王冉：做投行要耐得住寂寞

    對話語錄：

    做互聯(lián)網(wǎng)可能需要20歲就出來創(chuàng)業(yè)，做傳媒我覺得在中國這樣一個法律法規(guī)的環(huán)境中，晚一點，年齡大一點，積累的經(jīng)驗多一點，可能反而是有好處的。

    境外金融機構(gòu)對于中國的傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)永遠不可能真正地理解，因為確實太復雜，不用說外面的人，其實很多政策法規(guī)連我們本國的人都覺得不理解。

    所以現(xiàn)在我們已經(jīng)基本上不太出去跟人家講我們是做什么的，或者你們?yōu)槭裁葱枰覀儭?5年的時候，沒有人知道投行是干嘛的，人家以為你是銀行，就問你的柜臺在哪兒？就來存錢。

    中國企業(yè)不必太在意華爾街

    國際航空報：張朝陽曾經(jīng)說華爾街不懂中國的IT企業(yè)，或者是一個新興傳媒的企業(yè)，你作為投行專家，在美國的高盛和摩根都工作過，站在他們的角度看，你覺得華爾街對中國的網(wǎng)站，或者傳媒的行業(yè)，有一個什么樣的評價呢？

    王冉：在華爾街，大一點的公司會真的有分析師去追蹤，去給你報道，小的傳媒公司沒有什么人知道。境外金融機構(gòu)對于中國的傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)永遠不可能真正地理解，因為確實太復雜。不用說外面的人，其實很多政策法規(guī)連我們本國的人都覺得不理解。所以張朝陽說的現(xiàn)象我覺得很正常。作為中國的公司不用試圖讓他理解，你要用數(shù)字說話。我做出來了，業(yè)績在這兒擺著，自然他會去給你一個合理的價值評估。

    國際航空報：你作為在中國建立民營投行的第一個人，從95年開始建立到現(xiàn)在，雖然幾經(jīng)周折，回頭來看已經(jīng)13年了，在這個過程中，中國的投行走過的是一條什么樣的路？

    王冉：如果梳理一下脈絡(luò)的話，我覺得可能是兩個最主要的變化吧。

    在過去二十年的時間里，中國不僅出現(xiàn)了一批像聯(lián)想這樣已經(jīng)相當國際化的企業(yè)，還包括中國移動，中海油等這樣的國企。民營企業(yè)的企業(yè)家也有了很強的國際化視野，也在飛快地發(fā)展。正是因為他們的發(fā)展才給投行創(chuàng)造了這樣一個市場和平臺。而且隨著他們的發(fā)展，他們對于專業(yè)機構(gòu)服務(wù)價值的認可也是越來越深刻。所以現(xiàn)在我們已經(jīng)基本上不太出去跟人家講我們是做什么的，或者你們?yōu)槭裁葱枰覀儭?5年的時候，沒有人知道投行是干嘛的，人家以為你是銀行，就問你的柜臺在哪兒？就來存錢。所以說這個市場發(fā)生了很大的變化。

    第二個，從我們行業(yè)自身來講，以前我們所謂的這種帶有一定國際化色彩的背景，無論是大的投行，高盛、摩根、美林，還是像我們這樣中小規(guī)模的投行，和純粹國內(nèi)所謂的券商幾乎是井水不犯河水，老死不相往來，各做各的事。現(xiàn)在這兩股力量一點一點開始發(fā)生交匯。從某種意義上來說，沒有一家最終可以在中國做大的投資銀行是可以繞得開資本市場的。所以我們必須要關(guān)注本土的資本市場。這兩股力量開始有了越來越多的結(jié)合點，越來越多的合作。

    回顧這些年，我自己的體會是，第一，這個行業(yè)是一個熬年頭的行業(yè)，需要耐得住寂寞。你不可能說我去傳一個投行的商業(yè)計劃書，然后融一筆錢就好了。它需要你一個案子、一個案子，一個客戶，一個客戶日積月累，一點一點做起來。

    第二，這個行業(yè)確實最寶貴的資產(chǎn)就是你的聲譽。以前不理解，慢慢做到現(xiàn)在越來越深地體會到。在傳媒娛樂這個行業(yè)，現(xiàn)在越來越多的國企主動找到我們，尋求幫助，海外的基金也主動找到我們，想發(fā)起傳媒的投資基金。這是因為我們經(jīng)過多年的努力，在這個行業(yè)建立起來這樣的位置了。

    第三，我覺得從某種意義上來說，發(fā)展到一定階段以后，我們更重要的挑戰(zhàn)不是管理一些項目，或者這些客戶，真正的挑戰(zhàn)在于管理自己。一方面，市場給我們提供了一個非常好的機會，一個非常大的平臺，非常廣闊的空間。我們過去三年每年的收入都是翻番的，至少是百分之百以上的增長。但同時這個行業(yè)有很多的不確定性，有很多的風險。所以在這個高速增長的過程中怎么樣去管理風險，怎么樣去保持平衡，這個是我們大家面臨的共同挑戰(zhàn)。

    國際航空報：去年，很多文章都在說中國風險投資的春天來了，但是今年美國的次債危機導致周邊的經(jīng)濟環(huán)境都受到影響，包括中國目前很多經(jīng)濟學家都認為經(jīng)濟增長要放緩，你看今年國內(nèi)的投資環(huán)境會是一個什么樣的走勢？

    王冉：今年的投資環(huán)境確實很大程度上取決于全球市場的一個大的環(huán)境。目前來看全球資本市場可能最壞的階段還沒有過去。中國的資本市場在5000點的時候我是很悲觀的，我覺得一定會有大的調(diào)整。從現(xiàn)在開始到今年年底我不認為會發(fā)生特別大的動蕩，通脹的壓力會一直存在，美元貶值的影響會一直存在，這兩個主要大的宏觀經(jīng)濟因素會是很多企業(yè)現(xiàn)在必須面臨的。在這樣的一個環(huán)境里面，尤其是當通貨膨脹的壓力比較大的時候，我們選擇客戶一個很重要的考量因素就是看他的定價權(quán)有多高。如果你提供的服務(wù)或產(chǎn)品是獨特的，你可以跟著漲價的話，你受通貨膨脹的擠壓就小。如果你沒有定價權(quán)的話，這個東西可能昨天很賺錢，但到了今天就未必了。

    未來媒體都將是跨媒體

    國際航空報：你做投行業(yè)務(wù)聚焦點是傳媒娛樂業(yè)，你也曾經(jīng)說人生第二個階段想做傳媒。是對傳媒業(yè)本身就非常喜歡，還是說你覺得這個行業(yè)有一個比較好的發(fā)展前景？

    王冉： 兩個都有，我本人對傳媒業(yè)的興趣可以說始于中學，那個時候就參加學通社，給報紙寫稿等等，所以跟這個行業(yè)很早就開始打交道了。這些年下來漸漸在娛樂業(yè)形成了這樣的位置，自然對這個行業(yè)的方方面面有了越來越多的接觸，有一些合作的關(guān)系。包括最近很多大的出版集團也好，廣電集團也好，都會來找我們，更不用說民營的這些影視公司。

    另外，這個行業(yè)本身確實有非常大的發(fā)展空間，非常好的發(fā)展前景，增長也非?？?，是目前能夠看得到在未來三到五年里面成長最快的行業(yè)。

    至于說我的人生第二個目標，真的出來做一個傳媒公司，可能是更遙遠的事，不會在三五年內(nèi)去做。做互聯(lián)網(wǎng)可能需要20歲就出來創(chuàng)業(yè)，做傳媒的話我覺得在中國這樣一個法律法規(guī)的環(huán)境中，晚一點，年齡大一點，積累的經(jīng)驗多一點，可能反而是有好處的。[next]

    國際航空報：現(xiàn)在無論是傳統(tǒng)媒體還是新媒體競爭都比較激烈，假新聞滿天飛，你怎么評價當下的媒體環(huán)境？

    王冉：我覺得總的來講是人們正在有越來越多的渠道去獲得信息。作為信息的接收者，渠道越來越多，那么同時人們正在把越來越多的注意力從傳統(tǒng)的媒體上移開，無論是電視，還是報紙、雜志。所以我想，在這樣一個環(huán)境下，其實不是說好或者不好，它確實在發(fā)生。

    從消費者或者說一般民眾的知情權(quán)的角度來說當然是好事，因為他有更多的渠道可以獲得信息。但是，當你把門打開的時候勢必會有一段時間是魚龍混雜，甚至可能永遠都會魚龍混雜，這也是沒有辦法，也是我們必須要面對的一個現(xiàn)實。很多時候，這個行業(yè)本身會自發(fā)在中間找平衡，一段時期里頭可能更多的是以開放為主，以革命性信息傳播的方式變革為主。但是隨著這些變革產(chǎn)生的一些負作用，我們又會去想辦法，怎么把它盡可能地降低、鏟除。之后又可能在那個基礎(chǔ)之上有一些新的東西出來，也會出現(xiàn)一些新的問題，大家再去想辦法解決。這是一個不斷出現(xiàn)的問題、解決問題的過程，所以永遠需要平衡這兩種不同的力量。

    國際航空報：目前很多傳統(tǒng)媒體都在介入電視、網(wǎng)絡(luò)，這是不是可以理解為傳統(tǒng)媒體面對新媒體的挑戰(zhàn)而開展的一種自救行為？

    王冉：我認為未來的媒體不存在傳統(tǒng)媒體還是新媒體，任何媒體都是跨媒體。因為媒體從本質(zhì)上說是用內(nèi)容來創(chuàng)造一個平臺，以這個平臺來承載廣告客戶的需要。問題是廣告客戶的需要也發(fā)生了變化，越來越多的廣告客戶的需要是動態(tài)的，是跨媒體的，是需要線上線下甚至包括地面活動的一個整合式營銷的。所以需求決定傳媒的導向。隨著廣告客戶的需求越來越凸顯，媒體沒有別的選擇。

    十年前，二十年前，廣告客戶可能做很簡單的畫餅切分，說好這是我整個的廣告預算，這塊投電視，這塊投廣播，這塊投報紙，然后在每個細分的媒介當中去找最合適的載體。現(xiàn)在這個思路已經(jīng)完全改變了，廣告客戶要的是真正的效果，是他的目標客戶有更好的接觸面，更好的界面。所以在這種情況下，越來越多廣告營銷變成了活動式的，靠一個大的營銷策劃來驅(qū)動。而這種大的營銷策劃要求你要在電視上呈現(xiàn)，要有平面媒體的配合，要有網(wǎng)絡(luò)新媒體的支持，要有手機媒體的互動，要有線下的活動，把所有這些東西整合在一起。

    國際航空報：媒體評價你為傳媒娛樂業(yè)發(fā)展的幕后推手，你自己也參與了很多項目的并購、融資，這么多年其實是見證了中國傳媒業(yè)的一個發(fā)展歷程，這是一個怎么樣的過程呢？

    王冉：從我的體會來說，真正的傳媒和資本能夠有一個比較好的平臺開始對接、滲透，其實也就是大概從04、05年開始。在那之前傳媒基本上是完全封閉的，現(xiàn)在也不能說開放，但是至少打開了一扇窗戶。而且絕大多數(shù)是停留在新媒體，從新浪、搜狐到后來的視頻網(wǎng)站，這是真正的資本跟傳媒有一個界面，包括江南春的戶外媒體。

    所以說真正的傳統(tǒng)媒體跟資本接觸，我覺得應該還只是剛剛開了個頭，接下來可能最主要的趨勢是說資本和傳媒的互動或者是說資本和傳媒的界面會從新媒體向傳統(tǒng)媒體延伸，或者向成為跨媒體的傳統(tǒng)媒體延伸。同時，傳統(tǒng)的國有體制下的出版、廣播、電視，包括電影等等這些都會跟資本有對接的渠道和平臺。

    第二個主旋律就是行業(yè)的整合，傳媒行業(yè)的整合。

    第三個主旋律就是新老媒體的融合，傳統(tǒng)媒體和新媒體的融合。未來我們基本上要想把握中國娛樂業(yè)的發(fā)展趨勢和脈絡(luò)的話，大概從這三個方面來看可能不會差得太遠。[next]

    不會為競爭失眠

    國際航空報：你博客里寫到，不找投行做男友的十個理由，這些特點在你身上有體現(xiàn)嗎？

    王冉：肯定有了，我覺得既然做這個行業(yè)一定就會多少受到這個行業(yè)的影響。

    國際航空報：看過你博客的人大概都知道你目前單身，有沒有考慮什么時候結(jié)束單身生活？

    王冉：我覺得對我來說沒有一個特別大的壓力是我必須要今年，或者明年要面對的。就跟做投行一樣，很多事情是需要一個外部環(huán)境的配合，至于說姻緣，同樣不是自己能決定的。

    國際航空報：你喜歡消費名牌，也喜歡享受生活，但是投行又是一個非常繁忙、壓力非常大的行業(yè)，平時的減壓方式是什么？

    王冉：偶爾會跟朋友去錢柜唱歌，或者去郊區(qū)爬爬山，走走步什么的。其實，沒有什么減壓，對我來說，生活很緊張，但是沒覺得有多么大的壓力。

    只是有時候偶爾會有一天，比如說早上會突然早醒，會對幾個事有一些想法。

    壓力表現(xiàn)出來的就是所謂的睡不著覺，摩根董事長迪蒙說人睡不著覺是兩種情況，一種是你沒時間睡覺；一種是你睡不著覺。這兩種可能我兼而有之。我媽就老說我的睡眠時間不夠，所以這眼袋老掉到地上，能踢著了。但是睡不著覺對于我來說只有極少的情況下會發(fā)生，也并不是因為所謂的競爭環(huán)境這些東西導致的，更多的是有一個需要解決的現(xiàn)實問題。從目前這個行業(yè)競爭來講，還遠沒到為競爭睡不著覺的時候，大家加在一起所獲得的市場份額5％都不到，還有那么多的市場沒有被開發(fā)。

    人必須要學會自己安慰自己

    國際航空報：回顧你這么多年你走過的路，你覺得最困難的階段是什么？最滿意的事情是什么？

    王冉：最困難的就是02年的時候，當時剛剛創(chuàng)業(yè)，沒有太多人知道，合伙人當時思想也不統(tǒng)一，每個人的情況不一樣，風險承受力也不一樣。當時有一些分崩離析，市場又沒開發(fā)起來，公司也是捉襟見肘。非典以后基本上就一條曲線一直向上了，這么多年收入就一直翻番。

    最滿意的事情首先是我們堅持下來。這也是我們今天能夠做到這樣一個位置的原因，沒有放棄。據(jù)說天秤座的人應該是沒有常性的，很感性，但是我在最重要的這件事情上反而是有常性的。

    第二，這些年來，雖然公司里頭還存在很多問題。但是我覺得我們公司的文化還是比較好的，大家都很團結(jié)。同事之間這種協(xié)作的心態(tài)非常好，知無不言。我們公司什么級別的人都可以跟我胡說八道，開玩笑，非常開放的一種平臺。我希望為大家創(chuàng)造一個能夠充分發(fā)表自己意見的氛圍。因為在發(fā)表的過程中其實是會學習和成長的。

    國際航空報：有人說天秤座的人有點兒感性，還比較完美主義，這似乎與投行的理性有點距離，會不會影響你的判斷呢？

    王冉：中間有一個經(jīng)歷痛苦的過程，尤其是剛開始創(chuàng)業(yè)的時候，事無巨細，很多事情都要自己動手做。但是到了一定階段，你必須要把它交出去，于是就總是對別人的東西不滿意，總是要批評?，F(xiàn)在我也沒有辦法每個東西都看，早就不可能了，累死我我也看不過來。唯一能做的就是多做培訓，引進更多優(yōu)秀的人才，保證出的東西的品質(zhì)。這點從目前市場上看，對我們還是認可的。

    我覺得人有時候必須要學會自己安慰自己，眼不見心不煩。你就告訴自己，那個事不應該是你花時間去關(guān)心的，它即便里面有一些不完美。

    國際航空報：對未來的生活有沒有什么具體的設(shè)想呢？

    王冉：短期內(nèi)的，我的這種生活節(jié)奏也不會有太多的改變，可能就是會繼續(xù)這樣忙碌下去。我其實不屬于那種一天24小時都在工作的人，還有一些平衡，包括寫博客，偶爾去唱個歌，和朋友出來一起吃飯，陪父母。這是天秤座人的特點，天秤座永遠不會是最勤奮的人。

    國際航空報：有一本書叫《我們這一代人的怕和愛》，你覺得你這代人的理想和恐懼是什么？

    王冉：我們這代人有一個特點，總是想為國家、為社會，起碼是為你周圍的環(huán)境做一些貢獻，或者說能夠有一些正面的、積極的影響，總是想做一些跟一個更大的環(huán)境相關(guān)聯(lián)的事情。

    沒有什么可恐懼的。當然有些人做到一定階段會有一種迷失感。這是為什么很多成功的企業(yè)家信佛，去追求某種心靈的寄托。每個人的性格基因不一樣，到了那個階段，有的人很容易就過了。對我而言，我永遠有一個清楚的長期目標，但是我不會花太多的時間想這個目標。我想得更多的是明天的事，而不是后天的事。這個事只要能讓你興奮，你能過好今天就行了。