2010券商低調(diào)潛行 直投躍進各公司規(guī)模超百億

　　當年獲得直投業(yè)務試點資格的券商達到15家，截至目前，各家券商投資直投子公司規(guī)模超百億。

　　“我已不負責投行部門，現(xiàn)在在我們直投子公司做總經(jīng)理。”12月27日，某中型券商投行部原執(zhí)行總經(jīng)理告訴記者。兩周前，這位資深投行人士領(lǐng)銜保薦的一家滬市主板上市企業(yè)剛剛過會。

　　“作為券商未來利潤重要增長點的直投業(yè)務，已成為各家券商下大力氣發(fā)展的新方向。”某券商人士表示，這一業(yè)務由資深投行人士領(lǐng)銜再合適不過。

　　2009年，IPO開閘以及創(chuàng)業(yè)板開啟，攜“保薦+直投”優(yōu)勢的券商直投業(yè)務進入黃金發(fā)展期。當年獲得直投業(yè)務試點資格的券商達到15家，截至目前，各家券商投資直投子公司規(guī)模超百億。

　　及至2010年，這一隊伍迅速擴大到29家，其中通過公開信息查詢到的已成立直投子公司的券商達24家。

　　先行者如中信證券，進入收獲期嘗到“甜頭”后，銜枚疾進，今年7月豪擲22億元增資金石投資。其后，一眾上市券商亦紛紛增資直投業(yè)務。

　　而記者了解到，在獲利不菲的示范效應下，一批中小券商也正埋頭奮進，低調(diào)潛行。

　　PE收獲期

　　據(jù)本報記者統(tǒng)計，2009年IPO重啟、創(chuàng)業(yè)板推出至今，僅券商直投“第一梯隊”金石投資、國信弘盛、海通開元三家券商直投公司，已有9家參股公司在創(chuàng)業(yè)板、中小板上市。

　　中小盤股高估值背景下，券商直投的巨額賬面收益足以讓人“眼紅”，高位套現(xiàn)者則尤惹人艷羨。

　　以金石投資為例，今年11月，迅速減持解禁后機器人209萬股，拋售價36.7元，相較入股成本3.63元，收益率達10倍。

　　而金石投資控股子公司中信聯(lián)合創(chuàng)投的一筆巨額退出，直接為今年中信證券業(yè)績增色不少。12月10日，深交所大宗交易平臺上威創(chuàng)股份1197萬股的大單通過中信證券北京白家莊東里營業(yè)部賣出，價格為17.98元∕股，交易總金額為21527萬元。

　　公開信息顯示，握有威創(chuàng)股份1000萬股的股東只有大股東威創(chuàng)投資和二股東中信聯(lián)合創(chuàng)投，兩者分別持有29825萬股和1603.5萬股，而威創(chuàng)股份并無大股東減持公告出爐，減持方為中信聯(lián)合創(chuàng)投無疑。

　　以當初3.7元∕股的持股成本計算，此次減持中信聯(lián)合創(chuàng)投可共獲得1.7億元的投資收益，而中信證券全資子公司金石投資持有中信聯(lián)合創(chuàng)投91.35%的股份，此舉至少給中信證券帶來1.5億元凈利，占到券商預測中信證券2010年凈利的1.1%。

　　而威創(chuàng)股份主承銷商正是中信證券，該筆收益堪稱“保薦+直投”結(jié)出的“碩果”。“如果機器人和威創(chuàng)股份均減持完畢，可對中信證券利潤表貢獻4億元左右。”招商證券分析師羅毅測算。

　　2011年，金石投資重金投資的昊華能源、神州泰岳將解禁，屆時，巨額賬面浮盈轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實，更將給其業(yè)績增色不少。

　　其他先行者如海通證券的直投業(yè)務，亦將助益其2010年業(yè)績。該公司借助海通開元、海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司及海通吉禾股權(quán)投資基金管理有限責任公司，開展直投業(yè)務，海通開元作為直投子公司，所投資的銀江股份、東方財富均已上市。

　　據(jù)長江證券分析師劉俊測算，“僅考慮已披露的上市項目，海通開元及海富產(chǎn)業(yè)旗下中比基金對于海通證券的利潤貢獻2010年可達4.89億元、2011年將達0.90億元，預計利潤貢獻率分別為12.66%、2.14%。”

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，有券商背景的直投公司或基金投資項目達34家，投資金額超過30億元，還有大量投資項目尚未披露；其中上市項目已有16家，投資金額為5.6億元。

　　“根據(jù)市價，16個項目總的隱含收益達64億元，平均隱含收益率為720%，平均年化收益率為199.88%。”劉俊表示，根據(jù)券商直投一年限售期、兩年各解禁50%的規(guī)定，這些股權(quán)大都集中在2010-2011年解禁，“成功退出必能為券商帶來利潤增長”。

　　可預見的未來，直投業(yè)務已成為券商重要的利潤增長點，因此各家券商前赴后繼地加碼。

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　　券商直投躍進

　　由于信息披露的要求，上市券商加碼直投的一舉一動公開無遺。

　　12月14日，中信證券公告稱，出資7.5465億元增資中信產(chǎn)業(yè)基金。此前的7月，中信證券增資金石投資22億元，引起廣泛關(guān)注，這被認為是中信證券獲取新利潤增長點的一大布局。資金到位后，金石投資注冊資本達52億元。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，券商僅能使用自有資金進行直接投資業(yè)務，投資上限是證券公司凈資本的15%。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會2009年券商凈資本排名數(shù)據(jù)，截至去年底，中信證券凈資本349億元，其對直投子公司的52億資本金投入已接近最高限額。

　　除“嘗到甜頭”迅速加碼到極限的中信證券外，2009年拿到直投資格的第二梯隊券商直投，亦紛紛密集增資。

　　光大證券直投資格2009年8月獲批，9月便向光大資本投資增資18億元,使其注冊資本猛升到20億元。

　　招商證券與光大同批次拿到直投資格，去年9月宣布負責直投業(yè)務的全資子公司招商資本投資通過工商注冊成立。

　　2010年，增發(fā)融資百億元的國元證券表示，將投入5億-10億元給國元股權(quán)投資。

　　今年11月22日，增發(fā)募資60億元的西南證券宣布，已完成對西證股權(quán)投資2億元增資，其注冊資本變更為4億元。

　　12月24日，東北證券公告稱，為進一步提高東證融通投資的資本實力，決定向其增資5000萬元。

　　上市券商直投增資潮涌之際，一眾非上市券商則在直投業(yè)務方面低調(diào)“潛行”。

　　記者在安信證券官方網(wǎng)站右上角發(fā)現(xiàn)一個名為“安信乾宏”的鏈接，便是安信證券直投子公司安信乾宏投資有限公司的官網(wǎng)鏈接。而網(wǎng)絡中檢索不到任何關(guān)于這家公司的信息，外界對其認知僅停留在“各項硬性條件達到直投業(yè)務資格”。

　　“我們今年6月份拿到直投資格，當月就完成了工商注冊。”12月27日，安信證券一位高管向本報記者透露，安信乾宏注冊資本3億元。“我們信奉少說多做，拿成績說話，目前還沒有項目投出去，不過已經(jīng)有意向，不久就會有項目出來，明年會看得到。”

　　與安信同期拿到直投資格低調(diào)“潛行”的還有齊魯證券。

　　今年6月，齊魯證券出資6億元設立的魯證投資在深圳成立，并計劃2-3年內(nèi)將其注冊資本增至10億-15億元。“具體有沒有什么動作我不清楚，由一個副總在分管。”28日，齊魯證券某高層告訴本報記者。

　　更低調(diào)者如渤海證券，其直投子公司成立的信息，記者是從一則招聘信息發(fā)掘而來。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，自 2007年9 月證監(jiān)會啟動證券公司直投業(yè)務試點以來，已有29家券商取得直投業(yè)務資格，其中24家已經(jīng)成立直投子公司。

　　“中信、海通、光大都已投入超過20億元開展直投業(yè)務，預計將引領(lǐng)市場，其他券商也紛紛設立直投公司，并不斷投入重金，未來國內(nèi)PE市場券商將是一支生力軍。”劉俊表示。