新三板貝特瑞“杠上”杉杉股份 雙方斥重金互搶地盤

隨著英國、法國等歐洲多國全面禁售燃油汽車時間表出爐和中國開始研究禁售燃油車時間表，全球汽車巨頭對電動汽車市場的爭奪戰(zhàn)已經(jīng)打響。與此同時，電動汽車主要配件汽車電池的上游原材料正負(fù)極材料的產(chǎn)能擴(kuò)張競賽已經(jīng)鳴槍開賽。

角力雙方是正負(fù)極材料領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，并斥重金搶地盤。國內(nèi)鋰電池負(fù)極材料的龍頭老大新三板掛牌企業(yè)貝特瑞（835185），近日宣布將投資10億，擴(kuò)充正極材料產(chǎn)能。面對貝瑞特的咄咄逼人態(tài)勢，全球正極材料老大杉杉股份（600884）宣布斥資38億打造全球規(guī)模最大的負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)基地。

雙方都?xì)⑦M(jìn)對方地盤，客戶爭奪戰(zhàn)必可避免。

產(chǎn)能擴(kuò)充競賽

資料顯示，貝特瑞主要產(chǎn)品包括鋰離子電池負(fù)極材料、正極材料、天然鱗片石墨、石墨制品加工等，其中負(fù)極材料的產(chǎn)能為3萬噸/年，占國內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)能的30%，擁有包括上游資源在內(nèi)的石墨完整產(chǎn)業(yè)鏈。

值得一提的是，作為國內(nèi)鋰電池負(fù)極材料的龍頭老大，今年上半年，貝特瑞正極材料營收大幅增加，為5.42億元，同比增長149.77%。營收占比由2016年全年的29.17%提升至42.73%。負(fù)極材料營收同比下降10.84%，營收占比降低15.09%。

資料顯示，2013年，貝特瑞開始進(jìn)入正極材料的產(chǎn)業(yè)化階段。2014年，貝特瑞出資1800萬元入股芳源公司。貝特瑞稱，入股芳源公司可通過回收含鎳廢物和鋰離子電池回收再利用來構(gòu)建貝特瑞正極材料完整產(chǎn)業(yè)鏈，以建立貝特瑞在正極材料領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。截止2016年年末，貝特瑞已形成7000噸LFP正極材料、3000噸NCA正極材料產(chǎn)能。

2017年，貝特瑞的正極材料項(xiàng)目再度加碼，擬募集10億元資金用于正極材料產(chǎn)能建設(shè)（共3萬噸產(chǎn)能，第一期1.5萬噸），并補(bǔ)充流動資金。該產(chǎn)線的主要產(chǎn)品為高鎳正極材料。

如果貝特瑞3萬噸鋰離子動力電池正極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（第一期）順利投產(chǎn)，貝特瑞在正極材料的產(chǎn)能有可能一舉超過杉杉股份，成為全球規(guī)模最大的正極材料生產(chǎn)商。

目前杉杉股份旗下正極材料公司杉杉能源的總產(chǎn)能為3.3萬噸，為全球規(guī)模最大正極材料生產(chǎn)商。

面對貝特瑞在正極材料領(lǐng)域咄咄逼人態(tài)勢。杉杉股份同樣不甘示弱，同時發(fā)力正負(fù)極材料業(yè)務(wù)。

為鎖定鋰電池正極材料上游原材料，穩(wěn)定上游資源供應(yīng)，今年7月，杉杉股份與洛陽鉬業(yè)就鈷、鋰等金屬資源項(xiàng)目開發(fā)事宜簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》；同時，公司通過資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購洛陽鉬業(yè)定增股份4.71億股。

公開資料顯示，在2017全球礦業(yè)趨勢報(bào)告中，洛陽鉬業(yè)新進(jìn)躋身“全球礦業(yè)40強(qiáng)企業(yè)”，居29名。2016年，公司相繼收購英美資源集團(tuán)旗下位于巴西境內(nèi)的鈮、磷業(yè)務(wù)和最大的銅業(yè)上市企業(yè)FCX旗下FMDRC100%的股權(quán)一舉成為世界第一大鉬、鎢、鈷生產(chǎn)商。

8月14日，杉杉股份公告顯示，公司下屬控股子公司寧波杉杉新材料科技有限公司擬斥資38億元在內(nèi)蒙古包頭投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池負(fù)極一體化基地項(xiàng)目，打造全球規(guī)模最大的鋰離子電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)基地。項(xiàng)目初步計(jì)劃于2017年10月啟動，2019年6月全部竣工。

客戶爭奪戰(zhàn)

根據(jù)起點(diǎn)研究統(tǒng)計(jì)，在全球十大鋰電池企業(yè)中，日本有兩家，韓國有兩家，剩下全部是中國企業(yè)，其中比亞迪是中國的龍頭。日本的松下和索尼占了全球16.7%的銷售額，韓國的LG化學(xué)和三星SDI占了22.5%，其余的絕大多數(shù)由中國生產(chǎn)。鋰電池產(chǎn)業(yè)集中度較高，上游原材料企業(yè)對上述十大企業(yè)的依存度較高。

雙方產(chǎn)能的急劇擴(kuò)大，在需求短時間內(nèi)不太會有爆炸式增長的情況下，客戶爭奪戰(zhàn)必可避免。

憑借行業(yè)龍頭地位，貝特瑞、杉杉股份的客戶大多為全球知名鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，主要用于消費(fèi)電子、動力、儲能等領(lǐng)域。公開資料顯示，貝特瑞主要客戶包括三星SDI、LG化學(xué)、松下、比亞迪、天津力神、合肥國軒、光宇電源等。杉杉股份也主要為三星SDI、ATL、LG化學(xué)、比亞迪、比克等國內(nèi)外主流的電芯企業(yè)提供鋰電池相關(guān)原材料。

三星SDI、LG化學(xué)、ATL、比亞迪等鋰電池大戶同為兩家企業(yè)的客戶，客戶資源存在較高的重合度。在雙方產(chǎn)能急劇擴(kuò)大的背景下，兩家企業(yè)對上述客戶的維護(hù)與爭奪必將更加激烈。

貝特瑞2017半年報(bào)顯示，前5名客戶本期的營業(yè)收入為6.29億元，占總體營業(yè)收入的比例為 49.57%。上期為4.39億元，營收占比46.01%。對大客戶的依賴程度有所提高。杉杉股份半年報(bào)沒有具體披露前五大客戶所占公司營收比重。

以貝特瑞、杉杉股份共有的四大客戶為例，LG化學(xué)占全球鋰電池銷售額的11.4%排名“全球十大鋰電池企業(yè)”榜單第二位，三星以11.1%的數(shù)據(jù)排名第三，中國龍頭企業(yè)比亞迪排名第四，另一家中國企業(yè)ATL位居第六。上述四家企業(yè)占據(jù)全球鋰電池銷售額的38.4%。

2016年全球十大鋰電池企業(yè)銷售額全球占比情況（wabei.cn制圖）