資管新規(guī)傳言來襲 投新三板的那7千多只可還好？

原標題：資管新規(guī)傳言來襲，7千多只投新三板的，你們還好嗎

2月21日下午，一則監(jiān)管擬出臺金融機構資管新規(guī)的消息廣為傳播，刺痛資本市場神經(jīng)。

在新三板市場也存在大量資管產(chǎn)品，而且作為三類股東重要成員的資管產(chǎn)品，在新三板公司的IPO路上也一直備受關注。那么，如果傳言中的新規(guī)落地，對新三板將會有何影響？

消息稱監(jiān)管擬出臺資管新規(guī)

據(jù)外媒援引知情人士消息稱，中國央行會同證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會及其他有關部門，就全面規(guī)范金融機構資管業(yè)務進行討論及征求意見。

按照流傳新規(guī)，資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括但不限于銀行理財產(chǎn)品，資金信托計劃，證券公司、基金公司、基金子公司、期貨公司和保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，公募證券投資基金，私募投資基金等。

知情人士稱，這里資產(chǎn)管理業(yè)務涵蓋銀行、信托、證券、基金、期貨、保險、私募基金等金融機構發(fā)行的資管產(chǎn)品；討論中的新規(guī)明確提出打破剛性兌付；新規(guī)中明確提出資管業(yè)務是金融機構的表外業(yè)務，金融機構不得開展表內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務；明確禁止資管產(chǎn)品直接或間接投資非標準化商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)及其收益權；統(tǒng)一要求金融機構按照產(chǎn)品管理費收入的10%計提風險準備金；為防止風險，提出新老劃斷安排，老產(chǎn)品到期不續(xù)，新產(chǎn)品必須嚴格遵守新規(guī)定。

根據(jù)網(wǎng)上流傳版本，新規(guī)對公募投資明確指出，公募產(chǎn)品不得投資未上市股權和金融衍生品。

對新三板市場影響有限

根據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，共有超過7177只符合上述規(guī)定的基金公司資管產(chǎn)品、證券公司資管產(chǎn)品、信托計劃、私募投資基金等相關資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資新三板市場。

目前新三板未到期的相關資管產(chǎn)品共計有7116只，其中572只有募集金額可查的產(chǎn)品在新三板的共計投資金額近630億元。

那么如果新規(guī)落地，會否對新三板相關產(chǎn)品造成影響呢？某新三板券商人士告訴論壇君，個別不符合規(guī)定的產(chǎn)品可能在到期后會受到影響，但就目前投資新三板的相關產(chǎn)品來看，傳言中的新規(guī)對新三板市場影響極其微小。

他表示，就我了解到新三板相關資管產(chǎn)品狀況，大部分是符合該新規(guī)規(guī)定的，而且在7000多只產(chǎn)品中，大部分為規(guī)定到期時間，近期到期的也只占極少數(shù)。

另外一位券商資管人士也表示他們投資新三板的產(chǎn)品基本都是符合新規(guī)的規(guī)定，因此即便新規(guī)落地也不會受到影響。

對于到期時間，論壇君查閱相關統(tǒng)計，規(guī)定到期日期的產(chǎn)品中，2017年到期的產(chǎn)品僅有185只，截止2020年到期的產(chǎn)品也才剛超過400只，相對于7000多的總量確實很少。

而對于公募產(chǎn)品不得投資未上市股權的規(guī)定，上述新三板人士表示，限制公募投資新三板一直存在，如果新規(guī)落地，也只是被拿出來再次闡述，只是對此前流傳公募基金入市新三板的消息再次給予了打擊。

不可回避的三類股東問題

對于新三板市場影響微乎其微，不過對于近期大熱的三類股東問題，南山投資創(chuàng)始合伙人周運南表示，該消息或對近期頗熱的三類股東問題給出一定警醒。

在新三板公司轉板IPO過程中，三類股東問題一直備受關注。今年2月9日，2家存在三類股東的新三板公司海容冷鏈和海納生物獲得了證監(jiān)會審核首次反饋，但因未涉及三類股東問題，一時被不少市場人士解讀為解決三類股東問題出現(xiàn)了重大轉機和積極信號。但在20日證監(jiān)會的反饋意見中凱倫建材和光莆電子兩家新三板企業(yè)卻被問及信托持股，又給市場潑了一盆冷水。

關于三類股東問題從去年上半年被市場關注后，引起了市場人士多次熱議，大家都是仁者見仁智者見智，莫衷一是。但真正擬參與IPO的各方卻不敢怠慢，券商盡量不接有三類股東的項目或者建議企業(yè)提前清理三類股東，申報企業(yè)為了降低不確定性也以寧可信其有的態(tài)度盡量清理三類股東，作為三類股東自身出于降低投資風險也會盡量配合企業(yè)提前退出。

今天傳出的消息，更從一行三會的角度擬明確公募產(chǎn)品不得投資未上市股權和金融衍生品，更加證明了去年之前關于三類股東的傳言可能是真的，三類股東可能已經(jīng)成為新三板企業(yè)ipo過程不可回避的問題，周運南表示，監(jiān)管層應或許在近期對三類股東問題給出明確的指導性意見，讓市場有章可依有章可循。