紅塔創(chuàng)新7筆投資最高收益22倍 減持在上升通道

　　投資大族激光獲利22倍

　　實際上，達安基因只是紅塔創(chuàng)新眾多投資中的一個比較成功的案例，紅塔創(chuàng)新在大族激光（002008.SZ）獲得投資收益更加驚人。

　　據(jù)《經(jīng)濟觀察報》2004年報道，2001年9月，大族激光進行股份制改造并展開第二輪融資時，紅塔創(chuàng)新出資1000多萬元介入，持股640萬股，占總股本5.98％。經(jīng)過多次分紅送股，持股增至2591.36萬股，目前市值為2.306億元，不考慮現(xiàn)金分紅，其投資收益率高達2206.31%。

　　紅塔創(chuàng)新先后介入的7家上市公司中，大族激光帶來的收益率最高，也成為從未減持的兩家上市公司之一。

　　2005年12月8日，紅塔創(chuàng)新通過拍賣以900萬元獲得江蘇宏寶（002072.SZ）610.5萬股，占總股本的8.4%。至今紅塔創(chuàng)新的持股市值已接近4853.5萬元，扣除現(xiàn)金分紅的投資收益率為439.3%。

　　2003年5月，作為發(fā)起人介入貴研鉑業(yè)（600459.SH），紅塔創(chuàng)新持股230萬股，根據(jù)2.68%持股比例，折合出資350萬元。經(jīng)過股改及分紅送股，截至去年底，紅塔創(chuàng)新持股217.64萬股，占比1.95%。貴研鉑業(yè)今年一季報顯示，紅塔創(chuàng)新持有160萬股，減少57.64萬股，市值減少約1152.8萬元。加上現(xiàn)有持股市值約3219.2萬元，紅塔創(chuàng)新扣除現(xiàn)金分紅的投資收益率約1149.09%。

　　煙臺冰輪(000811.SZ)是紅塔創(chuàng)新投入金額最大的上市公司。2006年4月，以8900萬元受讓3507.5326萬股，持股比例為16.61%。經(jīng)2006年股改送股，2007年底持股2913.6萬股，其中流通股876.9萬股。去年一季度末，持有流通股變更為785萬股，這意味著，紅塔創(chuàng)新減持91.9萬股，套現(xiàn)約1470.4萬元。

　　去年底，紅塔創(chuàng)新持有煙臺冰輪流通股1661.9萬股，今年一季度末，持有流通股變?yōu)?641萬股，今年前三月，紅塔創(chuàng)新減持20.9萬股，套現(xiàn)約188，1萬元。

　　至此，紅塔創(chuàng)新共持有煙臺冰輪2800.8萬股，占比16%。兩次減持共套現(xiàn)約1658.5萬元，加上3.11億元的最新持股市值，紅塔創(chuàng)新的投資收益率約268.58%，在投資金額明確的上市公司中是最低的。

　　登海種業(yè)（002014.SZ）和建發(fā)股份（600153.SH）則是紅塔創(chuàng)新介入并已退出的兩家上市公司。

　　由于公開資料無法查及初始投資金額，按紅塔創(chuàng)新其他五家公司的2.4元/股初始持股成本估算，2000年9月，持有登海種業(yè)60.28萬股出資金額約145萬元；2004年6月，持有建發(fā)股份169.8萬股流通股的成本約400萬元。

　　紅塔創(chuàng)新2007年二季度退出登海種業(yè)時，套現(xiàn)金額約1645萬元，投資收益率近1034.8%。從2004年三季度減持44.3萬股，到2006年四季度退出，紅塔創(chuàng)新在建發(fā)股份獲得投資總收入約1369萬元，估算投資收益率為242.25%。若初始投資確定為400萬元，則建發(fā)股份是紅塔創(chuàng)新收益最低的一次投資。

　　減持在上升通道

　　上述4家有過減持行為的上市公司，同樣可以發(fā)現(xiàn)紅塔創(chuàng)新高位套現(xiàn)或退出的投資風格。

　　今年一季度，紅塔創(chuàng)新減持貴研鉑業(yè)，恰逢該股走出低迷，股價由8.52元啟動，3月23日最高漲至25.1元，最高漲幅高達194.6%。

　　去年和今年一季度，煙臺冰輪兩度遭減持，都集中在底部回升通道。去年一季度，煙臺冰輪股價維持在16元平臺附近，紅塔創(chuàng)新減持完即迎來股價大跳水；今年一季度，煙臺冰輪從6元漲到10元，漲幅達66.7%。

　　無獨有偶，2007年二季度，紅塔創(chuàng)新從登海種業(yè)退出，正好是該股從8元上漲至16元附近的5.30跳水平臺前。

　　紅塔創(chuàng)新2006年四季度退出建發(fā)股份算是特例。當年11月底，經(jīng)過數(shù)年熊市橫盤，建發(fā)股份終于從5.5元附近啟動，到年底成功站上8元。紅塔創(chuàng)新此時退出顯示其對牛市力度估計不足。其后數(shù)月，建發(fā)股份繼續(xù)平穩(wěn)拉升，2007年9月，該股已漲到次高價30.94元，深度調(diào)整后，于2008年3月7日創(chuàng)31.12元最高價。紅塔創(chuàng)新錯失一筆收益。

　　2004年投資企業(yè)在中小板上市的5年來，紅塔創(chuàng)新先后投資的7家上市公司，初始投入金額總計1.245億元，初始持股5178.58萬股，減持套現(xiàn)約8586.37萬元，目前仍持有6732.66萬股，市值達7.17億元，不計算現(xiàn)金分紅的情況下，總投資收益高達568%。實際上，減持套現(xiàn)已收回2/3的投資成本，目前，7.47億元的市值有6.78億元為凈利潤。

　　總體上，作為風險投資性質(zhì)的創(chuàng)投資本，紅塔創(chuàng)新近10年來運作可謂成功，而其對不同項目采取的不同策略，以及不斷減持套現(xiàn)和逐步退出過程中，體現(xiàn)的投資理念和操作手法，在創(chuàng)業(yè)板即將開閘之際，對于市場各方，顯得尤有借鑒意義。