東北證券新三板研究中心總監(jiān)兼首席付立春
挖貝網(wǎng)訊 3月25日消息,由品牌聯(lián)盟和中國經(jīng)濟會展研究會聯(lián)合主辦;北京順義新三板產(chǎn)業(yè)加速器和玖零股份聯(lián)合發(fā)起的“2017首屆新三板品牌峰會”在北京舉行,挖貝網(wǎng)作為支持媒體,對大會進行了全程圖文直播。
一直以來,品牌聯(lián)盟(837940)以“品牌,讓中國更受尊敬”為理念,一直致力于推動中國品牌產(chǎn)業(yè)化,中國產(chǎn)業(yè)品牌化的發(fā)展。此次發(fā)起倡議發(fā)起新三板品牌峰會,是為了強化新三板企業(yè)的品牌意識,促進新三板相關(guān)企業(yè)交流,最終實現(xiàn)新三板品牌的群體崛起。
東北證券新三板研究中心總監(jiān)兼首席付立春就 “聚焦再分層 布局TOP精選”為題發(fā)表演講,他表示,新三板做市轉(zhuǎn)協(xié)議趨勢仍繼續(xù),流動性進一步下降。
以下為演講實錄:
感謝各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓,我今天也是跟大家交流學(xué)到很多東西。2017年二季度策略,信息量比較大,來不及跟大家詳細說,大家可以看我們的公眾號和研究報告。
題目聚焦再分層,布局TOP精選。TOP精選是我們東北證券新三板研究中心開發(fā)的組合,現(xiàn)在入選的企業(yè)是200家。評級分為四星級、四星級、三星級,大概十個指標。
第一部分是一些市場簡單的回顧,第一季度特別是在春節(jié)之后新三板市場非常明顯的回暖。我們看三板的指數(shù)變化不大,新三板市場在A股的相關(guān)性是我非常關(guān)注的指標,一季度有所回升,這是一些基本的數(shù)據(jù)梳理。企業(yè)成長速度有明顯下滑,去年12月份明確提出了。正常協(xié)議轉(zhuǎn)讓的修動性,針對現(xiàn)在的交易來說還是非常有必要的。不管怎么樣,協(xié)議轉(zhuǎn)讓的占比在新三板上是提升的。而且做市的企業(yè)包括有九鼎集團、神州優(yōu)車、信中利,大部分可能協(xié)議轉(zhuǎn)讓多一些。做市轉(zhuǎn)協(xié)議有一個趨勢,處在延續(xù)狀態(tài)。我們從單月情況來看,3月份做市協(xié)議,整體來看這個趨勢是延續(xù)。我們總結(jié)出來一些原因,三年前新三板二次創(chuàng)業(yè)的時候,也要進行二次創(chuàng)業(yè),否則很難跟上市場的發(fā)展的需要。這是針對很多問題的分析。
針對新三板,2017年一季度跟全年平均是持平,并沒有明顯的增長。從投資的角度來看,我們發(fā)現(xiàn)實現(xiàn)定增浮盈的比例還是降低。還有非常好玩的現(xiàn)象就是實現(xiàn)浮虧的比例也在降低,沒有成交價格這個比例是上升,這是從另外一個角度說了。這是二級市場,市場成交量,還手率和企業(yè)的成交量。這個是今天上午領(lǐng)導(dǎo)提出來,我們統(tǒng)計其實一季度七成,沒有交易。
流動性依舊不足,在一季度新三板是超過創(chuàng)業(yè)板,這個情況2015年曾經(jīng)出現(xiàn)過。這個現(xiàn)象說明新三板相對而言還是比較有這種優(yōu)勢。我們從市盈率、成交量、換手率來看,還是有比較明顯的差距,差距非常大。
我們看到一個現(xiàn)象,除了定增,包括股權(quán)質(zhì)押融資。還有并購,之前在去年下半年比較火的現(xiàn)象,一季度是明顯的降溫了。
我去年12月開始,新三板市場部是一個統(tǒng)一的大市場,他分化非常非常嚴重的市場。我們從一些指標、數(shù)量、融資、行業(yè),流動性,估值各個角度,大家能想到都會進行梳理,這個分化現(xiàn)象非常的嚴重。不是你上了新三板,新三板上面良莠不齊,這種分化會非常非常大。所以建立新三板就跟我上了大學(xué)一樣,現(xiàn)在基本上好多年都能進大學(xué),但是清華北大才可以說自己是一流。下面還有很多四類等等,都是大學(xué)這個圈里。
時間關(guān)系,數(shù)據(jù)非常非常多,這個也是第一季出臺的政策,我們積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板。這是克強總理政府工作報告里面,新三板的地位得到空前的提高。
流動性絕對是一個問題,這個事情在去年下半年的時候還有討論。我們非常的堅決,非常堅定的說這是個問題,這是未來三到五年新三板發(fā)展的核心問題。企業(yè)快速增長,從一個資本市場而言,企業(yè)是來融資,是有融資的需求。你的投資者無論是定增、交易也好,你的數(shù)量和你的規(guī)則有限的話,你就是投資供給不足。你需要供給側(cè)改革,才能讓這個市場正常和諧的發(fā)展,光有需求,沒有供給,這個市場部可能健康持續(xù)下去。當然這個事情,據(jù)我們觀察和判斷,應(yīng)該也是提上日程。
再分層就是提升流動性或者是至少部分新三板企業(yè)流動性的一個主線,在新三板包括交易數(shù)據(jù),從定價到公募基金并且初步形成之后,多層次資本市場體系肯定是有問題,肯定會有轉(zhuǎn)板機制。新三板在比較脆弱的二次創(chuàng)業(yè)階段。
還有監(jiān)管會進一步加強,這些交易的企業(yè),現(xiàn)在也有沒有退市的。誠信的方方面面以及你財務(wù)報表真實性延伸,還會繼續(xù)的堅持,繼續(xù)的深化。
這是政策建議,國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)也在,我簡單說一下,不成熟,僅供參考。第一針對分層匹配做市競價交易。第二加速落地私募做市試點。第三未來進入這個市場,機構(gòu)投資者達到這個標準是不是都可以成為做市商。
企業(yè)建議,今天很多企業(yè)家,兩類企業(yè)將會在新三板綻放,第二類企業(yè)相對比較傳統(tǒng),規(guī)模比較大,仍體現(xiàn)出增長能力,具有長期發(fā)展前景。新三板承擔起中國納斯達克,新三板精選層成為納斯達克全球精選市場核心,成長迅速,市場潛力大,研發(fā)投入大,所處平臺行業(yè)位置比較優(yōu)勢的企業(yè),這些將是新三板的亮點。
針對每個企業(yè)來說,誠實守信,規(guī)范運營。還有你上了新三板,你的資本的規(guī)劃,特別是長期規(guī)劃,都需要有一個重新的升值的認識。
最后是投資的一個建議,二季度隨著政策預(yù)期降溫,首批產(chǎn)品到期,解禁壓力大,今年甚至未來三年的行情低點,可能也是布局最佳窗口。我們新三板投資還是推薦精選,我們精選了TOP組合。同時應(yīng)該注意到一些風險,不管怎么精選是很棒的,時間關(guān)系,就到這。
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