2010年P(guān)E掘金消費(fèi)制造 成長(zhǎng)型投資占據(jù)主流

　　ChinaVenture投中集團(tuán)發(fā)布的《2010年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，2010年中國(guó)私募股權(quán)投資（簡(jiǎn)稱(chēng)“PE投資”）市場(chǎng)投資案例數(shù)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，超過(guò)了2007年的歷史高位，投資規(guī)模繼續(xù)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，消費(fèi)品、制造業(yè)、金融等傳統(tǒng)行業(yè)受到PE熱捧，中資基金投資案例數(shù)量再次超越外資。

　　375起案例創(chuàng)歷史新高

　　據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年全年披露PE投資案例375起，投資總額196.13億美元，相比2009年分別上升114.0％和16.1％，無(wú)論披露投資案例數(shù)量還是投資金額，均達(dá)到歷史最高。2010年平均單筆投資金額為5230萬(wàn)美元，相比2009年下降33.7％，接近歷史最低位。

　　2010年中國(guó)PE投資市場(chǎng)披露融資金額最大的企業(yè)是雙匯發(fā)展（000895.SZ），其次為中金公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，排名第三的是黑石集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)投資中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園，交易金額在6億美元左右。

　　消費(fèi)成PE投資熱點(diǎn)

　　2010年中國(guó)PE投資共涉及20個(gè)行業(yè)，其中，制造業(yè)、能源及醫(yī)療健康行業(yè)分別披露案例102起、40起和33起，為全年披露投資案例數(shù)量最多的三個(gè)行業(yè)。加上緊隨其后的金融、農(nóng)林牧漁及食品飲料，可以看出，PE投資仍主要關(guān)注于傳統(tǒng)行業(yè)。

　　融資金額方面，食品飲料行業(yè)融資總額最高，達(dá)33.73億美元，占年度創(chuàng)投總額的17％。物流行業(yè)投資除了上文提到的壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園投資案例外，還有多起鐵路、港口等物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引入PE投資，投資規(guī)模也較為突出。

　　總體來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)依然是PE投資關(guān)注的重點(diǎn)，尤其是食品飲料、醫(yī)療健康等消費(fèi)相關(guān)行業(yè)成為投資熱點(diǎn)，顯示出投資者對(duì)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)潛力的良好預(yù)期。物流行業(yè)受到PE關(guān)注，則主要源于政策引導(dǎo)，政府在出臺(tái)物流產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的同時(shí)，也為相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了良好的政策環(huán)境。金融業(yè)受到關(guān)注，則主要緣于其穩(wěn)定的盈利前景，并且，在眾多大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)上市之后，城商行、擔(dān)保、融資租賃、高端理財(cái)?shù)燃?xì)分行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)也迎來(lái)新一輪上市潮，因此，PE機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的投資意愿。

　　成長(zhǎng)型投資占據(jù)主流

　　以2010年P(guān)E投資的資金來(lái)源分析，幣種以人民幣為主的中資基金投資案例為237起，投資總額為80.51億美元，分別占比63.3％和41.1％。中資基金投資案例數(shù)量自2009年起超越外資基金，成為中國(guó)PE投資市場(chǎng)上的主流，但在投資規(guī)模方面，外資投資規(guī)模仍占據(jù)半數(shù)以上。但以近幾年投資趨勢(shì)來(lái)看，中資投資規(guī)模超越外資已是必然趨勢(shì)。

　　以中國(guó)PE投資市場(chǎng)投資類(lèi)型來(lái)看，成長(zhǎng)型（Growth）投資披露案例289起，投資金額107.93億美元，依然是PE投資的主流；PIPE投資披露案例71起，占比18.9％，但其單筆投資規(guī)模普遍較大，投資總額達(dá)78.33億美元，占比達(dá)39.9％。

　　自2009年起，PIPE投資在PE投資中所占比例有較大幅度提升，且以投資境外上市中國(guó)企業(yè)為主，其主要原因在于金融危機(jī)發(fā)生后，上市公司股票價(jià)格下調(diào)至相對(duì)合理的估值區(qū)間內(nèi)，部分公司估值水平甚至低于一級(jí)市場(chǎng)，且存在一定低風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)與業(yè)務(wù)整合空間。

　　中西部地區(qū)吸引力漸顯

　　以2010年獲得PE投資企業(yè)的地區(qū)分布來(lái)看，東部沿海地區(qū)仍是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的地區(qū)。投資案例數(shù)量方面，北京、上海和江蘇分別有64家、35家和34家企業(yè)獲得PE投資，占據(jù)案例數(shù)量前三甲，投資金額最多的三個(gè)地區(qū)分別是北京、河南及山東，投資總額分別為58.19億美元、29.22億美元和17.04億美元。相比之下，中西部地區(qū)省份因其傳統(tǒng)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，在吸引PE投資規(guī)模方面排名更高，前10名中有4個(gè)為中西部省份。而河南則主要憑借其境內(nèi)雙匯發(fā)展的投資交易占據(jù)投資金額第二名。

　　未來(lái)，傳統(tǒng)行業(yè)仍將是PE投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，而中西部地區(qū)所具有的能源、資源優(yōu)勢(shì)對(duì)于PE機(jī)構(gòu)而言具有很強(qiáng)的吸引力。目前，中西部地區(qū)政府部門(mén)正在加快推進(jìn)本地區(qū)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展，并引導(dǎo)著越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始進(jìn)入中西部，PE投資規(guī)模的地區(qū)差異，今后將逐漸縮小。