戰(zhàn)略規(guī)避調(diào)控加速投入整合 商業(yè)地產(chǎn)并購“升溫”

　　12月7日，世茂股份（600823）大股東世茂集團宣布，將與上海知名商業(yè)地產(chǎn)運營商弘基企業(yè)機構展開深度戰(zhàn)略合作。業(yè)內(nèi)人士認為，作為世茂集團商業(yè)地產(chǎn)領域的主要運作平臺，世茂股份將成為本次合作的最終受益方。

　　不僅僅世茂股份，上海復地（2337.HK）、天宸股份（600620）等知名房地產(chǎn)上市公司及其控股股東也紛紛加大對商業(yè)地產(chǎn)領域的投入和整合。分析人士認為，近年來國家對商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)持鼓勵態(tài)度，直接導致了商業(yè)地產(chǎn)領域爆出更多的整合新聞。

　　商業(yè)地產(chǎn)爭奪戰(zhàn)

　　“與弘基的合作，對世茂非常重要。”世茂股份董事總經(jīng)理管紅艷介紹，世茂股份正處于高速發(fā)展期，對商業(yè)地產(chǎn)各種業(yè)態(tài)都非常需要。根據(jù)雙方本次協(xié)議，弘基企業(yè)將參與到世茂集團商業(yè)地產(chǎn)領域的布局中。而事實上，世茂集團還在加大和其他商業(yè)品牌企業(yè)的戰(zhàn)略合作。“希望通過這樣的調(diào)整，世茂股份明年業(yè)績能有大幅增長。”世茂集團執(zhí)行董事、常務副總裁許世壇說。

　　大動干戈的并非只有世茂一家。今年11月，上海復地收購證大房地產(chǎn)（0755.HK）6億股新股（占比例8.57%），成為其第二大股東。分析人士認為，復地看中的是證大在浦東擁有的商業(yè)中心、寫字樓及四星級酒店等商業(yè)地產(chǎn)項目，這些項目都位于浦東花木地區(qū)，而在上海市的未來規(guī)劃中，花木是上海的四大城市副中心之一。同在11月，天宸股份第一大股東、曾有上海“地產(chǎn)大王”稱號的仲盛集團，以6億元的價格收購了桐鄉(xiāng)皮革城，后者是一個大型商業(yè)地產(chǎn)項目。盡管仲盛高層稱暫無整體上市計劃，但業(yè)內(nèi)人士普遍認為，仲盛將資產(chǎn)注入天宸股份從而實現(xiàn)整體上市是必然之舉。

　　“從當前頻繁發(fā)生的商業(yè)地產(chǎn)領域整合方式和資金流向來看，直接收購優(yōu)質商業(yè)項目，或買下相應公司股權而獲得資源，仍然是當前商業(yè)地產(chǎn)整合的最主要方式。”一位不愿透露姓名的專家認為，“在中國做商業(yè)地產(chǎn)運營策劃的公司，依然欠缺專業(yè)能力，與優(yōu)秀策劃運營公司合作，成為整合的第二種方式。第三種整合方式是和知名商業(yè)品牌商合作。”

　　調(diào)控預期加速整合

　　“首先被整合的是土地、沒有資金和專業(yè)能力的項目公司。下一步的整合目標就可能是哪些經(jīng)營不善的大公司，甚至上市公司。”某知名地產(chǎn)上市公司高管認為，房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)整合已經(jīng)在商業(yè)地產(chǎn)領域縱深發(fā)展。“從此前收購土地儲備、開發(fā)住宅項目，走向收購商業(yè)地產(chǎn)項目，這是行業(yè)發(fā)展規(guī)律。而收購方已經(jīng)從原來資金實力雄厚的外資基金，逐漸轉變?yōu)閲鴥?nèi)的上市公司，或即將上市的公司。”

　　“原來房地產(chǎn)企業(yè)不愿意做商業(yè)地產(chǎn)，現(xiàn)在是搶著做商業(yè)地產(chǎn)。”弘基企業(yè)機構董事長李永杰說，“一是企業(yè)戰(zhàn)略需要，資金實力雄厚，可以做商業(yè)地產(chǎn)，二也是對未來的預期。”

　　房價居高不下，政府壓力逐漸加大，更嚴厲的宏觀調(diào)控措施將出臺，已經(jīng)逐漸成為業(yè)界共識。而近年來對房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控，主要集中在住宅領域，商業(yè)地產(chǎn)都不在調(diào)控之列，國家對商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)持鼓勵態(tài)度，這直接刺激了一批上市公司及其控股股東向商業(yè)地產(chǎn)傾注更多心血。

　　有分析人士認為，現(xiàn)階段商業(yè)地產(chǎn)領域的整合還僅僅發(fā)生在產(chǎn)業(yè)層面，在公司層面涉及不多。如果產(chǎn)業(yè)整合繼續(xù)發(fā)展，必將催生商業(yè)地產(chǎn)公司之間的并購行為。此前，世茂集團董事局主席許榮茂曾在香港透露，世茂集團有意收購中小房地產(chǎn)企業(yè)。