“李鬼式PE”騙局再現(xiàn) PE還是暴富神話傳銷？

　　上一期“門口的PE大嬸”刊發(fā)后，一位外資風(fēng)險(xiǎn)投資基金的朋友打來電話，向本報(bào)介紹了另外一只跟上期所提到的“白宮資本”類似的基金。

　　記者經(jīng)過深入采訪調(diào)查，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金朋友所介紹的這只名叫“TKT投資集團(tuán)”的PE基金，其運(yùn)作模式跟“白宮資本”略有區(qū)別，但吸引老百姓投資的手段以及所“承諾”的投資回報(bào)等PE投資基本脈絡(luò)并無太大區(qū)別，甚至其在宣傳資料中所引用的有關(guān)PE投資回報(bào)率和相關(guān)參與者的言論都完全一致。

　　PE騙局何時(shí)了？

　　天網(wǎng)恢恢，疏而不漏。

　　2010年5月10日，匯樂創(chuàng)投董事長黃浩因涉嫌集資詐騙近2億元在上海市第一中級人民法院公開審理，黃浩對檢方指控的罪行供認(rèn)不諱。

　　2010年6月29日，紅鼎創(chuàng)投創(chuàng)始人劉曉人因集資詐騙1.41余億元，被湖州中級人民法院一審判決死緩。

　　但悲劇仍在上演。

　　“現(xiàn)在融資詐騙很多，形成產(chǎn)業(yè)鏈了”，北京廣盛律師事務(wù)所合伙人律師卿正科說，“我這許多客戶碰到很多假投資公司，損失慘重”。

　　罪者可以繩之以法，但被騙的普通投資者因此遭受的資產(chǎn)損失和心理傷害卻無法“一判了之”。

　　可悲的是，那些受騙的普通百姓，甚至有人至今仍“不識PE真面目”。“PE大嬸”甚至認(rèn)為“PE投資不可能賠錢”，甚至還有保險(xiǎn)公司英國保誠做擔(dān)保。

　　無論是劉曉人案的馬為紅們，還是黃浩案的“高危投資者”們，還是那些上市前購買原始股的投資者，在下注之前，他們對PE投資的印象是，保本、穩(wěn)賺甚至大賺。

　　因此，在瑞士磐石投資顧問（上海）公司的執(zhí)行董事丁學(xué)文看來，對于PE，“老百姓根本就不該碰，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太高，水太深”。

　　東方富海董事長陳瑋也認(rèn)為，“PE是富人游戲，不是普通老百姓可以參與的，永遠(yuǎn)都是這樣。”

　　但面對目前國內(nèi)PE行業(yè)，尤其是在創(chuàng)業(yè)板的造富神話，誰又能阻止普通投資者不能有搭上財(cái)富快車的夢想呢？

　　2010年5月6日，海普瑞登陸創(chuàng)業(yè)板，以148元／股的天價(jià)發(fā)行，創(chuàng)下A股“最貴IPO”紀(jì)錄；依此計(jì)算，也為投資方高盛帶來逾180倍的回報(bào)。這類案例無疑將成為GP們在LP面前炫耀的資本。

　　而無論是個(gè)人還是PE，突擊入股未上市公司，并迅速在創(chuàng)業(yè)板“暴富”的范本，不勝枚舉。

　　曾經(jīng)還有一位個(gè)人投資者對一個(gè)VC朋友算過這樣一筆賬：

　　該投資者說，“我只投上市之前的企業(yè)，投完馬上報(bào)材料，證監(jiān)會的過會率大概是75％，過會上市后，估值大概是上市前的4倍，4倍×75％＝3倍。”因此，他得出的結(jié)論是，自己所做的投資“穩(wěn)賺，最少能賺3倍”。

　　這位VC人士覺得，在目前的中國市場，這筆賬算得也不無道理。

　　投資渠道比較多樣化，資本市場的市盈率不像中國那么高，美國GT律師事務(wù)所合伙人王勇認(rèn)為，相比中國，像美國這樣的比較成熟資本市場，資本市場的市盈率不像中國那么高，更重要的是個(gè)人投資者，他們不會像國內(nèi)，很多個(gè)人投資者對某個(gè)金融產(chǎn)品基本不懂，對投資風(fēng)險(xiǎn)缺乏認(rèn)識，眼睛只盯著可能只是個(gè)案的過往高回報(bào)業(yè)績，注重短期投機(jī)回報(bào)，跟風(fēng)式地很不理性地盲目投資。

　　中國人常說“利令智昏”，人們總是喜歡聽神話，而忽略了那些PE敗筆，這大概也是騙子們能得逞的一個(gè)重要原因，而PE也很可能被異化為一種“犯罪的工具”。

　　“只要有套利空間，大家肯定搶著往里面投”，歐肯資本副總裁范衛(wèi)強(qiáng)說，不過最終市場還是會調(diào)節(jié)。

　　據(jù)報(bào)道，證監(jiān)會目前已在考慮延長入股創(chuàng)業(yè)板公司時(shí)間較短的PE的鎖定期限。

　　但如何滿足“小資本”的逐利本性？

　　在溫州的一場民間資本高峰會上，面對FOF和PE們動(dòng)輒幾百萬甚至上千萬的投資門檻，一位公務(wù)員向記者咨詢，“我們這樣只能投資十幾萬到幾十萬的人，往哪投？”

　　而在美國，“普通的個(gè)人投資者也都有專業(yè)理財(cái)師指導(dǎo)他們做投資規(guī)劃”，王勇說。

　　在本土投資人楚宇泰看來，中國尚處在初級階段的PE行業(yè)，由于機(jī)構(gòu)LP的缺位，不排除GP“會像賣股票一樣，到散戶里面去募資”，甚者有GP不惜冒著踩紅線的風(fēng)險(xiǎn)，向散戶們承諾保底。

　　而監(jiān)管的缺失又將道德風(fēng)險(xiǎn)置于不可控狀態(tài)。

　　在達(dá)晨創(chuàng)投執(zhí)行合伙人肖冰看來，目前，“這個(gè)市場沒人管，這是很可怕的事”，即使是正規(guī)募集的基金，也不排除有人會變，有人攜款潛逃。

　　相關(guān)報(bào)道：

　　PE “飛入尋常百姓家”：傳銷式PE騙局

　　PE傳銷騙局再現(xiàn) 德資本忽悠老百姓錢做融資

　　“李鬼式PE”浮現(xiàn) PE監(jiān)管為何如此滯后？

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　　“李鬼式PE”再調(diào)查：PE還是傳銷？

　　基金傳銷？

　　根據(jù)本報(bào)記者所掌握的資料顯示，TKT集團(tuán)全稱為“TKT OUR GROUP LTD”，該集團(tuán)隸屬于具有“歐洲五百年歷史的猶太金融家族”——費(fèi)希德（FICHTE）家族。

　　其資料顯示，“FICHTE作為一個(gè)猶太姓氏，在歐洲已經(jīng)有500年以上的歷史，并和歐洲一些極其著名的金融家族保持著聯(lián)姻關(guān)系，其中包括歐洲最著名的金融家族羅斯柴爾德家族，TKT集團(tuán)創(chuàng)始人于爾根·費(fèi)希德（Jürge Fichte）的母親伊塔·羅思柴爾德·費(fèi)希德（Itar·Rothschild·Fichte）即是羅斯柴爾德家族的一員。FICHTE家族在歐洲金融領(lǐng)域始終以無與倫比的投資智慧以及堅(jiān)守承諾的清譽(yù)而著稱。”

　　而“TKT資產(chǎn)管理集團(tuán)1997年成立，源于FICHTE家族創(chuàng)建的原隸屬于德意志銀行的德國著名金融研究機(jī)構(gòu)TKT金融研究中心。TKT資產(chǎn)管理集團(tuán)注冊地是維京群島，總部位于德國法蘭克福”，其業(yè)務(wù)含有五大板塊，分別為：Trust Services（信托服務(wù)）、Private Equity（私募股權(quán)投資）、Securities Investment（證劵投資）、Venture Capital（風(fēng)險(xiǎn)投資）、Financial Advice（金融咨詢）。

　　通過費(fèi)希德家族所控制的TKT集團(tuán)，以及TKT旗下全資全資子公司SIQO（SAFE INREST QUOTA OBTAIN LTD）資產(chǎn)管理公司，這家“PE基金”正在向中國的老百姓發(fā)行一只名字叫“SIQO環(huán)球創(chuàng)富組合基金投資計(jì)劃”的產(chǎn)品。

　　根據(jù)資料，SIQO資產(chǎn)管理公司于2001年成立，在英國注冊并經(jīng)過英國金融服務(wù)管理局（Financial Services Authority。FSA）核準(zhǔn)，總部位于歐洲金融中心倫敦，是TKT的全球零售資產(chǎn)管理品牌。“截至2007年12月31日，SIQO管理資產(chǎn)總值已超過215億歐元”。

　　“SIQO環(huán)球創(chuàng)富組合基金投資”包含六只子基金：SIQO環(huán)球綠色富農(nóng)基金、SIQO PIPE組合基金、SIQO環(huán)球新動(dòng)力基金、SIQO環(huán)球新科技基金、SIQO環(huán)球礦產(chǎn)資源基金、SIQO環(huán)球證券基金。

　　據(jù)購買這只產(chǎn)品的一位當(dāng)事人介紹：“PE一般都是面對大型機(jī)構(gòu)和投資集團(tuán)，但是為了讓老百姓也能參與這樣一個(gè)賺錢的機(jī)會，這家公司就降低了投資額度，一次存入一千歐元就可以購買。”

　　為了讓本報(bào)記者了解這只基金的發(fā)行模式，該當(dāng)事人還特別介紹了“在資本主義國家流行了很多年的直購代理人制度”。

　　按照她的說法，因?yàn)榘牙习傩諈⑴c投資PE的額度降到很低，因此需要更多的人參與投資。按照這個(gè)邏輯，參與購買這個(gè)“SIQO環(huán)球創(chuàng)富組合基金投資計(jì)劃”的人就需要發(fā)展更多的人購買這個(gè)產(chǎn)品。

　　根據(jù)該基金的6代直購代理收益計(jì)劃：第一代保薦直購代理人將領(lǐng)取“下線直購代理人投資額和代理人業(yè)績在本財(cái)政月份總額”的7％作為提成。如果第一代直購代理人發(fā)展的下線，再發(fā)展下線，即成為首次發(fā)起者的第二代直購代理人，首發(fā)者將獲得第二代代理人投資和業(yè)績總額的5％作為提成。以此類推，一直發(fā)展到第6代直購代理人。

　　如要獲得6代直購收益的巨大回報(bào)，必須至少完成15個(gè)保薦。按照每個(gè)投資者“最低申購份額1000歐元計(jì)算，不計(jì)算重復(fù)投資所獲得的收益回報(bào)，每代每人只平均保薦3個(gè)投資者”，所獲得的投資收益總額將達(dá)到234150歐元。

　　即便不參與這種直購代理收益計(jì)劃，僅僅是把資金存入這個(gè)“SIQO環(huán)球創(chuàng)富組合基金投資計(jì)劃”，其投資收益也相當(dāng)不菲。按照該計(jì)劃的“投資紅利復(fù)利結(jié)息”顯示，以投資一萬元為例，投資期限90天，其月復(fù)利為6.36％，90天期滿本息合計(jì)120.3192％，本息總收入為1.2萬元；如果定期投資期限為120天，其月復(fù)利為9.62％，期滿后本息收入為1.7萬余元；如果定期投資期限為360天，其月復(fù)利為11.28％，期滿后本息收入為3萬余元。

　　“我就當(dāng)是存款了，這樣的利息也比放在銀行高很多。況且我們很多人都切切實(shí)實(shí)拿到回報(bào)了，我第一次存的一萬元，三個(gè)月后就取回了一萬二。這次我增加投資了，買了三份，每份1000歐元，大概兩萬七千多，明年6月份到期。”上述當(dāng)事人對本報(bào)記者說，這次她把投資期限由三個(gè)月延長到一年。

　　還有多少“屬于老百姓的PE”？
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　　當(dāng)本報(bào)記者見到“SIQO環(huán)球創(chuàng)富組合基金投資計(jì)劃”的一個(gè)購買者時(shí)，她正在專心的讀一本書——《投資與夢想》，作者是費(fèi)希德家族的創(chuàng)建者于爾根·費(fèi)希德，這本書“由德國投資出版社和財(cái)務(wù)圖書出版社于2003年聯(lián)合發(fā)行”。

　　也正是這本書，讓很多老百姓對于這只基金所承諾的回報(bào)深信不疑。與本報(bào)上期所報(bào)道的白宮資本所有投資“由英國保誠保險(xiǎn)承保”有所不同，“SIQO資產(chǎn)管理公司每一位客戶的資金嚴(yán)格按照英國金融服務(wù)管理局（FSA）的規(guī)定享有英國金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃（FSCS）的資金安全保障，當(dāng)發(fā)生公司不能履行其義務(wù)的情況時(shí)，每個(gè)客戶將得到該計(jì)劃的補(bǔ)償，補(bǔ)償限額為55000英鎊。金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃由金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃有限責(zé)任公司（FSCS）負(fù)責(zé)實(shí)施。”

　　在關(guān)于SIQO基金的PPT介紹材料中，其前半部分是介紹費(fèi)希德家族的TKT集團(tuán)和SIQO基金管理公司，以及相關(guān)的申購回報(bào)、直購代理收益計(jì)劃介紹等。

　　而其后半部分，只是一些PE基本知識的普及資料。有意思的是，SIQO的這部分針對普通老百姓的PE普及知識，跟本報(bào)記者上期報(bào)道中所提到的“白宮資本”對PE知識相關(guān)宣傳資料如出一轍。

　　在對PE知識的介紹中，“SIQO基金”和“白宮資本”都不約而同的選擇了英國前首相約翰·梅杰加盟凱雷投資集團(tuán)，美國前總統(tǒng)克林頓加盟私人股權(quán)公司Yucaipa，美國前副總統(tǒng)阿爾·戈?duì)柤用薑PCB等案例來闡述誰在從事PE投資。

　　同時(shí)，資料還列舉了在中國名氣頗大的聯(lián)想集團(tuán)柳傳志、鼎暉投資吳尚志、賽富基金閻焱等從事PE投資的資料。

　　特別令本報(bào)記者印象深刻的是，“SIQO基金”和“白宮資本”都在描述香港前財(cái)政司長梁錦松加盟黑石投資集團(tuán)時(shí)提到這樣一句話：“不做總統(tǒng)，就做PE。”

　　而SIQO的口號是：讓普通老百姓也有能力參與做PE，因此“把投資門檻降低到了一萬元”，這跟白宮資本“每個(gè)身份證只能一萬四千元”也是差不多的套路。

　　為進(jìn)一步爭取百姓投資者信任，SIQO還把其通過英國監(jiān)管部門審核的文件，以及在英國注冊的資料展示出來。根據(jù)網(wǎng)站，該公司電話為＋44 0870 4328596，地址為Chancery House，53－64，Chancery Lane，London，WC2A 1QU。

　　在PPT介紹文件中，SIQO還把注冊地翻譯成了中文：“衡平大廈53－64，衡平巷，倫敦，WC2A 1QU。位于英國倫敦金融和商業(yè)中心。”

　　TKT集團(tuán)的地址是“威廉洛伊施納大街43法蘭克福，60528號德國”，聯(lián)系郵件為technology＠tktour。com，電話號碼為＋49 6913252。

　　當(dāng)本報(bào)記者向前述SIQO基金購買者問及是否見過SIQO方面的負(fù)責(zé)人時(shí)，得到這樣的回答：“我們哪有機(jī)會見到他們啊，他們都在國外呢，我見到的就是我的上線。”

　　但四天之后她向本報(bào)記者透露，雖然不能見個(gè)這個(gè)PE公司的負(fù)責(zé)人，但他們在西三環(huán)附近有一個(gè)基金購買者開會的地點(diǎn)。跟本報(bào)上期所提到的“白宮資本”在北京朝陽區(qū)八里莊的集合點(diǎn)性質(zhì)大致相同。

　　本報(bào)記者就TKT集團(tuán)和SIQO基金網(wǎng)站所留下的電話和郵件一一聯(lián)系，兩個(gè)電話均沒能撥通；兩封郵件中，一封“郵件傳輸失敗”，另一封至今沒有任何反應(yīng)。

　　PE投資：誰的游戲？

　　在對中國很多PE基金的采訪中，不少投資基金合伙人都在感嘆中國全民PE時(shí)代的來臨。但令人驚訝的是，普通老百姓也糊里糊涂的參與了這場PE大行動(dòng)。

　　德恒律師事務(wù)所全球合伙人王衛(wèi)東在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，PE基金的融資模式肯定不是這樣的，投資者一般都具有對投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的基本判斷能力。
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　　“我還沒有見過普通老百姓一兩萬元就能參與投資PE的事兒，但是一般PE融資者對LP都有很高的投資門檻要求，一兩萬就能夠參與投資，聽起來有些蹊蹺。很多普通老百姓對于投資有熱情，但沒經(jīng)驗(yàn)，有些明顯跟市場相悖的情況，他們卻沒有相應(yīng)的判斷能力。”王衛(wèi)東律師說。

　　在“SIQO基金”和“白宮資本”的宣傳資料中，均無一例外的提到了對于投資回報(bào)率的高額承諾，而且均提到有相關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供預(yù)防投資損失的擔(dān)保。對此，王衛(wèi)東律師認(rèn)為，PE領(lǐng)域沒有任何一家基金敢于給投資者承諾一個(gè)回報(bào)率，而且保險(xiǎn)公司也不可能為PE投資風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保，“這是不可能的事兒，完全天方夜譚”。

　　一家國內(nèi)著名PE基金的合伙人在聽到上述PE基金的募集情況時(shí)，覺得完全不可思議，完全違背了PE基金的最基本運(yùn)營模式。“PE在中國的發(fā)展確實(shí)太熱了，這就讓一些不法分子鉆了空子，利用普通民眾對PE的熱情，以及對于PE運(yùn)作規(guī)律的無知，進(jìn)行非法斂財(cái)，這應(yīng)該引起媒體和相關(guān)監(jiān)管部門的高度重視。況且這兩只所謂全球著名的基金，我做了這么多年P(guān)E投資，根本就沒有聽說過。”該合伙人表示。

　　一位外資VC基金的投資經(jīng)理對本報(bào)記者反映，這種針對底層普通群眾的詐騙活動(dòng)已經(jīng)出現(xiàn)好幾個(gè)月了。“我見過類似的受騙者，她們好像被施了魔法一樣狂熱的認(rèn)為這個(gè)東西一定能賺錢。那些騙子PE基金做了很多精美的宣傳材料，讓很多沒有太多知識的老百姓對PE的賺錢能力深信不疑。”這位投資經(jīng)理頗顯無奈的說。

　　北京道可特律師事務(wù)所主任劉光超認(rèn)為，PE在西方被認(rèn)為是“富人俱樂部”，只有一些億萬富豪、社會名流才聚集于此，從事一些投資資本交易的活動(dòng)，而并非尋常百姓家的游戲，甚至于PE并不大為尋常百姓所知道。PE一般不會通過報(bào)紙、網(wǎng)站、廣告進(jìn)行推銷，并且參與PE的一般為一些機(jī)構(gòu)投資者，諸如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行等資金雄厚的組織，對于個(gè)人而言，則設(shè)定了一定的資金門檻，這些門檻對于一般個(gè)人而言，可謂是難以企及的。所以，PE的“私募”特點(diǎn)非常突出，這也決定他們比較低調(diào)和不大為人所知。

　　劉光超補(bǔ)充說，PE在進(jìn)行投資過程中也比較專業(yè)，有非常專業(yè)的投資條款，所以決定進(jìn)行PE運(yùn)作也是一幫專業(yè)投資人士，并且PE投資也不像一般短期投資，其作為中長期投資，投資非上市公司股權(quán)，一般以公司上市作為自己退出途徑，所以其投資一般為長線投資。

　　根據(jù)本報(bào)記者對至少4位以上參與投資了SIQ O基金和白宮資本的普通老百姓的調(diào)查，她們都是已經(jīng)“賦閑在家”的老太太，至少有兩名有過傳銷或者代理安利產(chǎn)品的經(jīng)歷。在剛投入初期幾個(gè)月的時(shí)間里，確實(shí)通過發(fā)展下線和這些機(jī)構(gòu)所承諾的收益回報(bào)賺到了一些錢。

　　但同時(shí)由于繼續(xù)投資所隨之帶來的“更高回報(bào)率”，她們在得到一點(diǎn)甜頭之后，都會選擇繼續(xù)大筆投資。正如本報(bào)記者所采訪的那位“SIQO基金”的投資者，她在投資一萬元的基礎(chǔ)上，三個(gè)月后就得到2000元利息回報(bào)，使她很快再次投資兩萬七千元，并且深信“明年6月到期時(shí)能得到百分之三百多的回報(bào)”，以及其他發(fā)展下線投資者的高額提成收益。

　　但在王衛(wèi)東律師眼中，這正是應(yīng)該相關(guān)監(jiān)管部門高度注意的，老百姓沒有判斷力，監(jiān)管部門就應(yīng)該及時(shí)發(fā)現(xiàn)并監(jiān)管類似行為。如果這是一個(gè)騙局，一旦老百姓發(fā)現(xiàn)自己上當(dāng)，可能這些所謂的PE基金已經(jīng)聚集了不菲錢財(cái)，隨時(shí)可以抽身了。

　　PE投資不是所有人都能玩的游戲，雖然目前似乎全民PE時(shí)代已經(jīng)來臨，但這種高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)的金融投資活動(dòng)還不是普通老百姓可以隨便參與進(jìn)來的。

　　“等到老百姓反應(yīng)過來的時(shí)候，也許就已經(jīng)太晚了。”王衛(wèi)東說。