雷曼兄弟面臨破產(chǎn)厄運(yùn),為什么各家投行袖手旁觀?曾在華爾街工作了20余年的伊萬·紐馬克認(rèn)為,這只是一個(gè)短暫的表面現(xiàn)象。他認(rèn)為,未來幾周,華爾街上的“禿鷲”們會(huì)瓜分雷曼兄弟尚帶余溫的尸體,然后等著更多的不幸者重蹈覆轍
雷曼兄弟的路最終走到了盡頭──倒得并不驚天動(dòng)地,卻帶著絲絲嗚咽;殘酷的清算命運(yùn)似乎正等著這家老字號投行。
當(dāng)然,你可以聚集數(shù)十位華爾街精英到紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行開會(huì)商討拯救之道,但他們也無法改寫人類不可改變的天性:人的行為都是受自身利益左右的。事實(shí)是,雷曼兄弟墜入破產(chǎn)保護(hù)符合所有人的狹隘利益──除了該行股東、債權(quán)人和員工。過去的這個(gè)周末,雷曼兄弟的結(jié)局已經(jīng)明顯變成了一個(gè)零和游戲。該行無法回避賬面上高達(dá)530億美元難以脫手的壞賬資產(chǎn),雖然財(cái)政部已經(jīng)盡力勸說雷曼兄弟的華爾街同行們出手相助,但結(jié)果依然是無人響應(yīng)。
問題是,華爾街投行們憑什么要拔刀相助?想象一下你是美林公司首席執(zhí)行官塞恩。與雷曼兄弟首席執(zhí)行官富爾德死攥著不肯賤賣不同,你在7月份就以2.2折的跳樓價(jià)揮淚甩賣了票面價(jià)值高達(dá)310億美元的債權(quán)抵押證券;但你還是感到資本捉襟見肘。別忘了,保爾森當(dāng)年沒提拔你當(dāng)高盛的首席執(zhí)行官。現(xiàn)在他跑來要你掏出數(shù)十億美元拉雷曼兄弟一把?你不買的話,巴克萊和美國銀行就可能便宜購入雷曼兄弟,然后和美林競爭?問題是,你自己可能都很快需要某家銀行來解救,這已經(jīng)夠丟人的了。實(shí)際上,據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道,美國銀行和美林公司已經(jīng)在商談合并的事宜了。
當(dāng)然,高盛首席執(zhí)行官布蘭克費(fèi)恩和摩根士丹利首席執(zhí)行官麥晉桁可以每人拿出數(shù)十億美元,顯示一點(diǎn)高姿態(tài)。他們知道,在信貸市場冰封之際,雷曼兄弟破產(chǎn)的消息會(huì)給市場帶來重大沖擊。但這種“無私”行為也是有限制的。和雷曼兄弟一樣,高盛也有數(shù)十億美元砸在了這一問題債券領(lǐng)域。如果出資救助雷曼兄弟,那會(huì)違背高盛投資者和股東的利益。當(dāng)然,這530億美元的龐大資產(chǎn)是難以出手,但真肯賤價(jià)甩賣的話,總會(huì)有人愿意接手的。華爾街仍然有上百億美元的資本對這些資產(chǎn)有興趣。高盛、凱雷投資集團(tuán)或百仕通集團(tuán)等一干私人資本運(yùn)營公司、對沖基金、高風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)基金和主權(quán)財(cái)富基金手上都有錢。這些家伙都虎視眈眈地在一旁等著,打算以清算價(jià)收購雷曼兄弟資產(chǎn)大賺一筆。你即將迎來直截了當(dāng)?shù)嘏馁u。雷曼兄弟破產(chǎn)了,該行的資產(chǎn)將出售給報(bào)價(jià)最高的買主。但市場的集體利益又何在呢?難道他們不擔(dān)心資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)6000億美元的雷曼兄弟破產(chǎn)會(huì)引發(fā)一場金融市場災(zāi)難嗎?這聽起來可能有點(diǎn)嚇人,但華爾街顯然已經(jīng)認(rèn)定屆時(shí)的拍賣價(jià)格不會(huì)低得離譜。要不然,他們早就投錢收購了。如果雷曼兄弟依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章申請破產(chǎn)保護(hù),華爾街大鱷們肯定會(huì)隨之跟進(jìn)。在距離紐約聯(lián)儲(chǔ)不遠(yuǎn)的各家投行辦公室和會(huì)議室中,銀行家們可能已經(jīng)在商談此事,準(zhǔn)備在雷曼兄弟清算之際廉價(jià)競購后者資產(chǎn)。
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