新三板頻現(xiàn)“一分錢”交易 ?“撿漏者”遭遇監(jiān)管紅線

2月6日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司連發(fā)四張罰單，均劍指市場(chǎng)上的交易違規(guī)行為，其中對(duì)頻頻參與“一分錢”交易的“姜素華”賬戶采取限制交易6個(gè)月的自律監(jiān)管措施。分析人士認(rèn)為，“姜素華”可能采用了券商提供的快速交易通道在市場(chǎng)上搶買超低價(jià)格賣單，造成市場(chǎng)價(jià)格混亂。

中投證券和信達(dá)證券因?yàn)樵谧鍪兄幸源蠓x近期行情報(bào)價(jià)也被股轉(zhuǎn)公司開具罰單。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，兩家券商的違規(guī)報(bào)價(jià)很有可能是烏龍指，但是對(duì)市場(chǎng)影響較大。

由于新三板不設(shè)漲跌停板限制，市場(chǎng)上的一分錢交易和股價(jià)大幅波動(dòng)并不鮮見，一直是監(jiān)管者的心頭大患。監(jiān)管者在推動(dòng)改革交易方式的同時(shí)，也開始加大監(jiān)管力度，公開監(jiān)管措施，發(fā)揮警示市場(chǎng)的作用。

監(jiān)管者警示“一分錢”交易

股轉(zhuǎn)公司指出，2017年1月4日，“姜素華”賬戶以嚴(yán)重偏離市場(chǎng)行情的0.92元/股買入威明德(430207.OC)11萬余股，違反了股轉(zhuǎn)公司交易規(guī)則中關(guān)于“申報(bào)或成交行為造成市場(chǎng)價(jià)格異?；蛑刃蚧靵y”的規(guī)定。

監(jiān)管者查明，“姜素華”去年就有多次違規(guī)異常交易，如2016年5月27日以0.02元/股的價(jià)格買入鴻銘科技(831419.OC)0.2萬股;5月31日，以0.01元/股買入遠(yuǎn)航合金(833914.OC)1萬股;8月26日，以0.24元/股的價(jià)格買入素昂能源(834238.OC)124余萬股。股轉(zhuǎn)公司也因此先后三次對(duì)“姜素華”實(shí)施出具警示函等自律監(jiān)管。

對(duì)于“姜素華”再度踩線，股轉(zhuǎn)公司表示，“姜素華”無視前期監(jiān)管決定，屢教不改，違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重，應(yīng)從重監(jiān)管，限制“姜素華”賬戶交易6個(gè)月。

監(jiān)管者特別指出，“姜素華”這些交易均為點(diǎn)擊成交其他投資者低價(jià)賣單。

目前，新三板的交易方式只有協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓，協(xié)議轉(zhuǎn)讓中，系統(tǒng)在盤中不提供自動(dòng)撮合，交易者需要手動(dòng)點(diǎn)擊掛單才能成交。由于操作失誤等原因，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票會(huì)偶爾掛出遠(yuǎn)低于近期價(jià)格行情的賣單，這時(shí)交易者如果搶先成交再以市價(jià)賣出即可獲利。

新三板資深二級(jí)市場(chǎng)投資者、南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，“姜素華”有可能使用了特殊交易軟件，所以能快人一步，頻頻撿漏。因使用特殊交易軟件或快速交易通道進(jìn)行撿漏，股轉(zhuǎn)已經(jīng)處罰多人，只是這次進(jìn)行了公開披露而已。

記者了解到，在主板，這種快速交易通道常常用來在無量漲停時(shí)搶買，或無量跌停搶賣，是一種由券商提供的付費(fèi)服務(wù)。由于能夠比別人更先看到報(bào)價(jià)并下單，有市場(chǎng)人士認(rèn)為快速交易通道有違市場(chǎng)的三公原則。

其實(shí)新三板股票的賣買雙方一直受到嚴(yán)厲監(jiān)管。去年12月，川盛科技(832025.OC)三名股東由于以一毛錢價(jià)格交易了3000股就被監(jiān)管者盯上，股轉(zhuǎn)公司對(duì)三名股東采取了提交書面承諾的監(jiān)管措施。

周運(yùn)南表示，“姜素華”并非新三板首例個(gè)人賬戶被限制交易，2015年4月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾對(duì)“譚均豪”等4個(gè)賬戶采取限制證券賬戶交易的監(jiān)管措施。此后，也有多個(gè)個(gè)人賬戶因違規(guī)交易被限制交易，但并沒有披露。這次特意公告披露，應(yīng)當(dāng)意在警示。

他認(rèn)為，一分錢成交的違規(guī)行為還包括，通過通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓，故意做底股票價(jià)格；通過故意設(shè)置低價(jià)賣單釣魚，誘使買方出現(xiàn)烏龍指；兩個(gè)帳戶間就是低價(jià)轉(zhuǎn)移股票以避稅等等。這些違規(guī)交易行為很容易被股轉(zhuǎn)公司的大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，因此交易者對(duì)監(jiān)管要有敬畏之心。

巨幅行情波動(dòng)困擾市場(chǎng)

2月6日，股轉(zhuǎn)公司還對(duì)兩家做市商信達(dá)證券和中投證券實(shí)施了自律監(jiān)管。

股轉(zhuǎn)公司查明，信達(dá)證券于2017年1月9日為金大股份(831003.OC)做市時(shí)，以大幅偏離市場(chǎng)行情的價(jià)格申報(bào)并成交，導(dǎo)致該股股價(jià)盤中出現(xiàn)巨幅振動(dòng)。當(dāng)日，金大股份以0.9元開盤，盤中出現(xiàn)最高9.93元成交價(jià)，振幅高達(dá)10倍，收盤又回到0.91元，日成交5.8萬股，成交金額10.79萬元。

同日，中投證券作為東信車模(838680.OC)的六家做市商之一，也引起股票交易出現(xiàn)巨幅振動(dòng)。當(dāng)日，東信車模以9.09元開盤，收于14.65元，日成交2.1萬股，成交金額20.83萬元。中投證券大幅偏離行情的報(bào)價(jià)導(dǎo)致次日該股其他做市商的正常報(bào)價(jià)大面積觸發(fā)異常報(bào)價(jià)預(yù)警，造成了較大的市場(chǎng)影響。

三板做市指數(shù)從去年末開始持續(xù)攀升，從1082點(diǎn)漲至1115點(diǎn)，創(chuàng)下5個(gè)月新高，但在1月9日出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，指數(shù)連續(xù)下挫，最低跌至1089點(diǎn)。

一家券商做市交易員對(duì)記者表示，兩家券商的違規(guī)報(bào)價(jià)很有可能是烏龍指。監(jiān)管者會(huì)特別留意做市商報(bào)價(jià)偏離行情導(dǎo)致的巨幅波動(dòng)，因?yàn)檫@會(huì)影響三板做市指數(shù)的連續(xù)性。他表示，“對(duì)于烏龍指，只能小心一點(diǎn)，盡量不出錯(cuò)。”

2015年，三板做市指數(shù)曲線曾在數(shù)個(gè)交易日出現(xiàn)跳空，雖然這種現(xiàn)象在去年得到改善，但股票交易行情巨幅波動(dòng)、價(jià)格不公允一直是股轉(zhuǎn)公司的心頭之患。

記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅今年以來，就有11只股票出現(xiàn)過1分錢交易，25家公司發(fā)生過1元以下交易，332只股票出現(xiàn)交易價(jià)格偏離幅度超過100%的情形，其中有33家波動(dòng)幅度在1000%以上。

股轉(zhuǎn)公司監(jiān)事長(zhǎng)鄧映翎去年曾表示，下一步將改進(jìn)協(xié)議交易，比如頻繁出現(xiàn)的一分錢成交等情況，對(duì)于低價(jià)成交、大宗交易，考慮建立大宗交易平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)。

仙股頻現(xiàn)是新三板的一大特點(diǎn)。由于新三板不設(shè)漲跌停板限制，協(xié)議轉(zhuǎn)讓時(shí)價(jià)格可以由交易雙方約定。交易雙方可能為了避開交易手續(xù)費(fèi)、印花稅和個(gè)人所得稅等，而以極低的價(jià)格成交。一分錢交易還發(fā)生在借殼和股權(quán)激勵(lì)案例中，大股東以超低價(jià)格把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給借殼方或者公司高管。

在做市交易中也會(huì)出現(xiàn)仙股，由于行情持續(xù)低迷，股價(jià)下挫，從2月7日的收盤價(jià)來看，新三板1600多只做市股票中已經(jīng)有15只股票價(jià)格低于1元。

至于如何認(rèn)定仙股是否存在違規(guī)交易，周運(yùn)南告訴記者，股轉(zhuǎn)公司的大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)可能會(huì)將預(yù)警線設(shè)置在1元，對(duì)于低于一元的交易，監(jiān)管者主要區(qū)分是正常市價(jià)還是故意為之，是否首次跌破1元，如果有意為之，就有擾亂市價(jià)之嫌。

根據(jù)股轉(zhuǎn)公司業(yè)務(wù)細(xì)則，股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格或成交量明顯異常的情形包括，同一證券營(yíng)業(yè)部或同一地區(qū)的證券營(yíng)業(yè)部集中買入或賣出同一股票且數(shù)量較大；股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格連續(xù)大幅上漲或下跌，且掛牌公司無重大事項(xiàng)公告等。