中國企業(yè)并購趨勢

　　并購不僅不會扼殺民營企業(yè)或中小企業(yè)發(fā)展，反而給民營企業(yè)加速發(fā)展提供了難得的機遇，使民營企業(yè)得以釋放出長期發(fā)展積蓄的能量進入各類經(jīng)營領域

　　文/ 胡遲

　　正如諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯蒂格勒所言：“縱觀美國著名大企業(yè)，幾乎沒有哪一家不是以某種方式、在某種程度上應用了兼并、收購發(fā)展起來的，幾乎沒有一家大公司能主要依靠內(nèi)部擴張成長起來?！敝袊膊焕?，并購一直是近年來中國企業(yè)加速擴張的主要手段。2009年，國內(nèi)大型企業(yè)之間共發(fā)生了50多起并購；2010年，鋼鐵、汽車、煤炭、水泥、有色金屬等行業(yè)發(fā)生了多起重要并購。

　　諸多跡象表明，為了進一步實現(xiàn)規(guī)模效益，提高產(chǎn)業(yè)集中度，未來幾年國內(nèi)的許多重要行業(yè)還將出現(xiàn)大規(guī)模并購。國務院也于2010年9月發(fā)布《關于促進企業(yè)并購的意見》，意見明確指出，推動優(yōu)勢企業(yè)實施強強聯(lián)合、跨地區(qū)并購、境外并購和投資合作，從政策層面給予指導和支持。不過需要指出的是，與以前相比，今后的并購應當有更豐富的內(nèi)涵，并呈現(xiàn)出多重特點。

　　更加注重后期整合

　　除了企業(yè)之間優(yōu)化資源配置，企業(yè)內(nèi)部資源整合的強化也應當是“十二五”期間企業(yè)工作的重點。許多企業(yè)基于兩種考慮而特別注重后期的整合。其一，大部分并購最終都歸于失敗，并購成功的案例中，只有20%運作比較穩(wěn)定，80%不太好。因此，并購后期的整合非常重要。并購不僅涉及目標企業(yè)的員工、工會、管理層、客戶、治理結構等資源，還涉及兩個企業(yè)的文化融合，且文化融合相對來講更為困難和重要。發(fā)達國家的并購與行業(yè)集中局面是長期歷史演變的結果，我們目前的并購則顯得很急促。因此，注重后期整合，對達到既定目標、實現(xiàn)預期效能就更為重要。吉利汽車董事長李書福日前表示，吉利和沃爾沃在經(jīng)營理念等一些方面確實存在分歧，吉利希望造市場需要的車型，而沃爾沃則堅持安全、環(huán)?！@正彰顯了后期整合的困難。

　　第二個考慮是醫(yī)治“大企業(yè)病”。與歐美國家企業(yè)相比，中國企業(yè)在發(fā)展過程中過早地染上了“大企業(yè)病”，不少進入中國企業(yè)500強的企業(yè)也未能幸免。以電子信息制造業(yè)企業(yè)為例，長虹、科龍、聯(lián)想等無不受到“大企業(yè)病”的困擾。因此，許多大企業(yè)在規(guī)模擴張的同時，紛紛順應組織結構發(fā)展的趨勢，推行扁平化變革，減少管理層次和管理費用，提高信息溝通的效率，增強高層的控制能力。例如，寶鋼集團大力推進管理變革，實施扁平化管理的大部制改革，總部職能部門從20個縮減到10個，職能從45項縮減到38項，管理崗位從60個縮減到33個。

　　多種擴展形式并用

　　企業(yè)在繼續(xù)適當使用并購工具的同時，將根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)成長與管理發(fā)展的新特點，采用虛擬經(jīng)營在組織上突破有形的界限來擴展企業(yè)。這其中主要包括戰(zhàn)略聯(lián)盟和外包兩種形式。

　　推行戰(zhàn)略聯(lián)盟。作為企業(yè)擴展的一種形式，戰(zhàn)略聯(lián)盟具有比企業(yè)直接重組、兼并更強的靈活性和反應力，能夠適應市場運行加快的需求，因而成為當前一種新的合作方式?？鐕局g經(jīng)常以戰(zhàn)略聯(lián)盟來增強自身的研發(fā)實力、拓寬銷售網(wǎng)絡。今年2月微軟和諾基亞公司的結盟可謂轟動業(yè)內(nèi)。戰(zhàn)略聯(lián)盟對于我國大企業(yè)有著特別的意義。因為我國大企業(yè)在發(fā)展中，往往“大而全”現(xiàn)象比較突出，資源重復配置，甚至出現(xiàn)惡性競爭。企業(yè)之間缺乏一種既競爭又聯(lián)合、有分工有協(xié)作的局面。因此，我國大公司應當注意在研發(fā)、采購等領域和產(chǎn)業(yè)鏈上的分工、合作，以形成“雙贏”、“多贏”的利益共同體。

　　運用外包手段。外包是社會生產(chǎn)專業(yè)分工高度細化下產(chǎn)生的生產(chǎn)方式。它實質(zhì)上就是指借用、整合外部資源，以提高企業(yè)競爭力的一種資源配置模式。即企業(yè)只做自己最擅長的（核心競爭力），其余的全部外包。許多案例表明，外包支持服務的公司比什么都在自己公司里做的公司運行效率更高、成本更低。當前，業(yè)務外包在全球范圍內(nèi)發(fā)展迅猛，外包已經(jīng)成為企業(yè)在市場競爭中制勝的重要手段，特別是在IT、金融等高附加值的服務領域。不過，外包業(yè)務模式在中國市場上的發(fā)展尚處于起步但發(fā)展迅速的階段，相關的政策、法規(guī)還需同步跟進配套。

　　國企民企比翼雙飛

　　從經(jīng)濟結構上看，并購不只是單個企業(yè)擴大規(guī)模的過程，更是完善以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度的過程。在這一進程中，國有企業(yè)和民營企業(yè)要發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，共同作用于并購的有效進行。

　　一方面，在目前并購的熱門行業(yè)，如汽車、鋼鐵、水泥、機械制造等，國有企業(yè)均占有重要分量。因此，國有企業(yè)無疑在未來的重組大潮中會扮演重要角色。特別是在國務院國資委和地方國資監(jiān)管部門的推動下，地方國有企業(yè)也有望掀起重組熱潮。另一方面，并購不僅不會扼殺民營企業(yè)或中小企業(yè)發(fā)展，反而給民營企業(yè)加速發(fā)展提供了難得的機遇，使得民營企業(yè)得以釋放出長期發(fā)展積蓄的能量進入各類經(jīng)營領域。事實上，近些年民營企業(yè)主導并購的案例已有多起。相信隨著“新36條”與《關于促進企業(yè)并購的意見》政策的逐步落實到位，民營企業(yè)會更加發(fā)力，在并購熱潮中發(fā)揮愈加重要的作用。國有企業(yè)、民營企業(yè)及外資企業(yè)要共同聯(lián)手，相互整合，進入對方領地，才能實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

　　擴張與反壟斷結合

　　在實現(xiàn)規(guī)模效益與提高產(chǎn)業(yè)集中度的同時，要防止另一種傾向：企業(yè)規(guī)模膨脹后因壟斷而對市場效率的損害。事實上，已經(jīng)有了一些跡象，如央企在某些行業(yè)的獨大已經(jīng)引起了社會的憂慮。因此，企業(yè)規(guī)模的擴張要與反壟斷相結合，避免并購中伴生的壟斷。

　　從反壟斷角度看，并購中一定要注意四個方面。一是要注意避免自然壟斷。二是要盡量少發(fā)生行政性壟斷。這些壟斷將導致市場發(fā)育不足和經(jīng)濟競爭上的不平等。三是經(jīng)濟壟斷。國內(nèi)如果出現(xiàn)像微軟這樣大的企業(yè)，就應該對類似的合并進行適當?shù)叵拗?，不要讓它形成危害市場競爭的?jīng)濟壟斷。四是壟斷行業(yè)的并購要與壟斷行業(yè)的改革結合，良性互動進行。現(xiàn)階段推行反壟斷要切實貫徹《反壟斷法》。更為重要的是，由于反壟斷更多是政府層面的規(guī)制問題，而中國目前有著龐大的國有企業(yè)。因此，政府在其中的角色定位就格外重要。政府作為市場經(jīng)濟的“守夜人”、全民利益的代表者，需要在更高的層面思考和確立自己在市場經(jīng)濟中的角色和定位，只有這樣，才能為包括反壟斷以及國資管理部門本身公司化等在內(nèi)的改革與發(fā)展注入新的動力。

　?。ㄗ髡邽橹袊髽I(yè)聯(lián)合會研究部副主任）