股市投資第一招：怎樣逼自己止虧

　　馬來西亞《星洲日?qǐng)?bào)》刊出文章《投資第一招?怎樣逼自己止蝕？》，原文摘錄如下：

　　由高位不斷回落，萬千投資者上了車之后，不愿止蝕，甚至不斷“溝貨”，怎知“愈溝愈低”。問題在于大家堅(jiān)信自己所信，當(dāng)市況非如預(yù)期時(shí)，很少人會(huì)認(rèn)錯(cuò)。大部份人都會(huì)堅(jiān)守至無可挽救的地步，直至最后一刻才肯認(rèn)輸。

　　過往接觸過不少投資者，他們都認(rèn)為自己有必勝之法。本來自信是好事，但投資者往往對(duì)自己的分析過分自信(Biased Expectations)，當(dāng)遇到股價(jià)下跌時(shí)便不能客觀、理性地止蝕。過度自信使人高估知識(shí)、低估風(fēng)險(xiǎn)，以及夸大控制事件的自我能力。這本身是很容易理解的一個(gè)現(xiàn)象，但問題是大部份人都否認(rèn)自己是過度自信。

　　過度自信

　　分析易出問題

　　例子一：你認(rèn)為你的駕駛技術(shù)如何？是高于平均、等于平均還是低于平均水平呢？

　　如果人不是過度自信的話，回答高于、等于及低于平均水平的人應(yīng)該是各占三分之一，然而大部份的美國(guó)大學(xué)生都自認(rèn)在平均之上。

　　根據(jù)一篇已發(fā)表的研究報(bào)告，在抽樣出來的大學(xué)生中，有82%認(rèn)為自己的駕駛技術(shù)水平高于平均。

　　既然如此，那么到底甚么才是平均的駕駛技術(shù)水平呢？根據(jù)平均的定義，是沒有可能有82%的受訪者高于平均的，這一調(diào)查結(jié)果亦與事實(shí)明顯不符。

　　例子二：創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很大，事實(shí)上大多數(shù)的新公司會(huì)以失敗收?qǐng)觥?/p>

　　有一個(gè)針對(duì)2994家新公司進(jìn)行的調(diào)查，訪問公司創(chuàng)始人自認(rèn)創(chuàng)業(yè)成功的機(jī)率有多大。

　　平均而言，他們認(rèn)為自己的創(chuàng)業(yè)成功率為70%，可是只有39%的受訪者認(rèn)認(rèn)，其它像他們一樣的新公司會(huì)成功。甚么大部份的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為，自己的成功機(jī)率會(huì)是近乎別人的2倍呢？

　　以上兩個(gè)例子都證明一件事──顯然很多人都錯(cuò)了！因?yàn)樗麄兌歼^份自信。

　　投資是一個(gè)非常困難的過程，當(dāng)中涉及很大的風(fēng)險(xiǎn)，過度自信使我們錯(cuò)判信息的準(zhǔn)確度，同時(shí)高估了自我的分析能力，因此常成不良的投資決策，例如過多交易、過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以及錯(cuò)誤決策等等。

　　過度自信如何形成的？知道幻覺(illusion of knowledge)是肇因之一，它使人以為預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度會(huì)隨信息增加而增加。控制幻覺(illusion of control)是肇因之二 ，它令人以為對(duì)于不可控制的事件具有影響力。

　　若投資過份自信，據(jù)有研究投資心理學(xué)的林一鳴表示，一般會(huì)犯上附表上的錯(cuò)誤。[page]

　　善用止賺止蝕盤系統(tǒng)

　　若閣下亦發(fā)覺自己過份自信，怎么辦好呢? 散戶有時(shí)會(huì)聽消息入市，而且對(duì)消息深信不移，由于無任何實(shí)質(zhì)數(shù)據(jù)支持，在入市前要有心理準(zhǔn)備，萬一市況與心目中走勢(shì)相反，便應(yīng)該難定下了的止蝕水平止蝕。

　　相信有時(shí)股民會(huì)忘記了自己曾設(shè)下止蝕位，甚至到了止蝕位也想“再等一會(huì)”。

　　現(xiàn)時(shí)有些“下單”系統(tǒng)，可以同時(shí)設(shè)定止賺及止蝕盤，這便可幫助一些在到價(jià)時(shí)、仍不舍得與股份“拜拜”的投資者。

　　適時(shí)離場(chǎng)讓頭腦冷靜

　　同時(shí)，你可不時(shí)回想曾經(jīng)投資決策錯(cuò)誤而失敗的經(jīng)歷，及問自己今次入市決策是否有足夠數(shù)據(jù)及理由支持。若有，要不斷問自己這些數(shù)據(jù)及理由有沒有改變，一旦有改變，就要修改止蝕及止賺位。

　　若股市變得波動(dòng)，最好暫時(shí)遠(yuǎn)離市場(chǎng)，讓自己冷靜下來，不要被過八刀自信沖昏頭腦。

　　最重要，不要太貪心，企圖在股市最高位時(shí)賣出手上股票，因?yàn)闆]有人能預(yù)測(cè)股票的最高位。

　　過份自信投資者常犯的錯(cuò)誤

　　(1)高估自己投資知識(shí)和能力，認(rèn)為自己的預(yù)測(cè)比別人準(zhǔn)確

　　(2)對(duì)自己的信息分析能力充滿信心，甚至產(chǎn)生“知識(shí)幻覺”，雖然實(shí)際上沒有做過詳細(xì)分析，但卻相信自己已經(jīng)掌握所有資料

　　(3)產(chǎn)生過度交易的情況，交易的次數(shù)會(huì)比其它人頻繁

　　(4)只是偶然一次的成功，便把自己當(dāng)成專家

　　(5)不會(huì)承認(rèn)投資錯(cuò)誤，不會(huì)止蝕，甚至投入更多資金溝淡，令到損失更為慘重