eBay急拆Skype提升營收

　　記者/丁飛飛

　　雖然eBay表示將通過IPO方式分拆Skype，其實也暗含待價而沽的觀望之意。只要外部企業(yè)愿意出到符合預(yù)期的價格，eBay將肯定愿意將Skype出售，而不再實施該IPO計劃

　　不管能不能找到合適的買家，eBay都是鐵了心不想要Skype這塊雞肋了。

　　4月14日，在有關(guān)創(chuàng)始人將從eBay手中回購Skype的傳聞之中，eBay公布了一個指明未來道路的消息：通過首次公開募股方式（IPO）將這一網(wǎng)絡(luò)電話業(yè)務(wù)分拆出去。

　　eBay表示，該IPO能否順利實施，還要看今后美國IPO市場今后是否會回暖。如果進展順利，該IPO將于今后14個月內(nèi)完成。多數(shù)業(yè)界人士認(rèn)為，按照已公布計劃，Skype的IPO應(yīng)該在2010年期間進行。

　　2005年10月份，eBay在爭議中耗資26億美元收購了網(wǎng)絡(luò)電話巨頭Skype。當(dāng)時，包括亞瑪遜、谷歌均有意參與Skype業(yè)務(wù)，eBay后來又向創(chuàng)始人支付了更多資金。eBay希望Skype能夠促進買家和賣家之間的溝通。不過事實證明，這一愿望并未變成現(xiàn)實。在2007年10月，eBay對 Skype的減記資產(chǎn)為9億美元，這意味著他們首次承認(rèn)Skype不值得該公司當(dāng)年花費的價格。

　　最近幾天，業(yè)界盛傳Skype兩位創(chuàng)始人曾斯托姆和弗里斯有意從eBay手中回購Skype業(yè)務(wù)。傳聞甚至稱二者正設(shè)法從私人投資者手中募集10億美元資金，并商談讓eBay提供賣方信貸以達成這筆超過20億美元的交易，但eBay的IPO舉措似乎說明這一收購談判破產(chǎn)。

　　4月14日消息當(dāng)天，eBay股價一開始在盤中下跌了1.7%，但在宣布剝離Skype之后，股價在盤后上漲了3.2%。顯然，投資者支持eBay出售Skype的舉動。

　　內(nèi)部評價不高

　　Lazard資本市場公司分析師科林·塞巴斯蒂安表示，eBay這一計劃是明智之舉?！癳Bay希望對買家和賣家更加友好，他們正投資于其他技術(shù)領(lǐng)域，并將非核心的資產(chǎn)剝離掉。這符合重振eBay業(yè)務(wù)的長期規(guī)劃?！比退沟侔舱f。

　　eBay公司發(fā)言人阿萊·馬克斯表示，Skype的管理層將保持不變，其中包括現(xiàn)任總裁喬什·希爾弗曼。希爾弗曼于2008年初領(lǐng)軍Skype業(yè)務(wù)，代替了臨時負(fù)責(zé)人邁克爾·凡·斯沃基。

　　截至目前，Skype全球注冊用戶總數(shù)超過4.05億，而eBay收購時僅有5300萬注冊用戶。Skype用戶間通話免費，用戶打給非Skype用戶的國際長途每分鐘話費也不過數(shù)美分。

　　去年4月，約翰·多納霍取代梅格·惠特曼擔(dān)任eBay首席執(zhí)行官，當(dāng)時他表示，將用一年的時間對Skype業(yè)務(wù)和它在公司的角色進行評估。硅谷方面當(dāng)即就認(rèn)為該業(yè)務(wù)有可能出現(xiàn)變化?，F(xiàn)在一年的時間已經(jīng)過去。在今年4月14日的一份聲明中，多納霍表示，Skype和eBay以及paypal網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)之間只有“有限的協(xié)同效應(yīng)”。

　　今年1月，有關(guān)eBay可能在未來放棄Skype的推測之風(fēng)刮得更加猛烈，多納霍在一次電話會議上指出Skype已成為“一項偉大而獨立的業(yè)務(wù)”一語更讓業(yè)界揣測良多。

　　在3月份會見分析師時，多納霍也曾表示，eBay原先認(rèn)為Skype符合自己的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，但是在一個快速變化的互聯(lián)網(wǎng)世界中，這一設(shè)想證明難以成立。不過當(dāng)時多納霍并未表示是否會分拆Skype業(yè)務(wù)，只是說將采取措施“讓Skype的成功最大化”。

　　事實上，在去年3月，eBay高層在舊金山就表示放棄了對旗下網(wǎng)絡(luò)電話部門Skype的業(yè)務(wù)整合，任由該部門自行拓展自己的市場。

　　雖然eBay的IPO計劃已出臺，但仍有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出售Skype將解決eBay的一系列問題，其中包括美國業(yè)務(wù)運營所急需的現(xiàn)金。截至去年底，eBay還持有31.9億美元現(xiàn)金，其中的28億美元在海外市場，但如果用這筆資金投資美國電子商務(wù)市場，將需繳納額外的稅款。

　　有觀點認(rèn)為，阻礙其他潛在買家介入的關(guān)鍵因素在于eBay和Skype聯(lián)合創(chuàng)始人之間的知識產(chǎn)權(quán)糾紛。在4月1日遞交的文件中，eBay透露Skype聯(lián)合創(chuàng)始人創(chuàng)辦的Joltid公司已停止向eBay授權(quán)其點對點傳輸技術(shù)，而該技術(shù)是Skype通話服務(wù)的核心技術(shù)。

　　急于提升營收

　　最大程度地推動Skype市值上揚對于eBay的發(fā)展至關(guān)重要。eBay整體增長已開始滑坡，股價在納斯達克表現(xiàn)不佳。企業(yè)兼并及收購方面的資深專家湯姆·托利表示，如果eBay今天將Skype出售，Skype只能賣到15億至20億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于收購Skype時的26億美元。托利認(rèn)為，如果 Skype的銷售額出現(xiàn)巨額增長，那么在兩年內(nèi)可以賣到50億美元。

　　近來，Skype的業(yè)績不如人意。去年第四季度銷售額為1.45億美元，同比僅增長1.3%，顯然與10%的新增注冊用戶不成比例。這是因為越來越多的用戶使用Skype的免費電話功能——Skype從中賺不到一分錢。

　　美國投資公司SanfordC.Bernstein分析師杰弗·林德塞比托利稍顯樂觀。他表示，如果eBay現(xiàn)在將其出售，Skype頂多只值30億美元。林德塞估計，Skype的營收在2010年的增幅只有11%，低于2009年16.3%的增長預(yù)期，即便Skype的用戶數(shù)量翻一番，營收增長放緩的局面仍舊得不到改觀。林德塞說，這種業(yè)績使得網(wǎng)絡(luò)電話“成了不太具有吸引力的業(yè)務(wù)”。

　　3月，Skype的前景變得更加黯淡，當(dāng)時谷歌推出了一項與之相競爭的網(wǎng)絡(luò)呼叫服務(wù)。林德塞在3月16日的一份報告中寫道：“GoogleVoice提供了很多Skype用戶付費使用的功能，并且收費更低。谷歌這項意料之外的舉措讓2011年Skype為eBay帶來10億美元預(yù)期收入的前景變得不容樂觀?！?/p>

　　分析師和前Skype高層認(rèn)為，如果現(xiàn)在的Skype能夠在更大程度上實現(xiàn)擴張，便更有可能在市場反彈時成為適于出售或者發(fā)售原始股的對象。

　　為了提高自身的市場價值，Skype已掀起一股締約狂潮。1月，谷歌Android操作系統(tǒng)以及包括T-MobileG1在內(nèi)的手機植入了 Skype；2月，Skype宣布諾基亞將開始在其最高端手機上裝載Skype軟件；3月31日，eBay宣布Skype發(fā)布針對蘋果iPhone(手機上網(wǎng))手機用戶的服務(wù)。同時，Skype已表示將于今年5月份為黑莓手機推出相關(guān)軟件版本。

　　如今，eBay投資者面臨的一個問題是，進軍移動電話領(lǐng)域能否帶來足夠的營收，借此扭轉(zhuǎn)Skype業(yè)績下滑的頹勢，使eBay能在未來賣個好價錢。

　　待價而沽

　　eBay收購Skype時的一個失敗者是谷歌。當(dāng)時Skype報價甚高，嚇得谷歌一走了之，但現(xiàn)在Skype的價格十分適合，并且谷歌依然希望在即時通信市場占有一席之地，因此，業(yè)界認(rèn)為谷歌收購Skype是理想之舉。

　　除了谷歌，思科有可能成為Skype的另外一家潛在競購者，因為思科可以將Skype嵌入其企業(yè)VoIP系統(tǒng)。

　　去年10月，當(dāng)eBay有意出售Skype的消息傳出時，原本就計劃進軍即時通信市場的谷歌馬上回應(yīng)，有意出價買進Skype，而微軟也隨后表示了想要收購Skype的意愿?？梢哉f，Skype不愁接手下家，只是沒有看到符合心意的出價。也許，各買家都想趁著Skype低谷時撿個便宜。

　　4月15日，美國投資公司Gabelli分析師羅伯特·哈利表示，雖然eBay表示將通過IPO方式分拆Skype，其實也暗含待價而沽的意思。哈利表示，同eBay的商品拍賣模式一樣，只要外部企業(yè)愿意出到符合eBay預(yù)期的價格，eBay肯定愿意將Skype出售，而不再實施該IPO計劃。換言之，眼下的IPO只是eBay在沒有找到合適買家而推出的拖延計劃。

　　分析師勞瑞·威特也表示，“如果有買家愿意出合適的價格，我認(rèn)為eBay會毫不猶豫地出售Skype。”