資本運作受限 多家類金融企業(yè)揮別新三板

日前，在新三板掛牌的擔保公司摘牌消息不斷。繼融興擔保（835023.OC）自2017年2月27起正式終止掛牌后，山東再擔（832413.OC）在3月6日發(fā)布公告稱，擬終止公司掛牌。而就在2月14日，億盛擔保（832413.OC）也宣布擬申請摘牌，

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪聯(lián)訊證券新三板研究院負責人，其表示新三板對類金融企業(yè)這樣成長性不確定、經(jīng)營波動性較大的公司，在掛牌、融資等方面都有較大的限制，且短期內不會放寬，“因為享受不到新三板的制度紅利，類金融企業(yè)摘牌數(shù)量或將呈現(xiàn)快速增加的趨勢。”

多家類金融企業(yè)融資受限

為了增資擴股和引入戰(zhàn)略投資者，融興擔保于2月27日正式終止掛牌。億盛擔保和山東再擔緊隨其后，也啟動了摘牌工作。

其中，山東再擔曾于2016年初啟動了股票發(fā)行工作。但進入詢價階段后，證監(jiān)會以窗口指導方式停止了已掛牌類金融企業(yè)的股票發(fā)行工作。山東再擔表示，受政策影響，這筆下?lián)艿膶ｍ椮斦Y金無法投入公司，其他增資方案也無法實施。為此，公司擬向股轉系統(tǒng)提出終止掛牌的申請。

同樣位于山東、主營融資性擔保業(yè)務的億盛擔保也與山東再擔面臨著類似的情形。據(jù)億盛擔保發(fā)布公告顯示，公司欲引入山東省省級融資性擔保機構股權投資基金、臨沂市產(chǎn)業(yè)引導基金投資有限公司等政府資金參股。但由于類金融企業(yè)無法在全國股份轉讓系統(tǒng)進行定向增發(fā)和進行其他重大資本運作，公司擬申請在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)終止掛牌。

“方案、額度都已經(jīng)有了，下一步就是實際操作。”億盛擔保董秘鄧相龍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，增加注冊資本金對于公司而言十分重要，因為根據(jù)《融資性擔保公司管理暫行辦法》的相關規(guī)定，融資性擔保責任余額不得超過其凈資產(chǎn)的 10 倍，“一般與銀行合作的時候，銀行是按照擔保公司的注冊資本金計算倍數(shù)的。”鄧相龍表示，如果想擴大業(yè)務規(guī)模，公司就需要開拓增資途徑，但因為公司屬于類金融企業(yè)，股轉系統(tǒng)明確規(guī)定，在掛牌時不能以定增的形式獲得增資，因此公司才選擇摘牌。

業(yè)內：類金融企業(yè)摘牌或將加速

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2016年初，股轉系統(tǒng)向券商發(fā)出窗口指導，暫停包括小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當公司等企業(yè)的掛牌。2016年年中，股轉系統(tǒng)正式發(fā)布《關于金融類企業(yè)掛牌融資有關事項的通知》，認為上述這些 “其它具有金融屬性企業(yè)”（即市場通常所稱的“類金融公司”）大多處于新興階段，所屬細分行業(yè)發(fā)展尚不成熟，監(jiān)管政策尚待進一步明確與統(tǒng)一，面臨的監(jiān)管形勢錯綜復雜，行業(yè)風險突出，在相關監(jiān)管政策明確前，暫不受理其掛牌申請。

而在隨后發(fā)布的《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答（三）——募集資金管理、認購協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》的通知中，股轉系統(tǒng)規(guī)定，其他具有金融屬性的掛牌公司在相關監(jiān)管政策明確前，應當暫停股票發(fā)行、重大資產(chǎn)重組等相關業(yè)務。

聯(lián)訊證券新三板研究院負責人對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“按照現(xiàn)在的政策要求，已掛牌的類金融公司有不能融資等情況，無法借助新三板平臺達到企業(yè)快速成長的目的，基本喪失了掛牌新三板的意義。而對類金融企業(yè)掛牌和融資監(jiān)管的加強，使得這些企業(yè)開始逐漸主動退出新三板市場。

值得一提的是，在監(jiān)管趨嚴、融資難度加大的情況下，一些類金融公司已經(jīng)開始有所動作。除融興擔保外，三花小貸、佳和小貸也已經(jīng)摘牌。聯(lián)訊證券新三板研究院負責人認為，新三板對類金融企業(yè)這樣成長性不確定、經(jīng)營波動性較大的公司在掛牌、融資等方面都有較大的限制，且短期內不會放寬，“因為享受不到新三板的制度紅利，類金融企業(yè)摘牌數(shù)量或將呈現(xiàn)快速增加的趨勢。”