期貨公司加速掛牌 3家公司已從新三板融走23億

有人星夜趕科場(chǎng)，有人辭官歸故里。用這句話形容新三板上的金融企業(yè)再貼切不過。

曾經(jīng)最活躍的私募機(jī)構(gòu)如今受政策限制最明顯，自去年5月“私募八條”發(fā)布以來，新增掛牌私募戛然而止。而另一類金融機(jī)構(gòu)——期貨公司則加速掛牌，今年來已新增5家。

3月14日，福能期貨發(fā)布公告稱，公司股票自2017年3月15日起在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓，成為今年第5家掛牌的期貨公司。此外，讀懂新三板發(fā)現(xiàn)還有上海中期、集成期貨、安糧期貨3家期貨公司也已申請(qǐng)掛牌。

期貨公司在資本市場(chǎng)的地位一直比較尷尬。由于政策限制，國(guó)內(nèi)149家期貨公司，還沒有一家在滬深交易所成功上市。

很難在A股上市，自身又面臨融資需求，在這種情況下，新三板就成為期貨公司的首選。從2015年4月首家期貨公司在新三板掛牌起，至今已有12家期貨公司在新三板掛牌。

一、受監(jiān)管鼓勵(lì)，掛牌新三板的期貨公司已達(dá)到12家

期貨公司之間實(shí)力差距較大，大型期貨公司多為大型上市國(guó)企或上市證券公司子公司，由于政策規(guī)定，上市公司控股子公司不能在主板上市，所以至今還未有期貨公司登陸A股。而中小期貨公司，由于業(yè)績(jī)無法達(dá)到上市要求，也不能上市。在這種情況下，新三板市場(chǎng)為期貨公司打開了大門。

2014年10月29日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布實(shí)施《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，將期貨公司股東范圍由中國(guó)法人擴(kuò)大到單位和自然人。

2014年12月25日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，表示“支持證券公司 、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)等證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。申請(qǐng)掛牌的證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)無須向我會(huì)申請(qǐng)出具監(jiān)管意見書，只需在掛牌后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)我會(huì)和住所地監(jiān)管局備案。”

政策明顯松動(dòng)了，在監(jiān)管的鼓勵(lì)下，首家期貨公司掛牌新三板。2015年3月30日，創(chuàng)元期貨申請(qǐng)掛牌新三板獲批復(fù)，4月9日正式掛牌。雖然首日掛牌沒有成交，但是創(chuàng)元期貨掛牌新三板打破了資本市場(chǎng)多年來沒有期貨公司上市的尷尬，在當(dāng)時(shí)引發(fā)了不小的轟動(dòng)。

當(dāng)年下半年就有4家期貨公司接連掛牌，分別是永安期貨、海航期貨、華龍期貨、天風(fēng)期貨。其中，永安期貨是國(guó)內(nèi)同行中規(guī)模最大、業(yè)務(wù)范圍最寬、研究實(shí)力最強(qiáng)的期貨公司之一。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，永安期貨已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上市需要的標(biāo)準(zhǔn)，永安掛牌新三板對(duì)行業(yè)來說具有標(biāo)桿意義。

由于受證監(jiān)會(huì)暫停金融類企業(yè)在新三板的掛牌和融資政策的影響，2016年整年僅有大越期貨、先融期貨兩家期貨公司在12月掛牌。2016年12月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在公開場(chǎng)合表示：繼續(xù)支持期貨公司拓展融資渠道，鼓勵(lì)其通過境內(nèi)外發(fā)行上市、新三板掛牌等方式擴(kuò)大籌資規(guī)模，不斷增強(qiáng)資本實(shí)力，提升行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

受到鼓勵(lì)，2017年1月接著就有廣州期貨、邁科期貨、渤海期貨三家公司掛牌新三板。3月，又有兩家期貨公司混沌天成、福能期貨接連掛牌。至此，掛牌新三板的期貨公司達(dá)到了12家。

二、5家期貨公司從新三板融走23億，已披露年報(bào)的四家期貨公司三家業(yè)績(jī)出現(xiàn)增長(zhǎng)

期貨公司來到新三板的主因是融資，然而新三板真的能滿足期貨公司的融資需求嗎？

讀懂新三板注意到，12家期貨公司中除了創(chuàng)元期貨和華龍期貨2家公司采取做市轉(zhuǎn)讓外，其余10家均是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。僅有創(chuàng)元期貨、華龍期貨和永安期貨3家公司有過成交。其中有5家公司創(chuàng)元期貨、永安期貨、天風(fēng)期貨、華龍期貨、海航期貨共發(fā)布了7次股票發(fā)行方案，累計(jì)計(jì)劃融資57.14億。

從數(shù)額上來看，它們?nèi)诘降腻X并不算少，在已完成的3次定增中共計(jì)融資22.87億。

創(chuàng)元期貨2016年因政策等原因終止了一筆1590萬(wàn)的定增募資。永安期貨發(fā)布過兩個(gè)股票發(fā)行方案，計(jì)劃融資20.18億，首次完成募資17.505億。天風(fēng)期貨也先后公告兩次股票發(fā)行方案，首次完成募資1.29億，第二次計(jì)劃募資1.44億；華龍期貨完成募資4.07億。海航期貨定增預(yù)案金額最大，達(dá)30億。

隨著年報(bào)的披露，期貨公司的成績(jī)單也陸續(xù)公布了。讀懂新三板發(fā)現(xiàn)，目前有四家期貨公司披露了2016年年報(bào)，其中僅天風(fēng)期貨業(yè)績(jī)出現(xiàn)小幅下滑，其他公司均呈現(xiàn)不同幅度增長(zhǎng)，先融期貨增長(zhǎng)幅度最大，實(shí)現(xiàn)凈利2367萬(wàn)元，增幅達(dá)489%。

作為國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)領(lǐng)軍者，永安期貨的業(yè)績(jī)也比較突出，2016年?duì)I收68億元，同比增長(zhǎng)56%；凈利破6億元，同比增長(zhǎng)26.83%，市值達(dá)105億元左右。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后是永安期貨的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。傳統(tǒng)期貨公司的主要收入來自手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入，而永安期貨該部分收入僅占8.61%，其它收入達(dá)53億，占比達(dá)79%，該項(xiàng)收入主要來自子公司永安資本的現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)收入。永安資本加大了基差貿(mào)易的力度，現(xiàn)貨貿(mào)易量增加。

同樣業(yè)績(jī)上漲的還有渤海期貨，去年渤海追隨了永安期貨的腳步，逐漸實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，其它業(yè)務(wù)收入占比也在大幅提升。2015年渤海期貨的其它收入僅占5.19%，2016年增長(zhǎng)至77.98%，實(shí)現(xiàn)其他業(yè)務(wù)收入2.94億元，同比增加了5530.23%。渤海期貨也表示，主要是子公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，期現(xiàn)套利業(yè)務(wù)擴(kuò)大，現(xiàn)貨貿(mào)易增加。

而先融期貨手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為7971萬(wàn)，占其營(yíng)收77.28%。

從總體上看，期貨行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也在加速。部分期貨公司對(duì)于傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)的依賴程度正在下降，其它業(yè)務(wù)收入占比正在提升，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司成為重要收入來源之一。