新三板普蕊斯搞股權(quán)激勵 活生生把自己搞虧了

（原標(biāo)題：這家公司搞股權(quán)激勵，活生生把自己搞虧了）

企業(yè)虧損有一萬種理由，總而言之就是入不敷出：收入不行、成本太高、費(fèi)用太多。比如產(chǎn)品賣不出去，收入太低；管理粗放，成本降不下；業(yè)務(wù)實現(xiàn)太依賴銷售，銷售費(fèi)用太高；還有些企業(yè)折騰收購，帶來了大額無形資產(chǎn)攤銷，拉高費(fèi)用；等等等等。

這里我們要說的是另一種理由：股權(quán)激勵！

相信您可能聽說過，股權(quán)激勵致公司虧損的案例。比如2014年全年虧損了50億元的京東，股權(quán)獎勵增加是一個不可忽視的原因。

一、這樣的事，咱們新三板也有

2017年3月17號發(fā)布公轉(zhuǎn)書的普蕊斯（871269.OC），是上海的一家為客戶提供臨床試驗現(xiàn)場管理服務(wù)(SMO)的公司，通過接受研究者的委托授權(quán)，將經(jīng)過培訓(xùn)后的優(yōu)秀的技術(shù)人員派往各研究中心，協(xié)助研究者處理臨床試驗的部分日程工作，確保臨床試驗過程符合GCP和研究方案的規(guī)定，并與申辦方、醫(yī)院機(jī)構(gòu)、CRO進(jìn)行有效的溝通，推動臨床試驗的規(guī)范化。

從業(yè)績上來看，在新掛牌企業(yè)中，普蕊斯還是不錯的。企業(yè)2014年、2015年及2016年1-8月公司的營業(yè)收入分別是3,116.12萬、4,165.99萬和3,812.53萬，凈利潤分別為479.43萬元、-1,402 .91萬元、596 .32萬元。

不難發(fā)現(xiàn)，2015年在收入達(dá)4,156.99萬元、超過2014年水平的情況下，竟然虧損了！

原來，2015年底公司實施員工股權(quán)激勵計劃，是虧損的原因。公司原控股股東普瑞盛將其持有的20.936%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓于員工持股平臺石河子睿新。

實際上，普瑞盛也是受公司實際控制人賴春寶控制的公司。

從持股平臺石河子睿新的10位股東構(gòu)成來看，有2位董事、2位監(jiān)事（其1同時也是核心技術(shù)人員）、4位高管和2位核心技術(shù)人員。

《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定：將股權(quán)激勵計劃費(fèi)用計入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。普蕊斯這一股權(quán)激勵使得公司2015年度分別增加管理費(fèi)用（比2014年增長約500萬）、其他資本公積2,038.50萬元，導(dǎo)致了公司2015年虧損。如果不做這輪股權(quán)激勵，企業(yè)2015年凈利潤至少在600萬元以上。

二、新三板公司應(yīng)該何時做股權(quán)激勵？

普蕊斯選擇的是在掛牌前做股權(quán)激勵。企業(yè)掛牌前當(dāng)然不一定要做股權(quán)激勵，但很多企業(yè)為了激勵管理層和核心員工，在掛牌前都會做一次股權(quán)激勵，尤其是那些高新技術(shù)和高科技公司，普蕊斯也是這么干的！當(dāng)然，在什么時點進(jìn)行股權(quán)激勵，取決于企業(yè)自身情況和追求的效果。

三、激勵比例及價格如何定？

對于股權(quán)激勵比例，即激勵股份占企業(yè)多少股比合適的問題，是企業(yè)做股權(quán)激勵遇到的第一個問題。對于這個問題，首先當(dāng)然沒有一個固定的比例放之四海皆準(zhǔn)，也沒有一個慣例性的激勵比例可以參考，但是有專家?。≡谑煜じ黝惛餍推髽I(yè)的情況基礎(chǔ)上，專家建議這個比例在5%-20%之間，并結(jié)合企業(yè)實際情況可以考慮用股權(quán)和期權(quán)相結(jié)合的方式實現(xiàn)，這樣通常既有利于實現(xiàn)激勵效果，又為未來的股權(quán)激勵預(yù)留了空間。

而普蕊斯的激勵比例高達(dá)20.936%，無疑是非常有誠意的。

四、股權(quán)激勵各方訴求在哪？

高管層關(guān)心的是：做股權(quán)激勵應(yīng)該以什么價格和什么形式做，既能起到激勵的效果又能價格平衡合適，而且對企業(yè)掛牌和未來發(fā)展有正向積極的影響，是企業(yè)股東尤其是控股股東、實際控制人最關(guān)心的問題。

被激勵對象最關(guān)心：激勵價格是否有吸引力，股權(quán)是否容易變現(xiàn)，激勵取得的股權(quán)來源是無償授予還是有償取得等等。