投資機(jī)構(gòu)共同面對(duì)。

財(cái)經(jīng)學(xué)者，獨(dú)立評(píng)論人布娜新認(rèn)為，一家公司二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)瞬息萬(wàn)變，股價(jià)受到影響的因素很多，最大一個(gè)不可忽視的因素就是大盤(pán)整體走勢(shì)，大盤(pán)持續(xù)低迷自然影響個(gè)股表現(xiàn)，對(duì)于個(gè)股的估值自然也會(huì)出現(xiàn)低估，價(jià)格與實(shí)際價(jià)值背離是資本市場(chǎng)的常態(tài)。

毛云杰也表示，股價(jià)倒掛雖然是企業(yè)定增延期原因之一，但不可忽視的是，企業(yè)定增延期的原因也可能是投資機(jī)構(gòu)款項(xiàng)不到位導(dǎo)致的。

正如常見(jiàn)的私募投資基金，其注冊(cè)備案是一個(gè)十分復(fù)雜的過(guò)程，注冊(cè)手續(xù)的未完成通常會(huì)影響定增認(rèn)購(gòu)。達(dá)特照明（832709）在昨日的延期認(rèn)購(gòu)公告中就表示，主要系投資者的繳款籌措工作處在進(jìn)行中，故而使得無(wú)法繳款。

不過(guò)，挖貝網(wǎng)了解到，股價(jià)倒掛，的確使得多數(shù)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)較為為難。

一方面，定增完成企業(yè)出現(xiàn)股價(jià)倒掛的現(xiàn)象，使得已參與定增的機(jī)構(gòu)陷入“尷尬”境地。飛天經(jīng)緯（833954）董秘閆海濤告訴挖貝網(wǎng)，如果企業(yè)在定增完成后出現(xiàn)價(jià)格倒掛，企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)都會(huì)有點(diǎn)兒著急，投資機(jī)構(gòu)會(huì)不斷打電話過(guò)來(lái)，企業(yè)只能和投資機(jī)構(gòu)溝通，讓更多人了解企業(yè)價(jià)值。

另一方面，股價(jià)倒掛也導(dǎo)致新三板資本圈的多數(shù)投資者對(duì)于是否參與企業(yè)定增變得更加謹(jǐn)慎。這或許是定增中企業(yè)出現(xiàn)延期認(rèn)購(gòu)的原因之一。

啃哥張馳表示，一些企業(yè)在股價(jià)倒掛的情況下，融資確實(shí)會(huì)變得很困難，除非是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)各個(gè)方面非常了解，否則不會(huì)輕易參與高價(jià)格的定增。

不過(guò)，在問(wèn)及股價(jià)倒掛是否會(huì)挫傷投資信心時(shí)，啃哥張馳告訴挖貝網(wǎng)，股價(jià)倒掛不會(huì)對(duì)投資者信心問(wèn)題造成太大影響，反而會(huì)增強(qiáng)投資者信心，因?yàn)榈圃霭l(fā)價(jià)的定增股其實(shí)是市場(chǎng)的另一個(gè)價(jià)值洼地。

對(duì)此，毛云杰也表示，新三板的投資主體是機(jī)構(gòu)投資者，他們更關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。因此，股價(jià)倒掛是否影響后續(xù)企業(yè)融資還要看企業(yè)本身的質(zhì)地，如果倒掛后的股價(jià)低于投資者對(duì)企業(yè)的估價(jià)，那恰好是投資的好時(shí)機(jī)。

布娜新則認(rèn)為，股價(jià)低迷自然會(huì)影響到投資者參與定增的信心，也會(huì)影響到公司的估值。所以公司在定向增發(fā)時(shí)要考慮的因素很多，大盤(pán)低迷的時(shí)候進(jìn)行融資會(huì)面臨很多挑戰(zhàn)。

對(duì)于定增價(jià)高于股價(jià)，企業(yè)也不會(huì)“坐于待”，一般都會(huì)采取一些措施來(lái)提振市場(chǎng)對(duì)公司的信心。最近，聯(lián)洋新材實(shí)際控制人蔡正杰擬以自有資金、在每股價(jià)格不超過(guò) 15 元前提下，增持股份金額不超過(guò)人民幣1000萬(wàn)元，不低于100萬(wàn)元。