有種投資叫PreIPO 有個公司叫“中國版樂高”

在世界知名企業(yè)群中，若說還有哪家公司能跟蘋果公司一樣具有極高的品牌忠誠度，非樂高莫屬。

一個數(shù)據(jù)或更加能說明問題：在全球范圍內(nèi)，擁有樂高玩具的人已經(jīng)超過三億，平均每人擁有49塊樂高積木。

一直以來，樂高都是玩具市場的標(biāo)桿企業(yè)，原因在于樂高在銷售規(guī)模上遙遙領(lǐng)先，其盈利能力也名列前茅。

2017年3月份，樂高公布2016年業(yè)績報告：報告期內(nèi)樂高實現(xiàn)營業(yè)收入54億美元，創(chuàng)下成立85年以來最高的銷售記錄。而在中國市場，樂高更是保持著每年20%的驚人漲幅。

對此我們不禁想問，樂高為什么能有如此驚人的增長速度？而在樂高準(zhǔn)備繼續(xù)深耕的中國市場，又有哪家本土玩具企業(yè)能夠扛起“積木玩具”這面大旗呢？

這個問題的答案，或許還得回到有“中國納斯達(dá)克”之稱的新三板里去尋找。

在數(shù)量和成長性上，新三板的潛力或無可限量。但對比納斯達(dá)克，新三板欠缺蘋果、英特爾、亞馬遜這樣成長性良好的優(yōu)質(zhì)公司。就目前來看，新三板眾多行業(yè)中，TMT、影視動漫、文化行業(yè)成長性最佳。

在動漫文化行業(yè)中，同樣依靠“積木”起家的小白龍，或許能夠成為樂高在中國的強(qiáng)勁對手。

【 一 】

在剖析小白龍的商業(yè)模式之前，咱們先來看看樂高是怎么做的。

很難想象，市場份額和銷售收入屢創(chuàng)新高的樂高，在13年前還是一家瀕臨倒閉的企業(yè)。

2001-2004年，受到互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和電子游戲的影響，為了挽救銷售，樂高廣鋪產(chǎn)品線，產(chǎn)業(yè)繁多但是收效甚微，因此陷入巨額虧損，瀕臨倒閉的危險境地。

2004年克努德斯托普上任CEO后，樂高回歸核心業(yè)務(wù)——樂高積木。通過樂高這個IP，深耕樂高玩具、樂高教育、樂高娛樂三大產(chǎn)業(yè)。

聚焦“積木”戰(zhàn)略使得樂高不僅起死回生，而且成為全球第一玩具公司。實際上，樂高得以在全球大獲成功，“積木+IP”的商業(yè)模式或許才是最核心的原因。

簡單來說，樂高的“積木+IP”戰(zhàn)略可以從兩方面詮釋：

1、打造自己的IP

樂高2014年推出的《樂高大電影》取得了全球5億美元票房的巨大成功；2017年新出的《樂高蝙蝠俠大電影》和蝙蝠俠這個大IP強(qiáng)年聯(lián)手，全球票房超過3億美元。

自有知識產(chǎn)權(quán)的影視作品不僅促進(jìn)了樂高積木的銷售、為樂高帶來不菲的收入，而且不需要支出額外的授權(quán)費用，一定程度上緩解樂高依賴外部形象的風(fēng)險。

2、積極獲取超級影視IP授權(quán)

影視IP授權(quán)成為樂高保持活力和競爭力的重要因素。

影視IP授權(quán)是一種衍生品玩具模式。2015年樂高與電影《侏羅紀(jì)世界》合作推出主題式樂高玩具與游戲，“漫威超級英雄”和“辛普森一家”等流行動漫IP也都與樂高建立了合作。

在著名IP電影上映后，樂高也會推出電影主題的玩具，迎合電影粉絲的需求。例如，《星球大戰(zhàn)：原力覺醒》上線之后，樂高便推出了樂高星球大戰(zhàn)系列玩具，并成為2016年拉動銷售業(yè)績的主力產(chǎn)品。

【 二 】

就像QQ模仿MSN，滴滴受Uber的啟發(fā)、淘寶借鑒過易趣一樣，樂高的“積木+IP”戰(zhàn)略被證明成功之后，自然引發(fā)了眾多玩具公司的效仿，只不過不同的玩具衍生出不同的玩法。

中國的玩具巨頭奧飛娛樂就曾經(jīng)斥巨資引進(jìn)日本熱播動漫《四驅(qū)小子》和《四驅(qū)兄弟》以促進(jìn)四驅(qū)車模型的銷售；2006年又自主投資拍攝了動漫影視片《火力少年王》，市場反響不錯，溜溜球因此而大賣。奧飛娛樂嘗到了“玩具+動漫”的甜頭。

而在中國積木玩具這個細(xì)分領(lǐng)域，有沒有企業(yè)學(xué)習(xí)樂高的“積木+IP”商業(yè)模式呢？答案是肯定的。

新三板掛牌企業(yè)小白龍是廣東省一家文化創(chuàng)意玩具企業(yè)，和樂高一樣，小白龍的主營產(chǎn)品也是積木玩具，旗下有“小白龍”“COGO”兩個國內(nèi)外知名玩具品牌。

在核心戰(zhàn)略上，小白龍版的“積木+IP”戰(zhàn)略表現(xiàn)如下：

1、打造自我知識產(chǎn)權(quán)

小白龍借助積木玩具本身具備的玩具、益智教育和文化屬性，打造自主IP，帶動品牌影響力及積木產(chǎn)品與其它衍生品的銷售，并圍繞IP 的二次創(chuàng)作形成動漫、影視、游戲、教育資源整合及產(chǎn)業(yè)聯(lián)動。

具體而言，小白龍從動畫片、電影、游戲、網(wǎng)絡(luò)劇、漫畫五個方面全力打造“積高俠”的形象。積高俠的名字來自產(chǎn)品積高積木，和產(chǎn)品互聯(lián)互動。

動畫方面，2014年小白龍動漫攜手中日動漫專業(yè)團(tuán)隊進(jìn)行深度合作，聘請著名日本導(dǎo)演團(tuán)隊打造52集大型動畫片《積高俠與阿里巴巴》。這部動畫最終登陸芒果TV，播放量超過1.3億。小白龍還計劃未來三年圍繞“積高俠”IP 推出原創(chuàng) 52集動畫片3部。

電影方面，小白龍將推出積高俠系列電影，預(yù)計最早2018年上映。此外，小白龍利用自有團(tuán)隊策劃、制作積高俠游戲，并陸續(xù)推出積高俠真人版網(wǎng)絡(luò)劇、積高俠漫畫等。

隨著積高俠IP的成熟，《積高俠》系列作品有望成為小白龍全產(chǎn)業(yè)鏈布局過程中的核心競爭力，在開拓上游內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的同時持續(xù)提升相關(guān)衍生品的銷售業(yè)績。

2、跟進(jìn)成熟IP

在自主IP還未完全打造成功的情況下，小白龍選擇與成熟的IP合作。

舉個例子。2016年初《火影忍者劇場版：博人傳》登陸中國，掀起國漫迷們的動漫情懷和觀影高潮。小白龍不僅參與這部電影在中國大陸地區(qū)的宣傳推廣，還取得了衍生商品運營權(quán)，獲得了相應(yīng)的收入。

此外，小白龍還參與創(chuàng)作或授權(quán)了《星際飚車王》、《美猴王》、《豬豬俠》、《秦時明月》、《星貓救援隊》等動漫文化作品。

與成熟IP合作的過程中，小白龍不僅獲得了收入，而且在IP的應(yīng)用和運營上積累了豐富的經(jīng)驗。這對于打造自己的IP有非常大的幫助，對其未來的產(chǎn)業(yè)布局和收益增長均產(chǎn)生積極作用。

【 三 】

成功的商業(yè)模式無可避免地引來后來者競相模仿。但核心問題在于，同一個商業(yè)模式是否能與企業(yè)自身的內(nèi)核產(chǎn)生聯(lián)動。即，這個商業(yè)模式能否助力企業(yè)回歸最基本的商業(yè)邏輯——盈利。

那么問題來了，沿襲樂高模式的小白龍業(yè)績?nèi)绾文兀?/p>

年報顯示，2016年全年小白龍實現(xiàn)營業(yè)收入1.72億元，同比增長9.58%。對于營收的增長，年報解釋為益智類玩具銷售收入的不斷增長

年報指出，公司進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)延伸，設(shè)立控股子公司，同時加大了研發(fā)力度?？梢钥吹剑“堃呀?jīng)建立起以IP布局為核心的“積木+IP”的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

截至2017年8月14日，小白龍的股價為5.60元/股，市值3.36億。2016年小白龍的每股收益為0.33元，PE為16.97。

不妨來對比同行業(yè)的其他公司。和小白龍有著同樣商業(yè)模式的A股上市公司邦寶益智的PE為51.39，奧飛娛樂則是36.69。

若以邦寶益智和奧飛娛樂的PE計算，小白龍的市值分別達(dá)10.17億元和7.20億元，可以看到，小白龍的商業(yè)價值還遠(yuǎn)未被充分挖掘。

隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費升級，積木玩具由于其寓教于樂的特性，受到廣大家長的青睞。2015年樂高在中國的增速超過40%。

而在高速增長但市場競爭高度分散的積木市場中，以IP戰(zhàn)略為主導(dǎo)的“中國版樂高”——小白龍或能占山為王。