收購(gòu)海外資源類企業(yè)切忌盲目跟風(fēng)

　　受全球金融危機(jī)影響，加上許多大宗商品供求形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，幾乎所有資源類企業(yè)市值都大幅縮水。一些新興礦山企業(yè)，特別是鐵礦石企業(yè)，由于資金緊張，紛紛到中國(guó)圈錢。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)也準(zhǔn)備趁低收購(gòu)海外礦山股份，以圖在低價(jià)時(shí)鎖定戰(zhàn)略資源。對(duì)此專家提醒：到海外收購(gòu)資源類企業(yè)切忌盲目跟風(fēng)，一定要事先做好周密調(diào)查研究。

　　聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師胡凱認(rèn)為，對(duì)于參股海外礦山，應(yīng)該首選資產(chǎn)質(zhì)量好的企業(yè)，如三大礦（即淡水河谷、力拓與必和必拓），而不是那些新興礦山。“現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格已經(jīng)低于長(zhǎng)協(xié)礦，連三大礦這樣的低成本優(yōu)質(zhì)礦都在減產(chǎn)，那些新投產(chǎn)的礦山由于成本高、品位低，其生存能力就更差。”

　　前幾年在鐵礦石價(jià)格高漲時(shí)，海外一些新興礦山憑借“中國(guó)題材”造勢(shì)，拉高其股價(jià)并大肆圈錢，其中有相當(dāng)部分礦山礦石品位低、缺乏相應(yīng)的運(yùn)輸設(shè)施，有的甚至沒有詳細(xì)的儲(chǔ)量報(bào)告就匆匆上馬。這些企業(yè)在礦價(jià)高時(shí)會(huì)受到資金的追捧，但現(xiàn)在很可能成為“垃圾股”。同樣，前些年國(guó)內(nèi)一些企業(yè)到海外收購(gòu)礦山企業(yè)股份，現(xiàn)在這些收購(gòu)無(wú)一例外地遭受賬面損失。

　　“如果金融危機(jī)會(huì)持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間，那么今后再出手收購(gòu)也不遲。據(jù)我所知，目前許多投行與基金公司都想減持手中的礦業(yè)股份，在這種情況下，我們完全有機(jī)會(huì)選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”胡凱說(shuō)。

　　首鋼發(fā)展研究院副院長(zhǎng)戴國(guó)慶早就提出中國(guó)鋼鐵企業(yè)應(yīng)出手參與海外收購(gòu)，他認(rèn)為，由于中國(guó)國(guó)內(nèi)礦石資源不足，中國(guó)鋼鐵企業(yè)希望出國(guó)控制可靠的資源是必然的。中國(guó)鋼鐵企業(yè)雖然去年下半年也受到全球鋼鐵市場(chǎng)緊縮的影響，手中資金比上半年要緊一些，但中國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，中國(guó)政府最近又對(duì)銀行開放了企業(yè)并購(gòu)貸款，數(shù)量最多可以達(dá)到并購(gòu)額的一半。這使中國(guó)鋼鐵企業(yè)在資金方面有了一個(gè)新的供應(yīng)量較大、較可靠的來(lái)源。國(guó)外礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價(jià)格現(xiàn)在比2008年上半年已經(jīng)大幅度縮水，收購(gòu)可以少花很多錢。但同時(shí)，可供選擇的礦山資產(chǎn)也比過(guò)去范圍更大，選擇的余地更多，因此，在積極進(jìn)行各種比較研究的同時(shí)，決策時(shí)應(yīng)該采取較為慎重的態(tài)度，認(rèn)真研究擬收購(gòu)資產(chǎn)的具體條件、現(xiàn)金流回收的可能和投資回報(bào)率，再作決策。

　　“由于第一季度是各上市公司公布年度業(yè)績(jī)的時(shí)段，在正常情況下，海外各礦山公司的業(yè)績(jī)比上年和計(jì)劃都會(huì)有大幅下跌，第一季度海外礦山公司的股價(jià)必將迎來(lái)又一輪下跌。因此，即使對(duì)于已經(jīng)有所考慮的海外資產(chǎn)并購(gòu)項(xiàng)目，實(shí)際出手時(shí)機(jī)下半年再考慮也許會(huì)更好一些。”戴國(guó)慶說(shuō)。