新三板類金融企業(yè)資本運作受限 億盛擔(dān)保無奈摘牌

又一家新三板上的類金融企業(yè)“認栽”。2017年2月14日，億盛擔(dān)保(832413)宣布，擬申請從新三板上終止掛牌。這是第二家進入摘牌倒計時的新三板擔(dān)保企業(yè)。

新三板在線·文/楊樹坤

又一家新三板上的類金融企業(yè)“認栽”。

2017年2月14日，億盛擔(dān)保(832413)宣布，擬申請從新三板上終止掛牌。這是第二家進入摘牌倒計時的新三板擔(dān)保企業(yè)。

2016年10月31日，掛牌不到一年的融興擔(dān)保(835023)向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請終止掛牌，成為首家擔(dān)保公司摘牌案例。而目前，融興擔(dān)保的摘牌申請仍處于受理中，有待股轉(zhuǎn)系統(tǒng)批準(zhǔn)。

新三板在線對比兩個案例發(fā)現(xiàn)，上述兩家擔(dān)保公司在闡述摘牌理由時，均提及“類金融企業(yè)無法在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行定向增發(fā)和進行其他重大資本運作”。

受制新三板無法定增和資本運作

從摘牌理由來看，億盛擔(dān)保看起來頗有些被動與無奈。

該公司稱，依據(jù) 2016年11月8日山東省金融工作辦公室下發(fā)的《關(guān)于做好省級融資性擔(dān)保機構(gòu)股權(quán)投資基金利用工作的通知》文件精神，公司擬引入山東省省級融資性擔(dān)保機構(gòu)股權(quán)投資基金、臨沂市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投資有限公司等政府資金參股。

“由于類金融企業(yè)無法在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行定向增發(fā)和進行其他重大資本運作。”這家擔(dān)保公司無奈之下決定，申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

而回顧億盛擔(dān)保掛牌新三板以來的歷程，可謂是“苦多于甜”。好不容易熬過股轉(zhuǎn)連續(xù)三次“盤問”，該公司在2015年5月19日掛牌。但掛牌至今，其連一次定增融資行為都沒有進行。好在股票交易方面，還有幾天不高的成交。

更重要的是，掛牌新三板一年半多，這家擔(dān)保公司業(yè)績卻不太理想。其三季報顯示，2016年1-9月，公司新增擔(dān)保額14.09億元，實現(xiàn)營業(yè)收入3039.23萬元，較去年同期增長18.98%;實現(xiàn)凈利潤910.68萬元，同比下降37.59%。

實際上，這樣的煩惱不只是擔(dān)保公司獨有的。放眼整個類金融行業(yè)，在新三板摘牌的還得算上已經(jīng)摘牌的三花小貸和佳和小貸。這兩家經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的掛牌公司分別與2016年9月8日、2017年1月26日完成了摘牌。

自2015年底政策收緊以來，類金融企業(yè)在新三板上就面臨著被動受限局面。新三板在線梳理發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管方面對類金融企業(yè)的連續(xù)收緊政策，直接沖擊了31家待審查、6家待掛牌的類金融企業(yè)。

其中最為市場關(guān)注的還要是已經(jīng)拿到掛牌同意函、只差臨門一腳的天星資本，此外，嘉富誠、金晟資產(chǎn)、新湘小貸、聯(lián)豐小貸和銀信小貸等已經(jīng)拿到新三板同意掛牌函的企業(yè)也只能無限推遲掛牌手續(xù)辦理。

而最新公布的《全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在審申請掛牌企業(yè)基本情況表》顯示，截至2017年2月10日，仍有朱雀投資、中信資本、東方富海、君聯(lián)資本等類金融公司還在苦等政策松動后的掛牌機會。

堅持還是退出，這是一個問題

有新三板類金融企業(yè)高管就對新三板在線抱怨道，對于不能進行定向增發(fā)和進行其他重大資本運作的企業(yè)來說，目前只剩信息披露和規(guī)范發(fā)展等義務(wù)了，“還要再交上一年的掛牌年費、券商服務(wù)費、會計服務(wù)費等，得不償失。”

不少業(yè)內(nèi)人士認為，類金融企業(yè)后續(xù)運作受限，轉(zhuǎn)板可能性很小，退出新三板只是時間問題。不過, 新鼎資本CEO張弛卻對新三板在線表示，大部分類金融企業(yè)會珍惜來之不易的掛牌機會，會在新三板上繼續(xù)扛著。

而據(jù)新三板在線不完全統(tǒng)計，目前新三板有近90家類金融掛牌公司，包括30家私募投資機構(gòu)、45家小額貸款公司、11家融資擔(dān)保公司以及1家典當(dāng)公司。

“類金融企業(yè)不能進創(chuàng)新層也不能融資，但即便只是協(xié)議轉(zhuǎn)讓也還是可以進行交易的。”更重要的是，這位分析人士認為，掛牌新三板對企業(yè)發(fā)展有極大利好，“內(nèi)有規(guī)范作用，外有廣告效應(yīng)，掛牌企業(yè)比那些非掛牌企業(yè)有更大的優(yōu)勢。”

私募機構(gòu)就是很典型的例子。即便監(jiān)管政策越來越具體，市場卻認為，那些已經(jīng)掛牌新三板的私募機構(gòu)可以說是稀缺的投資標(biāo)的。就拿2月17日單日成交來看，成交額前十強的新三板股票中，第一名就是單體成交額1.54億元的信中利，另外中科招商也排在第七名。

然而，相對掛牌的私募機構(gòu)，所處行業(yè)本身就十分艱難的小貸公司、擔(dān)保公司可能就沒那么幸運了。億盛擔(dān)保業(yè)績不利，已摘牌的類金融企業(yè)三花小貸更早就出現(xiàn)明顯業(yè)績下滑問題。這家小貸公司摘牌前公布最新財務(wù)報告顯示，截至2016年三季度末，其虧損額達2244.77萬元。

“在年報披露關(guān)口，企業(yè)選擇退出新三板或許與其業(yè)績下滑有很大關(guān)系。”張弛認為，主動退出就給自己找個臺階下，可以避免業(yè)績不良帶來的負面影響。

畢竟，不像其他行業(yè)公司有去A股的機會，類金融掛牌企業(yè)沒有第三選擇——要么繼續(xù)待在新三板，要么退出。當(dāng)然，對于大多數(shù)已經(jīng)掛牌新三板的類金融企業(yè)而言，好不容易通過新三板獲得了直接對接資本市場的機會，能堅持就不能放棄。

但如蘭花小貸這樣艱難生存在行業(yè)寒冬和新三板類金融監(jiān)管加嚴的雙重“夾縫”下，最終不堪壓力而申請終止掛牌、尋找新的轉(zhuǎn)型出路。蘭花小貸摘牌時直言：“要轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y管理型公司”。