5個(gè)月前說要IPO 藍(lán)海之略實(shí)際控制人卻減持了！

集郵最怕的就是，實(shí)控人對自家IPO都沒信心。

7月4日，藍(lán)海之略以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式成交1.9億元，成為單日新三板成交額最高的掛牌公司，然而在放量的背后，竟是公司實(shí)控人及其一致行動(dòng)人在減持套現(xiàn)。

這還不是實(shí)控人第一次減持，早在七天前也套現(xiàn)過一部分。

這個(gè)走位就有點(diǎn)看不懂了，要知道，藍(lán)海之略在五個(gè)月前剛剛接受了上市輔導(dǎo)。

從2016年財(cái)報(bào)看，藍(lán)海之略還是個(gè)不錯(cuò)的IPO標(biāo)的。營收凈利實(shí)現(xiàn)高速增長的同時(shí)，扣非凈利潤達(dá)到1.7億元。

在上市前夕老股東普遍惜售的情況下，藍(lán)海之略董事長及高層大幅減持到底意欲何為?

五個(gè)月前開始上市輔導(dǎo)實(shí)控人卻在七天內(nèi)套現(xiàn)1.52億元

在說事之前，先給各位介紹一下藍(lán)海之略。

藍(lán)海之略處于大健康產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)主要涉及醫(yī)院學(xué)科建設(shè)領(lǐng)域與醫(yī)療養(yǎng)老領(lǐng)域，目標(biāo)客戶主要是縣級公立醫(yī)院。

2017年2月27日，藍(lán)海之略發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告。

東財(cái)choice顯示，藍(lán)海之略2016年錄得營收10.25億元，同比增長94.85%；扣非凈利潤1.7億元，同比增長288.56%。這是新三板擬IPO掛牌企業(yè)中為數(shù)不多能達(dá)到這個(gè)利潤體量的公司。

另外，藍(lán)海之略還是只現(xiàn)金“牛”。東財(cái)choice顯示，2016年底錄得賬面現(xiàn)金2.03億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正達(dá)1.56億元。

可以看到，藍(lán)海之略內(nèi)生增長能力及現(xiàn)金流狀況都很不錯(cuò)，甚至優(yōu)于主板市場的部分個(gè)股。

但就是這樣質(zhì)地較優(yōu)的IPO概念股，在上市輔導(dǎo)五個(gè)月后，實(shí)控人及一致行動(dòng)人卻在接連減持。

富姐帶各位回顧一下：

1、2017年6月28日，藍(lán)海之略董事長兼實(shí)控人羅志林以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份728.5萬股，股份變動(dòng)比例為2%，成交均價(jià)為10.37元/股。

東財(cái)choice顯示，交易對手為廣發(fā)證券廣州天河路營業(yè)部。

2、2017年7月4日，羅志林減持公司股票728.5萬股，而尹鵬、周曉麗、榮雪梅三位一致行動(dòng)人分別減持公司257.5萬股、70.5萬股和35.5萬股，成交均價(jià)為10.44元/股。

東財(cái)choice顯示，交易對手為廣發(fā)證券廣州天河路營業(yè)部、安信證券北京復(fù)興門外大街證券營業(yè)部。

也就是說，藍(lán)海之略實(shí)控人及其一致行動(dòng)人七天內(nèi)減持比例達(dá)5%，套現(xiàn)總額約1.9億元，其中實(shí)控人羅志林套現(xiàn)金額達(dá)1.52億元。

藍(lán)海之略能完成對賭條款嗎？

在登陸新三板之前，藍(lán)海之略身上還帶著一紙對賭，這事得從2015年講起。

2015年8月，藍(lán)海之略增資1219.05萬元，引進(jìn)珠海高投、廣發(fā)信德等12位投資者。

與此同時(shí)，實(shí)控人羅志林還與潤信鼎泰投資、潤信鼎泰資本、元達(dá)信資本簽署了《股份認(rèn)購協(xié)議書之補(bǔ)充協(xié)議》，共涉及了七條回購條款。

如果未能對賭條款未能實(shí)現(xiàn)，投資方有權(quán)要求羅志林回購其持有的藍(lán)海之略全部或部分股份，并在提出回購要求的三個(gè)月內(nèi)配合執(zhí)行。

其中核心條款有以下三條：

前兩個(gè)條件藍(lán)海之略早已滿足了。公開資料顯示，藍(lán)海之略已于2017年2月27日接受上市輔導(dǎo)，理論上在2018年6月30日之前申報(bào)上市時(shí)間比較充裕。

單從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，藍(lán)海之略申報(bào)IPO妥妥的。但現(xiàn)實(shí)問題是，藍(lán)海之略收入確認(rèn)方面可能會(huì)成為發(fā)審會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。

富姐簡單給各位捋捋。

據(jù)2016年財(cái)報(bào)顯示，藍(lán)海之略存在或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，主要是藍(lán)海之略將醫(yī)療設(shè)備銷售給融資租賃公司，租賃公司再把設(shè)備租個(gè)客戶醫(yī)院，而藍(lán)海之略在租賃過程中還要履行連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

截至2016年12月31日，藍(lán)海之略凈資產(chǎn)達(dá)6.98億元，而擔(dān)保金額就達(dá)到4.79億元，占比凈資產(chǎn)近7成。

這也就意味著，一旦觸發(fā)連帶擔(dān)保責(zé)任，這4個(gè)多億負(fù)債將對藍(lán)海之略經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大影響。

需要補(bǔ)充的是，因收入確認(rèn)問題而IPO被否的案例并不鮮見，比如北京巔峰智業(yè)旅游文化創(chuàng)意股份有限公司，再比如千乘影視股份有限公司。

而在證監(jiān)會(huì)IPO審核趨嚴(yán)的背景下，不排除藍(lán)海之略實(shí)控人及其一致行動(dòng)人減持套現(xiàn)提前為對賭買單的可能。

富姐就減持原因等一系列問題聯(lián)系藍(lán)海之略董秘，截至發(fā)稿還未得到回復(fù)