達(dá)晨創(chuàng)投按部就班投項(xiàng)目 融資與投資并進(jìn)

　　金銀島、煌上煌、中南傳媒、尚品宅配……深圳達(dá)晨創(chuàng)投有限公司今年前8個(gè)月耗資3個(gè)多億投向12個(gè)項(xiàng)目，達(dá)晨的投資力度、投資節(jié)奏引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。達(dá)晨創(chuàng)投董事長(zhǎng)劉晝對(duì)此表示，達(dá)晨創(chuàng)投并沒(méi)有刻意追求投資速度，一貫遵循按部就班發(fā)掘優(yōu)秀投資項(xiàng)目的操作規(guī)則，還是按著原有計(jì)劃投資，目前投資的12個(gè)投資項(xiàng)目其實(shí)是過(guò)去幾年的存量項(xiàng)目，已經(jīng)跟蹤了很長(zhǎng)時(shí)間，簽約投資也是水到渠成的事情。

　　按部就班投項(xiàng)目

　　劉晝認(rèn)為，達(dá)晨近來(lái)簽約項(xiàng)目增多主要有三大方面原因：首先，金融危機(jī)的影響已經(jīng)進(jìn)入尾聲，經(jīng)過(guò)這一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的洗禮，達(dá)晨更容易認(rèn)清企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和企業(yè)的發(fā)展前景，此時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，收益相對(duì)可期；其次，經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)洗禮后的創(chuàng)投市場(chǎng)比較健康，所投資項(xiàng)目的PE在6—8倍之間，是比較合理的投資估值水平；再次，即將推出的創(chuàng)業(yè)板和中小板融資正?；o創(chuàng)投打通了退出渠道，客觀上也促使達(dá)晨不失時(shí)機(jī)地投資好項(xiàng)目。

　　達(dá)晨創(chuàng)投所投資的項(xiàng)目主要集中在文化傳媒、消費(fèi)服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和節(jié)能環(huán)保四大行業(yè)。劉晝表示，達(dá)晨創(chuàng)投經(jīng)過(guò)多年的摸索，逐漸找到自己投資的主要方向，達(dá)晨創(chuàng)投在這四大行業(yè)具有成功經(jīng)驗(yàn)，尋找到成功投資的樂(lè)趣，就將會(huì)在這些領(lǐng)域按部就班地發(fā)掘優(yōu)秀投資項(xiàng)目。

　　達(dá)晨創(chuàng)投主要投資于中后期項(xiàng)目，今年所投資項(xiàng)目大多都有上市計(jì)劃，都計(jì)劃登陸中小板或創(chuàng)業(yè)板以IPO方式退出。劉晝說(shuō)，現(xiàn)在所投資的項(xiàng)目大多符合中小板和創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，有些項(xiàng)目都開(kāi)始有投行進(jìn)入了，等到條件具備，就可以申報(bào)上市材料了。另外，達(dá)晨此前投資的40余家公司中，已經(jīng)有多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入上市程序，達(dá)晨即將步入創(chuàng)業(yè)投資收獲期。

　　融資與投資并進(jìn)

　　在不失時(shí)機(jī)加快投資節(jié)奏的同時(shí)，達(dá)晨也加快了人民幣創(chuàng)投基金的募資步伐。劉晝表示，達(dá)晨創(chuàng)投根據(jù)自己投資能力進(jìn)行募資，不盲目求大，而追求投資、融資能力的匹配。今年達(dá)晨募集了一個(gè)有限合伙制基金達(dá)晨創(chuàng)富，規(guī)模達(dá)4.67億元；此外，還與北京市政府引導(dǎo)基金合作，成立了規(guī)模為3億元的公司制基金——北京達(dá)晨銀雷創(chuàng)業(yè)投資有限公司，目前首期到位資金1.2億元。資料顯示，達(dá)晨創(chuàng)投目前管理著7只創(chuàng)投基金——達(dá)晨創(chuàng)業(yè)、達(dá)晨興業(yè)、達(dá)晨成長(zhǎng)、達(dá)晨財(cái)信、達(dá)晨財(cái)富、達(dá)晨銀雷、達(dá)晨創(chuàng)富，受托管理資金近30億元。

　　劉晝透露，根據(jù)達(dá)晨的投資能力和項(xiàng)目調(diào)研情況，達(dá)晨可能于第四季度以有限合伙企業(yè)方式募集人民幣創(chuàng)投基金。“以有限合伙制募集創(chuàng)投基金是海外創(chuàng)投的主要方式，從我們的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，達(dá)晨今后將主要利用成立有限合伙企業(yè)的方式募集人民幣基金。”劉晝說(shuō)道。

　　他介紹，有限合伙企業(yè)主要有三大優(yōu)點(diǎn)：第一，有限合伙企業(yè)符合國(guó)際慣例。有限合伙是美國(guó)等成熟資本市場(chǎng)從事創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的主要形式；第二，享受稅收優(yōu)惠。合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅務(wù)和《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙企業(yè)不納所得稅，而由合伙人分別繳納所得稅。我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)選擇有限合伙而不選擇公司形式，一個(gè)重要原因是稅收優(yōu)惠，由合伙人自己繳稅，避免雙重稅賦；第三，分配機(jī)制靈活。有限合伙的收益或利潤(rùn)分配完全由合伙人之間自由約定，不受出資比例的限制。