2017年8月17日,新三板掛牌企業(yè)吉人高新(831374)發(fā)布公告稱,公司于2017年7月21日向中國證券監(jiān)督管理委員會申請撤回首次公開發(fā)行并上市的相關(guān)申請文件。而這也是今年以來,第5家主動撤回IPO申請的新三板公司。
此前還有四家因為各種原因主動撤回IPO申請的新三板公司,分別是邁奇化學(xué)(831325)、和順科技(833566)、潔昊環(huán)保(831208)、圣迪樂村(832130)。
對于此次撤回IPO申請,吉人高新公告稱是因為部分員工所持公司股權(quán)將發(fā)生變動,及為適應(yīng)市場發(fā)展,公司擬增加股本將導(dǎo)致股本發(fā)生變動,故而申請撤回。不過,智庫君查閱公開資料,卻發(fā)現(xiàn)另外一些隱情。
一
凈利潤下滑是否是企業(yè)闖關(guān)IPO的絆腳石?
吉人高新(831374)于2014年11月24日掛牌新三板,主營業(yè)務(wù)為工業(yè)防護涂料等高新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品包括工業(yè)防護涂料、地坪涂料、水性工業(yè)涂料和水性涂料。
2016年6月22日,吉人高新向證監(jiān)會提交了IPO申請材料。6月28日,上市申請獲證監(jiān)會受理。在今年6月30日,吉人高新發(fā)布公告稱,公司股票從7月1日起在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)暫停轉(zhuǎn)讓。
吉人高新于2014年才完成改制并積極準(zhǔn)備IPO,其招股書披露的數(shù)據(jù)顯示,營業(yè)收入在近三年并不穩(wěn)定,凈利潤也呈現(xiàn)出逐年減少的現(xiàn)象。2014年、2015年、2016年公司營業(yè)收入分別為3.07億、2.86億、3.17億,而凈利潤方面則分別為3525萬、3358萬、3106萬。
對于公司營收的不穩(wěn)定和業(yè)績的持續(xù)下滑現(xiàn)象,吉人高新在招股書中用較大篇幅進(jìn)行了解釋,認(rèn)為這主要是受宏觀經(jīng)濟下滑因素的影響。
除了業(yè)績方面存有隱患外,吉人高新還在招股書中提示了應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險。2014-2016年末,吉人高新應(yīng)收賬款賬面余額分別為6306.54萬元、4902.39萬元和4756.41萬元,占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為37.18%、19.41%和17.75%。
吉人高新表示,隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和市場競爭的加劇,公司應(yīng)收賬款可能會增加,未來可能存在部分賬齡較長的應(yīng)收賬款不能按期收回或發(fā)生壞賬的情況,將對公司經(jīng)營能力產(chǎn)生不利影響。
二
年年派現(xiàn),吉人高新掛牌以來分紅不斷
除2016年上半年未分紅外,吉人高新掛牌以來都進(jìn)行了分紅派現(xiàn)。
2014年度,累計派現(xiàn)2016萬元; 2015年度累計派現(xiàn)2016萬元;2016年度累計派現(xiàn)金2256萬元。截至2016年年末,吉人高新累計未分配利潤3297萬元,分紅派現(xiàn)之后僅剩下1000多萬元。
有專業(yè)人士指出,企業(yè)在上市前大手筆分紅是挺常見的現(xiàn)象,因為原始股東大多不愿與IPO新入股東分享留存利潤。但是,擬IPO企業(yè)是因為缺錢才上市融資的,有錢分紅為何還要融資,這就說不過去了
三
募資資金欲擴充產(chǎn)能,營收連年減少存隱患
雖然近三年營收和凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)下滑的跡象,但吉人高新上市后仍然準(zhǔn)備豪賭擴充產(chǎn)能。
招股書顯示,吉人高新的募投項目共有兩個,分別為年產(chǎn)通用涂料5萬噸項目和新建吉人高新研發(fā)中心(專業(yè)實驗室)項目。其中,擬用1.73億元募集資金投入到“年產(chǎn)通用涂料5萬噸項目”,這個是公司最大的募投項目。另外,募集資金中的5035.15萬元用于新建吉人高新研發(fā)中心(專業(yè)實驗室)項目。
而據(jù)涂料行業(yè)人士的說法,近幾年涂料行業(yè)增速放緩,而涂料行業(yè)內(nèi)整體集中度不高,導(dǎo)致不少涂料企業(yè)開始大打價格戰(zhàn),若在大幅擴產(chǎn)后仍無法提高產(chǎn)品市場占有率,將對公司業(yè)績形成不利影響。
而招股書顯示,吉人高新2013-2015年工業(yè)防護涂料的產(chǎn)量和銷量均呈現(xiàn)連續(xù)下滑的態(tài)勢。在此種情況下,仍選擇大幅擴產(chǎn),公司經(jīng)營有隱患。
對此,吉人高新方面表示,此舉主要為加強公司主營業(yè)務(wù),從而進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的市場占有率,鞏固和增強公司的競爭優(yōu)勢。目前國內(nèi)對工業(yè)涂料市場需求不斷加大,公司生產(chǎn)與供應(yīng)能力明顯表現(xiàn)不足,實施此項目是緩解公司產(chǎn)能不足的需要,同時進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),擴大公司生產(chǎn)規(guī)模,提高盈利水平,進(jìn)一步增強公司的核心競爭力,促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展,為投資者帶來穩(wěn)定及豐厚的回報。
四
實控人岳母突擊入股,可能涉及股票違規(guī)代持
在2015年11月13日,吉人高新曾發(fā)布了一份定增預(yù)案,擬以4.38元/股的價格非公開發(fā)行600萬股公司股票,募資2628萬元。發(fā)行對象共涉及25人,其中1人為外部投資者,另外24人為公司董事、監(jiān)事、高級管理人員或核心員工。
值得注意的是合規(guī)外部投資者王秀英為實際控制人岳母,共出資2190萬元認(rèn)購500萬股吉人高新股票。其余的24位董監(jiān)高或核心員工合計出資438萬元認(rèn)購100萬股公司股票。
而吉人高新一旦上市成功,突擊入股的王秀英將從中大賺一筆。
王秀英在招股書中承諾,自股票上市之日起36個月內(nèi)不減持其所持有的吉人高新股份。但在鎖定期滿后兩年內(nèi),其可減持全部所持股份,減持價格不低于每股凈資產(chǎn)。這就存在一個巧合的時間差,在吉人高新上市滿三年后,王秀英持有的500萬股公司股份,將可能大幅減持。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士看來,“關(guān)鍵要看王秀英資金的來源,是否存在其他利益關(guān)聯(lián)方出錢而讓王秀英股權(quán)代持的行為,如果存在,就涉嫌違規(guī)”。
吉人高新對此予以否認(rèn),“公司本次定增募集資金是根據(jù)2016年的生產(chǎn)經(jīng)營及在建項目的資金預(yù)算計劃而做出的,非突擊入股。王秀英為本次定向增發(fā)的對象之一,認(rèn)購的資金不存在代持行為”。
如今吉人高新已撤回上市申請個中原因,無從知曉。只不過,IPO路不易,好不容易排上隊,中途撤回,必有其因。
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