連續(xù)警告還違規(guī) 企業(yè)太大膽只因股轉(zhuǎn)不夠狠？

上了新三板，就應(yīng)當(dāng)按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的要求和相關(guān)法律法規(guī)行事。然而偏偏有一些公司，不把監(jiān)管當(dāng)回事。違規(guī)行為接二連三，警告問詢都當(dāng)“耳邊風(fēng)”。對于這類企業(yè)，論壇君表示很無奈，當(dāng)然，主辦券商更無奈。

不聽話的中創(chuàng)水務(wù)

1月6日，國融證券發(fā)布風(fēng)險提示性公告，對其推薦掛牌的企業(yè)中創(chuàng)水務(wù)（837772）股份交易違規(guī)行為進(jìn)行風(fēng)險提示。

報告提到，自2016年12月30日以來，中創(chuàng)水務(wù)連續(xù)多次發(fā)生股份交易異常波動，其交易行為違反有關(guān)規(guī)定，在主辦券商多次提醒警告下仍繼續(xù)違規(guī)操作。

據(jù)論壇君了解，2016年12月30日，中創(chuàng)水務(wù)股票換手率超過10%，構(gòu)成交易異常波動。按照《非上市公司收購管理辦法規(guī)定》，公司應(yīng)當(dāng)在事件發(fā)生之日起兩日內(nèi)披露權(quán)益變動報告書，并且，在報告書披露后兩天內(nèi)，不得再買賣公司股票。

但中創(chuàng)水務(wù)沒把這條規(guī)定當(dāng)回事，1月4日發(fā)布權(quán)益變動報告書后僅隔一天就再次發(fā)生交易，構(gòu)成違規(guī)。國融證券發(fā)現(xiàn)該行為后，多次提示并警告其重視交易的合法合規(guī)性，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也對其發(fā)出了違規(guī)通知單。

連續(xù)警告后中創(chuàng)水務(wù)不僅沒有聽從，反而一副“你能拿我怎么樣？”的態(tài)度。1月6日，其違規(guī)行為第三次上演，這不僅直接打了監(jiān)管機(jī)構(gòu)一巴掌，也讓主辦券商直搖頭，國融證券只好發(fā)布了風(fēng)險警示報告。

在報告里，國融證券無奈的表示：“作為主辦券商，已經(jīng)多次提示并警告掛牌公司注意交易合規(guī)性，履行了勤勉盡責(zé)的義務(wù)，但掛牌公司仍違規(guī)操作……”言下之意，“這公司不聽話，心好累，沒法管了！”

監(jiān)管公告增4倍

如果要從性質(zhì)惡劣程度來看，中創(chuàng)水務(wù)這次違規(guī)并不算有多嚴(yán)重，“未及時披露重大事件”、“信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性稱述”只是新三板中最常見的違規(guī)行為。

正所謂“林子大了什么鳥都有”，近年來，隨著新三板企業(yè)數(shù)量的快速增加，企業(yè)的違規(guī)現(xiàn)象也越來越多。

論壇君據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2016年，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、證監(jiān)會及地方監(jiān)管部門一共發(fā)出監(jiān)管公告761份，而2015年僅發(fā)布142份。即便是在同期新三板企業(yè)數(shù)量翻番的背景下，這個數(shù)字也足以說明企業(yè)的違規(guī)行為正在增加。

2016年新三板企業(yè)違規(guī)明細(xì)

從違規(guī)事實來看，信息披露違規(guī)所占比例最大，其次關(guān)聯(lián)交易、資金占用等也是新三板頑疾，另外還有諸如未履行相關(guān)決策程序、違規(guī)使用募集資金、股東大會程序違規(guī)等。

面對企業(yè)種種違規(guī)行為，券商也很無奈。

如今新三板“連坐”現(xiàn)象越來越普遍，面對海量企業(yè)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)把很大一部分監(jiān)管任務(wù)“派發(fā)”給了券商。掛牌公司出現(xiàn)問題被罰的同時，還經(jīng)常連累主辦券商。原本企業(yè)與券商之間應(yīng)有良好關(guān)系，但如今為了自保，券商發(fā)出的風(fēng)險提示公告越來越多。

案例：捷佳偉創(chuàng)

2016年11月25日、29日，捷佳偉創(chuàng)被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)開具18則自律監(jiān)管公告，要求對其違規(guī)行為進(jìn)行整改并做出書面承諾。處罰對象不僅有公司本身、公司高管、實際控制人，也包括主辦券商、做市商。

幾乎所有券商都在新三板業(yè)務(wù)上吃過虧。就連一向口碑良好的老牌券商國泰君安，僅2016年就在新三板業(yè)務(wù)上翻了五次跟頭，先后收到來自證監(jiān)會、上海證監(jiān)局、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)等發(fā)出的5份罰單。處罰理由大多數(shù)是其對企業(yè)的監(jiān)管監(jiān)督不力。

按照規(guī)定，主辦券商負(fù)對所推薦的企業(yè)負(fù)有持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)。但許多情況下，如果企業(yè)不主動向券商報告，甚至故意隱瞞違規(guī)事實，券商通常也無法獲取真實信息。要是碰上中創(chuàng)水務(wù)這種一意孤行的“熊孩子”，主辦券商除了多發(fā)警告自保，似乎也沒有更好的辦法。

新三板應(yīng)持續(xù)念“緊箍咒”

事實上，中創(chuàng)水務(wù)在今年8月掛牌后就立即發(fā)布了《信息披露事務(wù)管理制度》，對及時、公正、完整的進(jìn)行信息披露做出了明確規(guī)定。但規(guī)沒規(guī)定是一回事，遵不遵守又是另一回事。

目前新三板之所以還不夠規(guī)范，很大程度上是因為違規(guī)成本較低。對于企業(yè)違規(guī)行為，大多數(shù)情況下都以“請喝茶”和“寫檢討”作罷，效果并不明顯。想要改變現(xiàn)狀，就必須提高違規(guī)成本。

從去年開始，監(jiān)管部門提高了對新三板的監(jiān)管和處罰力度。

2016年4月29日，由股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布，針對企業(yè)、券商、負(fù)責(zé)人、做市商等的自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分辦法開始試行，目前并已經(jīng)形成穩(wěn)定運(yùn)行機(jī)制，每過一段時間就有不少單位和個人被采取自律監(jiān)管措施。這對整肅新三板市場產(chǎn)生了積極影響。

2016年10月21日，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細(xì)則（征求意見稿）》發(fā)布，其中明確將對部分不符合要求、有違規(guī)行為的企業(yè)實施強(qiáng)制終止掛牌。

而早在2016年6月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就對未能及時披露2015年年報的朗頓教育、中成新星實施了強(qiáng)制摘牌，這也是首次對掛牌公司實施強(qiáng)制摘牌。

截止目前，共有5家企業(yè)因未按時披露年報/半年報而被強(qiáng)制摘牌

除了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的緊盯，地方監(jiān)管部門也加大了監(jiān)管力度。去年國泰君安就被上海證監(jiān)局采取限制新增做市業(yè)務(wù)3個月的較重處罰。

據(jù)論壇君了解，大多數(shù)新三板投資者對于加強(qiáng)監(jiān)管具有強(qiáng)烈意愿。新三板企業(yè)越來越多，只有持續(xù)念緊箍咒，給“缺心眼”的企業(yè)、券商提個醒，新三板的投資才會越來越有價值。無論對企業(yè)、券商，還是投資者而言，這都是件好事。