千億資金進入 礦業(yè)投資凸顯圍城效應

　　湖南金石礦業(yè)（集團）有限公司日前在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所發(fā)布信息，意向出讓100%股權，引來諸多關注的目光。

　　自2006年以來，隨著煤炭、有色金屬等礦產(chǎn)品需求增大、價格走高，礦業(yè)投資逐漸成為一大熱點，因投資礦業(yè)而暴富者大有人在。不過，隨著全球經(jīng)濟放緩，對礦產(chǎn)品市場未來走向的判斷出現(xiàn)了分歧，有人要淡出，也有人想繼續(xù)殺進，“圍城”現(xiàn)象凸顯。在產(chǎn)權市場上，礦業(yè)也因此成為資本進出頻繁的領域。

　　千億資金進入礦業(yè)

　　據(jù)國土資源部信息中心預測，近年來流入中國礦業(yè)的資金或已達幾千億元。2007年1月～9月，全國采礦業(yè)共投資3162億元，同比增長23.2%；礦產(chǎn)加工冶煉壓延業(yè)投資6533.49億元，同比增長33.8%。中國礦業(yè)聯(lián)合會秘書長王燕國表示，投資礦業(yè)的資本主要源于三個方面：第一，帶有一定壟斷性質(zhì)企業(yè)的資金投入；第二，國有和民營的礦業(yè)企業(yè)，一般以投資固體礦產(chǎn)為主；第三，過去不是搞礦業(yè)的資本進入，如房地產(chǎn)、IT、電子產(chǎn)品等行業(yè)的企業(yè)都有購買礦權、參與礦業(yè)的嘗試。

　　此外，并非僅有國內(nèi)資金對礦業(yè)投資感興趣，中國礦業(yè)已經(jīng)成為外商投資的重要領域。目前，外商、港澳臺商設立的礦業(yè)企業(yè)約600家；有100多家外國公司在中國投資礦產(chǎn)勘查，主要分布在西部地區(qū)，涉及石油、天然氣、煤炭、鐵、銅、鉛、鋅、金礦等400多個勘查開采項目。

　　據(jù)國內(nèi)知名創(chuàng)業(yè)投資和私募股權研究機構ChinaVenture（投中集團）發(fā)布的“2008年第二季度中國私募股權投資市場研究報告”顯示，今年二季度，國內(nèi)私募股權投資市場33個案例中，能源及礦產(chǎn)業(yè)數(shù)量突出，共有6個案例占總數(shù)的18.2％，投資金額達5.37億美元。

　　各路資金大舉進入礦業(yè)根本動因是近年來礦產(chǎn)資源需求的增長，國際能源和初級產(chǎn)品價格上升，讓投資者看到了其中的巨大利益。也正因為這個原因，礦業(yè)背景的股票成為炒作目標，無論是尋求上市融資的未上市企業(yè)，還是尋求增發(fā)再融資的上市企業(yè)，均試圖向上市主體中注入礦業(yè)資源，以從資本中分得一杯羹，股價隨之發(fā)生劇烈波動，為此，上交所和深交所還專門出臺了規(guī)定，要求上市公司新設取得、受讓或者出讓礦業(yè)權的，均須披露具體情況。

　　國內(nèi)礦業(yè)投資紅火，對外礦業(yè)投資也風起云涌。根據(jù)商務部的統(tǒng)計，2003年，中國在海外采礦業(yè)的直接投資額為13.8億美元，占當年非金融類海外投資額的48.4%；2007年中國在海外采礦業(yè)的直接投資額就達到了97億美元，占非金融類海外投資額的61.9%。因此，從某種意義上講，中國企業(yè)的海外采礦業(yè)的投資，占據(jù)了中國企業(yè)海外非金融投資的主體。[page]

　　開礦不是炒房炒地

　　不過，在礦業(yè)神話不斷出現(xiàn)的同時，風險也隨時相伴。國土資源部信息中心資源分析室主任劉樹臣就明言：投資礦業(yè)，風險極大。礦業(yè)是有其自身規(guī)律的，但是現(xiàn)在許多人眼里只看到了過往的收益。

　　有一種說法是“投資礦業(yè)幾個月就能回本”，劉樹臣則斷定：這是不可能的。要知道僅僅是勘探階段就需要3－5年，礦業(yè)的投資回報周期比較長，時間就是最不穩(wěn)定的投資因素。他說，開礦不是炒房炒地，只要你看好了位置，其他的都是明面上的東西。有很多礦，你并不知道它在地下的情況，投資風險極大。在全球，采礦業(yè)都是一個高風險高回報的行業(yè)。從全球礦產(chǎn)勘查的成功率來看，一般投資100個礦點，能最終采到1個礦。前期的篩選風險也很高，如果有3％－5％的成功率已經(jīng)算高的了。即便是擁有整套評估報告的礦山，在出讓后仍然有可能出現(xiàn)實際情況與評估報告不相符的情況。

　　專家指出，投資礦業(yè)，你要搞清楚礦的平均品位是多少，開采條件是什么，是露采還是礦井？如果是礦井，那么深度是多少？另外，投資成礦除了解其儲量外，還需注意其已開采的量。因為每個礦山都有生命周期，購買之前，需要了解還有多少儲量可供開采，還能開采多少年。了解這些之后，才能判斷其價值。上交所在要求上市公司新設取得、受讓或者出讓礦業(yè)權時須披露的具體情況就包括以下幾個方面的內(nèi)容：必須核實是否取得相關礦產(chǎn)資源的勘查許可證或采礦許可證；必須披露相關礦業(yè)權的資源開發(fā)是否取得必要的項目審批、環(huán)保審批和安全生產(chǎn)許可；必須按行業(yè)通行標準如實披露礦業(yè)權的勘查面積或者礦區(qū)面積、可采儲量、生產(chǎn)規(guī)模、礦業(yè)權有效存續(xù)年限等據(jù)以說明礦業(yè)權價值的因素，并在公告中說明各專業(yè)術語的具體含義；還應該披露其開采礦業(yè)權所涉資源的資質(zhì)條件、生產(chǎn)條件、預期投產(chǎn)時間和達產(chǎn)規(guī)模等因素，并明確披露取得或者轉(zhuǎn)讓的礦業(yè)權的作價依據(jù)、作價方法和價款支付方法。上交所規(guī)定所涉及的這些方面也都是你直接投資礦山前必須掌握的基礎性信息。

　　另外，由于國家政策對礦業(yè)投資施加的影響越來越大，投資者也必須要考慮到來自政策層面的經(jīng)營風險。新的《礦產(chǎn)資源法》據(jù)說就要推出，其中心內(nèi)容之一是對礦產(chǎn)資源“要在開發(fā)中保護，也要在保護中開發(fā)”，未來，礦業(yè)投資門檻肯定要提高，破壞生態(tài)、不規(guī)范運作和小規(guī)模的投資肯定會受到限制。礦業(yè)開采在技術、管理方面本來就存在著很多的問題，現(xiàn)在在政策緊縮的現(xiàn)狀下，又加大了企業(yè)成本，這對中小投資來說都是雪上加霜。9月8日山西省襄汾縣新塔礦區(qū)發(fā)生泥石流災害造成多人傷亡事件的發(fā)生也提醒投資者：如果安全隱患不消除，礦業(yè)投資可能帶來滅頂之災。

　　調(diào)整之中機會猶存

　　近來全球經(jīng)濟放緩，國際能源和初級產(chǎn)品市場目前已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，礦業(yè)投資回報率在下降。當然，從長遠來看，礦業(yè)投資仍然有許多看多的理由。全球規(guī)模最大的礦業(yè)基金貝萊德世界礦業(yè)基金經(jīng)理Evy Hambro在接受海外財經(jīng)媒體采訪時就稱，礦業(yè)的基本面沒有改變，短期內(nèi)投資人對投資礦業(yè)類股票十分緊張，未來波動難免，但中長期來說，礦業(yè)股近年獲利持續(xù)成長，礦業(yè)公司明年獲利仍將持續(xù)提升。目前礦業(yè)的需求主要來自中國，中國上半年的經(jīng)濟增長超過10%，下半年有9%，明年仍有可能超過8%，8%仍是很強的增長率，足以支持礦業(yè)公司的獲利。

　　如果你對風險都有了了解和對策，你的成本和銷售價格之間有你自己認為足夠的利潤空間，如果你的資金雄厚，那么目前投資礦業(yè)可能仍不失為一個好的選擇。目前，我國對不同礦種的開發(fā)項目，規(guī)定了不同層級的主管部門核準，你要投資礦業(yè)，必須先取得探礦權、采礦權。如果覺得申辦采礦證比較困難，從產(chǎn)權市場上購買手續(xù)完善的礦業(yè)企業(yè)則不失為一條投資捷徑，在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所意向掛牌一欄里出現(xiàn)的湖南金石礦業(yè)集團有限公司100%股權轉(zhuǎn)讓項目，就向投資者提供了機會。

　　據(jù)悉，湖南金石礦業(yè)集團有限公司是國內(nèi)少有的幾家集有色金屬采、選、冶及深加工于一體的大型企業(yè)之一，注冊資本15120萬元，工廠占地1500畝以上，主要向社會提供鋅錠、超細鋅粉、電爐鋅粉等主導產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在鍍鋅、合金、壓廷、油漆、醫(yī)藥、化學、電氣等工業(yè)部門廣泛使用。湖南金石礦業(yè)集團有限公司擁有我國中部地區(qū)儲量最大的鉛鋅礦山，保有儲量礦石量2257.50萬噸，鉛金屬量12.29萬噸，鋅金屬量64.57萬噸，硫鐵礦儲量3000萬噸，礦石含硫15％-20%，含鐵20％-30%，伴生銀150噸，目前已形成20萬噸/年鉛鋅礦的采選能力；擁有日處理800噸原礦的用坪選礦廠和日處理700噸原礦的董家河選礦廠、日處理300噸的荔灣選礦廠；擁有年生產(chǎn)能力5萬噸的電解鋅生產(chǎn)線，以及年生產(chǎn)能力2萬噸的超細鋅粉生產(chǎn)線，新建年產(chǎn)10萬噸的硫酸生產(chǎn)線，其中超細鋅粉產(chǎn)能目前居國內(nèi)第二。湖南金石礦業(yè)集團有限公司的意向轉(zhuǎn)讓價格為11億元。