關(guān)聯(lián)交易是上市“絆腳石”？四成營(yíng)收來(lái)源關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售的伯特利成功過(guò)會(huì)

發(fā)審委的審核尺度讓人捉摸不透。

此前，關(guān)聯(lián)交易多次遭問(wèn)詢(xún)的天元集團(tuán)、龍利得、時(shí)代裝飾集體被否。1月30日，同樣存在大額關(guān)聯(lián)交易的伯特利卻成功過(guò)會(huì)。

挖貝網(wǎng)統(tǒng)計(jì)“關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售”和“關(guān)聯(lián)采購(gòu)”兩項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易發(fā)現(xiàn)，目前正在進(jìn)行IPO排隊(duì)的135家新三板企業(yè)中，有51家存在關(guān)聯(lián)交易，占比37.7%，接近四成。

此外，值得一提的是，關(guān)聯(lián)交易也正是近期發(fā)審委審核的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

伯特利四成營(yíng)收來(lái)自關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售

1月30日，伯特利上會(huì)成功。

值得一提的是，此次上會(huì)并不是伯特利第一次蒞臨發(fā)審會(huì)。1月16日，原本應(yīng)該上會(huì)的伯特利因“尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”取消審核。業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，伯特利所指的“相關(guān)事項(xiàng)”和關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。

伯特利的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)制動(dòng)系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，同時(shí)具備機(jī)械制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品和電控制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品的自主正向開(kāi)發(fā)能力。

挖貝網(wǎng)了解到，伯特利董事周必仁在奇瑞汽車(chē)擔(dān)任董事一職，奇瑞汽車(chē)是其關(guān)聯(lián)方。

此外，伯特利曾在財(cái)報(bào)中表示，公司存在關(guān)聯(lián)交易金額占比較大的風(fēng)險(xiǎn)。2015年，伯特利向奇瑞汽車(chē)銷(xiāo)售盤(pán)式制動(dòng)器等產(chǎn)品 4.22億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 28.71%；2016 年對(duì)奇瑞汽車(chē)銷(xiāo)售盤(pán)式制動(dòng)器等產(chǎn)品5.77億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 26.07%。

不過(guò)，伯特利的關(guān)聯(lián)方并不只奇瑞汽車(chē)一家。凱翼汽車(chē)、美國(guó)薩克迪、威海薩伯等企業(yè)同樣和伯特利存在大量關(guān)聯(lián)交易往來(lái)。

招股書(shū)顯示，2014年—2017年1-6月，公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額為5.42億元、5.99億元、8.94億元和3.9億元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的67.79%、40.71%、40.39%和37.04%。也就是說(shuō)，伯特利每年有近4成營(yíng)收來(lái)自關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售。

關(guān)聯(lián)交易是否構(gòu)成影響成關(guān)注點(diǎn)

雖然伯特利成功過(guò)會(huì)，但是關(guān)聯(lián)交易仍是發(fā)審委對(duì)其問(wèn)詢(xún)的重點(diǎn)。

由于伯特利與奇瑞汽車(chē)關(guān)聯(lián)交易占比較高，招股書(shū)中還披露“奇瑞汽車(chē)作為公司主要客戶(hù)之一，不排除公司對(duì)其產(chǎn)品銷(xiāo)售和銷(xiāo)售收入相應(yīng)增加”，伯特利被要求回答未來(lái)規(guī)范或減少關(guān)聯(lián)交易的措施、定價(jià)是否公允、是否對(duì)關(guān)聯(lián)交易存在重大依賴(lài)等問(wèn)題。

不過(guò)值得思考的是，同樣存在關(guān)聯(lián)交易，為何伯特利能過(guò)會(huì)成功，天元集團(tuán)、龍利得、時(shí)代裝飾卻集體被否？

龍利得曾遭發(fā)審委對(duì)問(wèn)詢(xún)的5個(gè)問(wèn)題中，9次提及“關(guān)聯(lián)”，涉及是否存在對(duì)關(guān)聯(lián)方的資金依賴(lài)、主要客戶(hù)及供應(yīng)商是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系以及低價(jià)轉(zhuǎn)讓股份雙方是否存有關(guān)聯(lián)關(guān)系等方面。

挖貝網(wǎng)了解到，2014年-2017年6月，龍利得實(shí)際控制人及其配偶、其控制的企業(yè)多次向公司提供無(wú)息大額資金，用于公司臨時(shí)周轉(zhuǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年、2015年、2016年、2017年6月，龍利得向?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方分別拆借金額1.5億元、1.65億元、2.14億元、6294.62萬(wàn)元。

伯特利的過(guò)會(huì)成功或?qū)⒊蔀橥黄瓶?。發(fā)審委的態(tài)度同樣提示其他IPO企業(yè)，企業(yè)可以有關(guān)聯(lián)交易，但是必須證明該關(guān)聯(lián)交易的存在是必要的，價(jià)格公允且程序規(guī)范。