安達(dá)科技終止IPO背后： 最大客戶比亞迪漸變競爭者

7月30日，安達(dá)科技(830809)發(fā)布公告稱，該公司撤回了IPO申請。背靠比亞迪，連續(xù)數(shù)年業(yè)績爆表，為搭乘IPO扶貧快車，還遷址貧困縣的安達(dá)科技為何突然終止上市進(jìn)程。

安達(dá)科技公告顯示，經(jīng)審慎研究，該公司決定調(diào)整上市計(jì)劃，暫緩上市進(jìn)程，終止公司首發(fā)上市的申請并撤回向證監(jiān)會(huì)遞交的申請文件，并將于近日向證監(jiān)會(huì)申請撤回上市申報(bào)材料。

安達(dá)科技是一家從事新能源動(dòng)力鋰電池正極材料——磷酸鐵和磷酸鐵鋰的制造企業(yè)。2014年6月18日，該公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。2016年5月25日，安達(dá)科技發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告。2016年11月18日，安達(dá)科技宣布遷址貧困縣，注冊地址變更為國家級貧困縣貴州省黔南布依族苗族自治州長順縣。2017年12月11日，安達(dá)科技召開股東大會(huì)審議通過首次公開發(fā)行股票并上市的議案，并于2017年12月26日獲證監(jiān)會(huì)受理通知書。

據(jù)易三板了解，國內(nèi)新能源電動(dòng)汽車的龍頭企業(yè)比亞迪是安達(dá)科技的第一大客戶。資料顯示，2014年至2016年，比亞迪分別承擔(dān)了安達(dá)科技7117.52萬元、1.99億元和7.73億元的銷售額，分別占到了安達(dá)科技營業(yè)收入的95.35% 、96.14% 和84.74%。為此安達(dá)科技的經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)了飛躍式增長。2014年到2016年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7464.79萬元、2.07億元和9.12億元。

因可觀的業(yè)績，安達(dá)科技一直受到投資者關(guān)注。掛牌初期該公司股東戶數(shù)僅有35名，目前其股東戶數(shù)已近千人。有媒體報(bào)道稱，安達(dá)科技此次撤回IPO申請，或正是因?yàn)槿惞蓶|的問題。對此，安達(dá)科技并沒有相關(guān)表態(tài)。

不過，易三板發(fā)現(xiàn)，2017年安達(dá)科技業(yè)績自掛牌以來首度出現(xiàn)下滑。年報(bào)顯示，安達(dá)科技2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.76億元，同比增加18.06%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為2億元，同比下降24.45%。同時(shí)，2017年該公司的現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，凈流出1.84億元，同比下降162.1%。

對于凈利潤出現(xiàn)下降，安達(dá)科技表示，一是2017年年初，受新能源汽車產(chǎn)銷量的下降的影響，動(dòng)力電池企業(yè)普遍開工不足，主要電池材料生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)壓力加大，由于競爭的加劇，導(dǎo)致動(dòng)力電池正極材料價(jià)格下降;二是生產(chǎn)正極材料的主要原材料電池級碳酸鋰價(jià)格上漲，導(dǎo)致磷酸鐵鋰的成本上升。

目前，新能源汽車的電池主要采用以磷酸鐵鋰作為正極材料的動(dòng)力電池和以三元材料作為正極材料的動(dòng)力電池。特斯拉采用的就是三元電池。與磷酸鐵鋰電池相比，三元電池能量密度高、低溫性能好、可靠性高、壽命長等，具有更長的續(xù)航能力。市場的需求和政策的推動(dòng)，讓三元材料更加受到關(guān)注。

目前，國內(nèi)多家車企也都相繼投奔三元電池陣營，包括北汽新能源E150EV二代車、長安逸動(dòng)等。自2017年起，比亞迪也已在開發(fā)車用三元電池體系。2017年比亞迪推出了多款搭載三元鋰電池的新能源汽車。同時(shí)，比亞迪也在加大磷酸鐵鋰的自產(chǎn)規(guī)模。這很可能會(huì)擠壓安達(dá)科技的市場，甚至是比亞迪不再需要安達(dá)科技這個(gè)供應(yīng)商。這為安達(dá)科技的發(fā)展增加了不確定的因素。