生意寶：小生意毛利超茅臺(tái)

　　生意寶(002095.SZ)——這家許多投資者并不知情的網(wǎng)絡(luò)公司，卻是A股市場(chǎng)毛利率排名第二的上市公司。

　　2006年~2009年上半年，生意寶的毛利率分別為，90%、90%、90%和92%。今年上半年比毛利率排名第一的久其軟件略低1.5%，而近三年半的年均毛利率比所市場(chǎng)公認(rèn)的貴州茅臺(tái)還多2.5%。

　　但生意寶僅是一家年?duì)I業(yè)收入億元的“小買賣”。

　　那么，生意寶是如何維持住這份“暴利”?“小生意”又是如何催生“高暴利”?

　　超阿里巴巴，毛利持續(xù)在90%以上

　　8月24日，位于浙江杭州的B2B電子商務(wù)網(wǎng)站生意寶公布了2009年上半年業(yè)績(jī)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5880萬元，比去年同期增長(zhǎng)18.39%;凈利潤(rùn)為1987萬元，同比增長(zhǎng)3.51%;每股收益0.22元;凈資產(chǎn)收益率為5.26%，同比下降0.15%。

　　相比之下，生意寶的對(duì)手阿里巴巴在2009年上半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的幅度較大。數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴在2009年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為17億元，同比增長(zhǎng)21.2%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.64億元，同比下降13.3%。

　　今年上半年以來，公司成功推出旗下綜合B2B網(wǎng)站——生意寶也開始成為公司收入的一個(gè)重要來源。半年報(bào)顯示，在生意寶各項(xiàng)主要業(yè)務(wù)中，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)信息推廣服務(wù)上半年的營(yíng)收分別為2188.28萬元和2314.46萬元，比去年同期分別增長(zhǎng)12.42%和24.11%。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率均為94.83%。同期，阿里巴巴的毛利由87.9%下降到了86%。

　　事實(shí)上，生意寶這幾年的毛利率一直維持在90%以上。對(duì)此，生意寶董事長(zhǎng)孫德良就曾直言不諱地表示國(guó)內(nèi)B2B市場(chǎng)確實(shí)是“暴利”市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)幾萬甚至幾十萬一年的B2B服務(wù)價(jià)格顯然偏高。

　　目前，生意寶國(guó)內(nèi)版會(huì)員費(fèi)為1800元/年，低于阿里巴巴的2800元/年和焦點(diǎn)科技的2100元/年。這就使得生意寶在會(huì)員費(fèi)價(jià)格方面具有競(jìng)爭(zhēng)力。正因?yàn)槿绱?，這兩年以來生意寶日新增注冊(cè)量從最低的幾百名用戶增至近萬名用戶。

　　東方證券分析師張小嘎認(rèn)為，公司最大的看點(diǎn)無疑是來自其“小門戶+聯(lián)盟”的生意寶戰(zhàn)略，準(zhǔn)確而言是以生意寶為平臺(tái)整合全國(guó)眾多行業(yè)性網(wǎng)站。以行業(yè)性網(wǎng)站聯(lián)盟的方式與阿里巴巴這一行業(yè)巨頭競(jìng)爭(zhēng)。“生意寶以其綜合性密布專業(yè)化的局限性，實(shí)現(xiàn)了與阿里巴巴的差異競(jìng)爭(zhēng)。”

　　但生意寶也表示，金融危機(jī)以來經(jīng)濟(jì)未完全復(fù)蘇，公司的主要目標(biāo)客戶——廣大的中國(guó)中小企業(yè)總體仍未擺脫衰退的困擾，這就影響了公司的盈利能力和發(fā)展速度。

　　專做“小生意”

　　作為首家在A股上市的純互聯(lián)網(wǎng)公司，8月12日生意寶宣布，旗下新開發(fā)的招商加盟網(wǎng)站——“小生意”正式上線。這標(biāo)志著生意寶正式跨出B2B領(lǐng)域，開始涉足在線招商加盟市場(chǎng)。

　　而此次推出的“小生意”，將以小本項(xiàng)目為核心，嫁接以先進(jìn)的“小門戶+聯(lián)盟”的商業(yè)模式，全新打造新一代招商加盟網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。

　　而近年來網(wǎng)絡(luò)招商市場(chǎng)一直保持高速增長(zhǎng)，僅2006年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)招商市場(chǎng)規(guī)模就達(dá)到2.6億元，同比增長(zhǎng)30%;而隨著連鎖加盟行業(yè)的迅猛發(fā)展，以及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的普及、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)理念的帶動(dòng)，到2008年市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4.8億元，網(wǎng)絡(luò)招商平臺(tái)有望成為未來網(wǎng)絡(luò)廣告的重要模式之一。

　　張小嘎認(rèn)為，小生意招商平臺(tái)是公司儲(chǔ)備的新的增長(zhǎng)引擎，相對(duì)于其他B2B網(wǎng)站而言，國(guó)內(nèi)更多的是想謀生開店的個(gè)體擇業(yè)者。

　　然而，值得注意的是，其與阿里巴巴相比，公司在銷售隊(duì)伍方面仍顯不足。生意寶方面表示，公司已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問題，近年來也正在加大對(duì)渠道的投入。但是由于渠道費(fèi)用明顯增長(zhǎng)，這就成了短期壓制公司業(yè)績(jī)釋放的主要因素。

　　不過張小嘎預(yù)計(jì)，公司2009~2011年每股收益分別為0.48元、0.68元和1.05元。持續(xù)增長(zhǎng)的主要原因是生意寶經(jīng)歷量變到質(zhì)變的過程，在2010年以后開始呈現(xiàn)高收益的特點(diǎn)。