經(jīng)過十多年的發(fā)展,電子煙從小眾產(chǎn)品逐漸為大眾熟知,正對傳統(tǒng)煙草行業(yè)造成沖擊。報告顯示,其市場年均增速高達(dá)40%。廣闊的前景下,煙草巨頭紛紛布局。
中國是電子煙的生產(chǎn)大國,生產(chǎn)全球超過90%的電子煙。但受限于政策不明朗、用戶習(xí)慣等因素,國內(nèi)電子煙消費(fèi)市場并未完全打開,處于“等風(fēng)來”的狀態(tài)。
挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,新三板共有11家相關(guān)企業(yè),包括5家電子煙企業(yè)、6家上游企業(yè)。從5家電子煙公司收入情況來看,其電子煙產(chǎn)品銷售嚴(yán)重依賴外銷。融資方面,5家電子煙企業(yè)在新三板融資情況并不理想,融資數(shù)量少,融資金額小。
市場年均增速40%
電子煙行業(yè)經(jīng)過十多年的發(fā)展,已逐步呈現(xiàn)出快消品的特征。作為一種新興的產(chǎn)品,電子煙最早作為戒煙產(chǎn)品被推向市場,目前電子煙的消費(fèi)群體大多由傳統(tǒng)煙民演變而來,將電子煙作為卷煙的替代品,或?qū)⑽娮訜熥鳛榻錈煹囊环N手段。
一部分熱衷于追逐潮流的年輕人也是電子煙消費(fèi)群體的重要組成部分。特別是近兩年,在社交媒體上年輕人利用電子煙展示吐煙圈等技巧的現(xiàn)象愈加多見。此前,明星Angelababy被拍到吸電子煙曾引發(fā)熱議;還有華人小伙上法國達(dá)人秀表演吐煙圈,也引起廣泛關(guān)注。挖貝網(wǎng)注意到,目前國內(nèi)已有專門的網(wǎng)站教人“玩”電子煙的技巧,如繞絲技巧、數(shù)據(jù)技巧、搭配技巧、口感技巧、吐煙圈技巧、大煙霧技巧等。
電子煙市場到底有多大?目前尚無統(tǒng)一確定的數(shù)字可以對其市場進(jìn)行概括。但多家權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的報告均對電子煙市場的快速發(fā)展進(jìn)行了肯定,并表現(xiàn)出極大程度的看好,認(rèn)為電子煙是最能取代傳統(tǒng)煙草的產(chǎn)品。
2013年8月,國際投行高盛發(fā)布報告稱,電子煙制品的銷售額還不到美國煙草行業(yè)整體銷售總額的1%。但高盛分析人士認(rèn)為,未來幾年,電子香煙的市場規(guī)模將達(dá)到100億美元(不包括中國市場),到2020年,僅美國國內(nèi)的煙草市場,電子煙制品的銷售額將有可能達(dá)到整體煙草制品銷售總額的10%、利潤額的15%。與此同時,各大煙草商從傳統(tǒng)煙草業(yè)所獲得的利潤將會下降至63%。世界衛(wèi)生組織官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2013年全球電子煙銷售約35.00億美元。2014年電子煙已布局到全球62個國家,覆蓋總?cè)丝诘?0%左右,全球銷售額約60億美元,同比增長約1倍。預(yù)測顯示該行業(yè)還將繼續(xù)保持增長。2014年8月,中煙經(jīng)濟(jì)研究所李保江在《全球電子煙市場發(fā)展,主要爭議及政府管制》中估計(jì),全球電子煙市場銷售總額2010年為9.1億美元,2011年為12.8億美元,2012年為18.0億美元,2013年超過25.0億美元(數(shù)量規(guī)模估計(jì)約為3億支),年均增速高達(dá)40%左右。
多方觀點(diǎn)認(rèn)為,作為唯一具有替代傳統(tǒng)煙草潛質(zhì)的產(chǎn)業(yè),電子煙也將延長煙草行業(yè)持續(xù)盈利的時間。
中國生產(chǎn)全球90%電子煙 資本冷落新三板相關(guān)企業(yè)
普遍觀點(diǎn)認(rèn)為,現(xiàn)在市場流行的電子煙系由中國如煙電子煙的創(chuàng)辦人之一韓力在2004年發(fā)明,并最早被作為戒煙產(chǎn)品推向市場。電子煙在當(dāng)時售價昂貴,如煙電子煙作為當(dāng)時中國甚至可能是世界上最早的電子煙品牌,處于行業(yè)領(lǐng)頭羊位置,短短幾年間賺得盆滿缽滿,在2008年巔峰時期如煙的銷售額高達(dá)2.78億元。然而好景不長,在央視曝光如煙戒煙效果造假后,其銷售大幅受挫。2013年10月23日,如煙電子煙被全球第四大煙草公司帝國煙草以7500萬美金收購。
電子煙的爆發(fā)式增長使海外煙草巨頭們紛紛把目光投向該市場。如,業(yè)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)者奧馳亞集團(tuán)擁有自己的Nu Mark電子煙公司及其電子煙產(chǎn)品MarkTen;美國第二大卷煙生產(chǎn)商雷諾美國公司通過其子公司R.J.雷諾蒸汽公司分銷便利店銷量第一的電子煙——Vuse;美國第三大煙草制造商羅瑞拉德公司在2012年以1.35億美元收購了美國最大的電子煙公司Blu。
據(jù)挖貝網(wǎng)了解,在國內(nèi),A股上市公司對電子煙也早已青睞有佳。如億緯鋰能(300014.SZ),在2012年收購德賽聚能切入電子煙電池市場后,又于2014年以4.39億元收購電子煙公司麥克韋爾(834742.OC)50.1%的股權(quán);東風(fēng)股份(601515.SH)與上海綠新(002565.SZ)、自然人龍功運(yùn)共同籌資設(shè)立電子煙公司上海樂新;勁嘉股份(002191.SZ)在2014年與合元科技合建電子煙研發(fā)、生產(chǎn)與銷售公司合元勁嘉,并與和而泰(002402.SZ)展開合作,在智能電子煙、智能健康產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與云平臺管理領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作。
由于國內(nèi)外市場、政策差異等原因,加之歐美地區(qū)強(qiáng)勁的需求推動,電子煙在今天仍然以外銷為主。資料顯示,當(dāng)前,美國是電子煙第一大消費(fèi)市場,約占全球銷售額的一半左右,其次為英國、法國、意大利、波蘭,部分亞洲國家電子煙市場也在快速發(fā)展。而中國深圳地區(qū)則憑借電子和外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈方面的優(yōu)勢,成為全球電子煙產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)主力,全球超過90%的電子煙在深圳生產(chǎn),呈現(xiàn)制造中心在中國、需求中心在歐美的全球產(chǎn)業(yè)鏈格局。
這一點(diǎn)從曾或仍在新三板掛牌的5家電子煙企業(yè)施美樂(833116.OC)、五輪電子(833767.OC)、艾維普思(834285.OC)、麥克韋爾(834742.OC)、思格雷(871818.OC)近幾年?duì)I收來源可見一斑。以5家電子煙企業(yè)2016年年報為例,其主要市場都在海外,且外銷收入占比均超過68%。其中,外銷在主營業(yè)務(wù)收入中占比最高的五輪電子,達(dá)到93.32%,其在解釋2016年收入增長時直言原因之一即為新增加了日本市場;麥克韋爾境外銷售達(dá)5.9億元,占比83.4%;主要為Nu-mark、Kretek、Smoke Green等海外電子煙一線品牌銷售商提供ODM/OEM生產(chǎn)服務(wù)的施美樂,前五大客戶為國外企業(yè),銷售總額為4818.66萬元,占營收的79.06%。
從5家電子煙公司整體業(yè)績情況來看,僅以2015年、2016年為例,除施美樂外,其它4家公司均實(shí)現(xiàn)大幅增長。但挖貝網(wǎng)注意到,這幾家基本在2015年就掛牌的績優(yōu)公司在新三板的融資情況并不好。如,五輪電子目前僅成功融資123萬元,還有675.2萬元處于等待認(rèn)購階段;2016年凈利潤1.86億元的艾維普思,在新三板未有過融資;2016年凈利潤1.25億元的麥克韋爾目前累計(jì)融資僅3894萬元。
5家新三板電子煙公司近兩年業(yè)績、募資情況(挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖)
目前,艾維普思已選擇從新三板退場,其董秘顧雙表示,“由于新三板市場的現(xiàn)狀以及政策因素等公司決定摘牌。”同時他表示,“公司離開新三板后將尋求更好的發(fā)展,有可能進(jìn)行A股IPO,但也不排除海外上市,這需要看公司管理層整體的戰(zhàn)略考慮”。
麥克韋爾疑已開始謀劃新出路。挖貝網(wǎng)注意到,麥克韋爾原控股股東億緯鋰能將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給麥克韋爾創(chuàng)始團(tuán)隊(duì),已實(shí)現(xiàn)控股權(quán)的變更。麥克韋爾收購報告書稱,是為了“獨(dú)立尋求更為廣闊的資本運(yùn)作空間”。
監(jiān)管空白 存“灰色地帶”
新三板電子煙企業(yè)有好前景好增長卻未獲得資本太多關(guān)注,這一定程度上反映了目前電子煙行業(yè)定位監(jiān)管政策不明的“窘境”。
有業(yè)內(nèi)人士表示,目前國內(nèi)電子煙市場最大的問題即在于對電子煙的定位問題。“電子煙使用煙油,含有尼古丁和其他香料,又具有成癮性,怎么都可以說是一種‘煙’,但確實(shí)又不在目前的煙草專賣法所定義的煙草專賣品中。目前電子煙在我國既不屬于藥品,也非保健品、醫(yī)療器械,更不是煙草專賣品,監(jiān)管相關(guān)規(guī)則上則基本是空白。”該人士表示,這一定程度上也導(dǎo)致大的煙草公司對電子煙的投入有限,沒有相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)格監(jiān)管的同時也造成電子煙行業(yè)準(zhǔn)入門檻低,質(zhì)量參差不齊,部分商家甚至將目標(biāo)受眾瞄準(zhǔn)中小學(xué)生群體,容易導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”的惡果。
電子煙到底是戒煙產(chǎn)品還是一種口味更多的新型煙草產(chǎn)品,目前在中國乃至世界范圍內(nèi)也仍然存在爭議。據(jù)挖貝網(wǎng)了解,世界衛(wèi)生組織曾專門對電子煙進(jìn)行了研究,并得出了明確的結(jié)論:電子煙有害公共健康,它更不是戒煙手段,必須加強(qiáng)對其進(jìn)行管制,杜絕對青少年和非吸煙者產(chǎn)生危害。從網(wǎng)絡(luò)搜索情況來看,普遍的聲音認(rèn)為電子煙的危害要小于傳統(tǒng)煙草,在宣傳上,即便有幾年前“如煙電子煙事件”的前車之鑒,但目前仍然有商家將“戒煙”作為電子煙的“賣點(diǎn)”,也仍有許多人將其作為戒煙的手段。
盡管定位監(jiān)管政策都不甚明朗,但市場仍然對國內(nèi)電子煙市場寄予厚望。有電子煙行業(yè)從業(yè)人士表示,國外電子煙市場已經(jīng)飽和,再擴(kuò)張的可能性不大,但國內(nèi)市場還有著很大的發(fā)展空間。
華泰證券《電子煙板塊有望迎來一輪新的行情》研究報告則表示,目前我國擁有3億多煙民,保守估計(jì)到2020年,如果10%煙民愿意接受電子煙,一年等量電子煙消耗量可達(dá)70億支以上,市場規(guī)模則達(dá)千億以上。
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