杜雙華繞道上市：一個棄兒的抗爭

　　文/姜謙

　　先和山東鋼鐵集團簽訂重組協(xié)議，然后“明目張膽”地把日照鋼鐵部分資產(chǎn)借殼上市，杜雙華與國資的博弈，彰顯著民營企業(yè)一定程度上作為“棄兒”的無奈

　　開源控股(01215.HK)2009年5月19日公告，股東大會以100%的贊成票通過了以52億港元的總代價，收購香港譽進發(fā)展有限公司(該公司間接擁有日照型鋼和日照鋼鐵公司各30%股權(quán)、日照鋼鐵軋鋼公司25%的權(quán)益)，該交易5月29日完成。杜雙華，這位生于1965年的日照鋼鐵集團董事長、實際控制人，因此成為開源控股最大股東，日鋼集團也實現(xiàn)借殼上市。上述3家被收購公司剩余的股權(quán)由京華創(chuàng)新集團及其全資子公司日鋼集團持有，杜雙華持有京華創(chuàng)新集團67.90%的權(quán)益。

　　于是，關(guān)于杜雙華“對抗重組”的說法再次喧囂塵上。6月11日，國家環(huán)境保護部發(fā)出通知，日鋼建設(shè)的熱軋板帶配套技改項目不符合《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，未經(jīng)環(huán)評審批，責令該項目停止建設(shè)。這更讓情況復雜起來。杜雙華何許人也，是什么讓他擁有與山東省政府叫板的底氣？

　　“一場小魚吃大魚的怪戲”

　　2003年杜雙華來到日照投建鋼鐵集團。由于產(chǎn)品適銷對路，日照又有沿海港口優(yōu)勢，從2003至2007年的短短5年間，日鋼以“爆炸式”的增長速度發(fā)展。2007年公司實現(xiàn)1100萬噸鋼的產(chǎn)能，銷售收入228億元，利潤超過50億，就單廠產(chǎn)能來說，已成為山東最大的鋼鐵廠。杜雙華本人也以350億元身家，排名胡潤百富榜第二名，被譽為“鋼鐵黑馬”。

　　正當“鋼鐵黑馬”意欲繼續(xù)馳騁之時，山東省下發(fā)《關(guān)于進一步加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意見》，山東省鋼鐵行業(yè)重組大幕拉開。意見確定，“今后將嚴格控制鋼鐵總量規(guī)模，全省煉鐵、煉鋼、鋼材生產(chǎn)能力均控制在4500萬噸水平。其中，新組建的山東鋼鐵集團有限公司產(chǎn)能3160萬噸，占全省的70%；青(島)鋼保留400萬噸；其他鋼鐵企業(yè)保留940萬噸。2008年至2012年，山東將通過兼并、重組、聯(lián)合等方式，提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，重點集中在日照建設(shè)臨海鋼鐵基地。”

　　2008年11月5日，山東鋼鐵集團宣布與日照鋼鐵集團簽訂重組協(xié)議。同樣是采用區(qū)域整合的模式，但與鄰省河北相比，山東省鋼鐵行業(yè)的重組事宜似乎更引人關(guān)注。因為如果成行，這將開創(chuàng)國企跨所有制收購大型民營鋼企的先例。

　　時至今日，這樁交易并未如想象中那般順利。有人評價說，正是由于杜雙華的千般阻撓，才使得山鋼的重組之路困難重重。但山東省《關(guān)于進一步加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意見》首選省內(nèi)重組的模式，不也是變相對抗國內(nèi)鋼鐵巨頭的“來犯”嗎？這與此前國務院通過的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》的大方針并不相符。根據(jù)振興規(guī)劃，未來我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展將以控制總量、淘汰落后、聯(lián)合重組、技術(shù)改造、優(yōu)化布局為重點，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)由大變強。其中特別指出，“發(fā)揮大集團的帶動作用，推進企業(yè)聯(lián)合重組，培育具有國際競爭力的大型和特大型鋼鐵集團，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提高集中度”。

　　早在籌建之日起，收購日鋼、在日照投建精品鋼鐵基地就是山鋼組建的最主要目標。于2008年3月掛牌的山鋼集團由濟南鋼鐵集團和萊蕪鋼鐵集團整合而成。2009年第一季度，日鋼凈利潤超過8億元，主營業(yè)務收入超過78億元；同期萊鋼股份虧損5.83億元，主營業(yè)務收入60億元，濟南鋼鐵虧損7.95億元，主營業(yè)務收入60.7億元，對比明顯。截至2009年4月底，日鋼總資產(chǎn)已達350億元；而2009年一季度，濟鋼、萊鋼總資產(chǎn)分別為266億、166億元。

　　參照以上數(shù)據(jù)，北京科技大學冶金學院教授許中波直言，山鋼重組日鋼是“一場小魚吃大魚的怪戲”，難道僅僅因為它們國企和民企的不同身份嗎？政府用行政手段強制干預企業(yè)重組，在市場化已經(jīng)相當發(fā)達的今天，似乎并不是一招妙棋。

　　金蟬脫殼：繞道開源控股上市

　　重組協(xié)議簽訂后不久，日照鋼鐵大規(guī)模裁員的消息不脛而走。有評論認為大規(guī)模裁員是杜雙華與山東省政府博弈的“精密武器”。但也有人士認為，這是山東省政府為了進行大整合，實現(xiàn)全省的“宏偉規(guī)劃”，通過給日照鋼鐵斷貸，致使不愿被重組的日照鋼鐵在資金鏈斷裂情況下就范所致。

　　不管是哪種說法，日照鋼鐵的經(jīng)營遭遇極大困難。2008年11月10日，杜雙華以“我們每個月虧損幾個億”，“現(xiàn)在的市場已經(jīng)看不到任何短期能夠好轉(zhuǎn)的跡象”，“與其到時全盤皆輸，不如現(xiàn)在斷腕求生”為由，宣布“壓縮產(chǎn)能，瘦身減員”，并稱，日鋼已到了“生死存亡的關(guān)頭”。這多少顯示了命運不掌握在自己手中的民營企業(yè)家的悲涼。

　　然而杜雙華也應該反省，5年多時間既然可以造就輝煌的日鋼集團，產(chǎn)能的快速躍升也必然帶來企業(yè)更多的資金需求，日照鋼鐵高達80%的負債率便是最好的證明。

　　經(jīng)歷了最初的博弈之后，不管內(nèi)心是否愿意，杜雙華知道重組是大勢所趨。套用一句俗語，那就是胳膊擰不過大腿。正如他自己所言，“我干嘛要對抗呢？這不是單純的企業(yè)與企業(yè)間的重組，是山東省鋼鐵業(yè)總體布局，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，有政府督導。山東省一直想在沿海搞大鋼，但下手晚了，晚了也要彌補是不是？這也是做買賣嘛，有什么不可以的？我有什么好煩惱的？再說現(xiàn)在蓋子都沒有揭呢，怎么能判斷是商業(yè)行為還是政府行為。”

　　話雖如此，但并不代表他不去抗爭屬于自己的權(quán)益。面對“阻撓重組”的質(zhì)疑，杜雙華曾表示，并非不想去重組，而是想去尋求民營鋼企之間的合作。這表明他仍有著長遠的發(fā)展規(guī)劃，并不想趟國企這趟渾水，他清楚民營這種相對靈活的體制在企業(yè)快速發(fā)展道路上的巨大作用。

　　2008年11月12日，重組意向公布僅一周后，杜雙華通過其控股的Happy Sino International Limited，以場外增持方式，購入開源控股4.4億股。同年12月1日，杜雙華以相同方式增持到9.92%，成為開源控股最大股東。2009年1月7日，日鋼董事兼副總經(jīng)理薛健被任命為開源控股非執(zhí)行董事。1月16日，開源控股宣布，將以52億港元的總代價收購香港譽進發(fā)展有限公司。

　　重組或許不可避免，但杜雙華無疑已經(jīng)將主動權(quán)掌握在自己手中。經(jīng)歷了最初的斷貸事件不得已選擇妥協(xié)之后，“鋼鐵黑馬”用輾轉(zhuǎn)騰挪的方式將了重組方“一軍”。

　　民企“棄兒”：

　　無奈的唯有杜雙華？

　　重組是中國鋼鐵企業(yè)走向國際的一條路，但是唯一之路嗎？恐怕不見得。很多地方政府實施區(qū)域重組戰(zhàn)略，看似是在擁護中央政府的大方針，實則是推行一種地方保護主義，實現(xiàn)“肥水不流外人田”的如意算盤。如果從重組的初衷來看，山鋼目前的局面不僅沒有達到應有的效果，反而有點適得其反。

　　杜雙華面對的不僅是一個企業(yè)家的遭遇，事件的背后是，盡管國家提倡要支持為社會創(chuàng)造了巨大財富的民營企業(yè)，但這并不能改變民營企業(yè)在目前的中國經(jīng)濟體系中所處的弱勢地位。如同無所不能的孫悟空孫大圣，可以折騰幾下，但始終逃不出如來佛的手掌心。因此，才有了蘭世立民營企業(yè)是“棄兒”的嘆息。

　　在《財富》雜志7月份公布的2009年全球500強企業(yè)排行榜上，位于江蘇張家港的江蘇沙鋼集團以208.97億美元的年銷售額排名第444位，成為唯一一家上榜的中國內(nèi)地民企。沙鋼入圍世界500強，說明經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，中國民企不僅在國內(nèi)站穩(wěn)了腳跟，甚至有能力走向世界、成長為世界級的大型企業(yè)。這算得上是對那些力推“中國鋼企重組才能走向世界”的人士的莫大諷刺。

　　看著同為“非嫡系”的沈文榮和沙鋼集團的冉冉升起之勢，杜雙華也許會有一種壯志未酬的感慨。面對不可逆轉(zhuǎn)的重組之勢，除了選擇“無奈”地抗爭，他別無他法，這種無奈難道僅屬于杜雙華？而山鋼在大舉推行省內(nèi)鋼鐵重組，實施山東省政府的宏偉計劃之時，是否也應該反思一下——在把日鋼攬入懷中之時，也已將其成長為“世界級日鋼”的可能性完全扼殺，留給旁觀者的只有惋惜。