貝塔斯曼熊偉銘：像企業(yè)家那樣考慮風險下注

　　在亞洲注資貝塔斯曼亞洲投資基金4億歐元，在美國市場注資新的FOF基金(基金中的基金，以投資基金為標的)，在歐洲市場和KKR集團(Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，簡稱KKR)合作共同關(guān)注并購市場……所有跡象顯示，貝塔斯曼集團這只“大象”開始起舞。

　　作為歐洲第一、全球第四大傳媒集團，貝塔斯曼在很多人眼里既熟悉又陌生——作為一個年收入超過200億歐元的公司，貝塔斯曼一直由家族100%控股，拒絕公開上市，那么，這家擁有176年歷史的公司到底是一個什么樣的公司?

　　7月12日，《投資者報》記者走進貝塔斯曼駐中國總部所在地——SK大廈28層的辦公室，對貝塔斯曼亞洲投資基金合伙人熊偉銘進行獨家專訪，由此揭開貝塔斯曼的神秘面紗。

　　“以前可以說貝塔斯曼不太積極，但是現(xiàn)在，貝塔斯曼已經(jīng)意識到它錯過了一些機會，因此開始全面啟動起來，布局投資業(yè)務(wù)。”坐在會議室，身著藍色襯衫的熊偉銘表情認真，他指著貝塔斯曼最近修改的英文標識說，貝塔斯曼正在試圖改變自己，其亞洲投資基金的重整就是步驟之一。

　　年輕團隊與時俱進

　　歷史悠久的公司往往擁有許多傳統(tǒng)，內(nèi)部等級森嚴，甚至只有到一定年齡才可以達到某個級別，但是，這個定律在貝塔斯曼并不存在。

　　在裝修時尚的北京辦公室一角，緊隨市場潮流及時尚的雜志和書籍靜靜擺放著，隱約透露出其團隊的作風——與時俱進，富有朝氣。

　　以貝塔斯曼亞洲投資基金的團隊構(gòu)成來說，據(jù)熊偉銘介紹，其中大部分人出生于1975-1985年之間，在投資行業(yè)當中，屬于非常年輕的隊伍，即使作為團隊負責人之一的他，也還不到35歲。

　　“智力不分年齡”，這是熊偉銘最大的感受，在他看來，投資經(jīng)驗固然重要，但是在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，可能“90后”們的感受更為重要。年輕人有他們的優(yōu)勢，聰明，有活力，大家合作起來也非常簡單，討論問題的時候，就跟MBA學(xué)堂一樣，充滿熱情和快樂。

　　“在我們七個人的團隊當中，其中五個人主要看互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，做業(yè)務(wù)多一些，另外兩個人做后期工作多一些。”熊偉銘告訴記者，正因為年輕，所以這些團隊中的人員非常喜歡接觸新事物，應(yīng)對不同的挑戰(zhàn)，例如他們最近投資豆瓣網(wǎng)，面對第三輪融資的高估值，他們已經(jīng)學(xué)會了相信自己，坦然應(yīng)對。“我們堅信這是一家好企業(yè)，有好的團隊，即使估值高一點，但我們都覺得，方向沒有錯。”

　　即使在貝塔斯曼總部，年輕人也占據(jù)主導(dǎo)地位。“我們一個CFO(首席財務(wù)官)在40多歲的時候就已經(jīng)管理60億歐元的資產(chǎn)，還不到50歲開始管理200多億歐元的資產(chǎn)，這在歐洲是非常不可思議的。”熊偉銘說，與時俱進是他們的傳統(tǒng)。

　　以貝塔斯曼書友會為例，其創(chuàng)建于1853年，1997年進入中國以后，一度受到讀者的追捧，在2000年，其書友會會員達到了150萬人，這讓他們深感自豪。

　　然而，隨著亞馬遜等網(wǎng)上書店的崛起，逐漸意識到書友會形式不適合中國之后，2008年7月，貝塔斯曼果斷結(jié)束了書友會，同時開始整合貝塔斯曼亞洲控股，將目光專注于投資領(lǐng)域，成立了貝塔斯曼亞洲投資基金，同時在該平臺之上，積極為貝塔斯曼尋求投資對象及戰(zhàn)略合作伙伴。

　　“我們正視過去所遇到的問題，現(xiàn)在，我們更多的是尋找合適的收購對象，我們會持幣待購。”熊偉銘介紹說，這是貝塔斯曼的風格，喜歡收購一些東西，作為他們戰(zhàn)略的補充。

　　過于謹慎錯過機會

　　雖然1991年就已經(jīng)進入中國，然而20年的時間里，貝塔斯曼在中國市場目前的收入只有20億人民幣，相比較其他世界500強企業(yè)來說，顯得動作緩慢。而造成這一現(xiàn)象的主要原因是，之前貝塔斯曼過于謹慎。

　　過去十年的歷史證明，由于謹慎，貝塔斯曼一度錯過了許多投資機會。

　　在中國市場上，它錯過了2001年之后互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的機會，沒有出手任何一家值得投資的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，比如騰訊和京東商城;在美國市場，也同樣錯過了許多重大機會。比如作為一個出版商，它雖然很早就開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)，然而在這么多年的時間里，始終沒有在產(chǎn)業(yè)鏈上出手亞馬遜，即使其很早就已經(jīng)成立了BOL貝塔斯曼在線等網(wǎng)站，然而截止到今天，其早已經(jīng)銷聲匿跡，遠不及擴張迅速的亞馬遜。

　　“所幸我們當時投資了AOL在線，后來在其與華納合并之后成功售出，獲利60億美元。”熊偉銘說。

　　正因為意識到了自己的動作緩慢，貝塔斯曼目前已經(jīng)開始改變，由過去歐洲總部直接操作業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诋數(shù)爻闪⒒鸬姆绞街鲃映鰮?同時它還重新在全球各地布局。在美國和歐洲，貝塔斯曼的策略主要是求穩(wěn)，將投資目光重點放在新興國家，比如中國、印度、巴西等，認為這些國家會有較大發(fā)展。當然具體到各個地區(qū)，策略也會有所不同，比如在美國，更多的是進行早期投資，同時采用FOF策略，投資了一些基金;而在歐洲，更多的是關(guān)注并購機會，比如它與KKR合作，成立了一只Bertelsmann Capital Investment基金，一起尋找并購方面的合作。
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　　不僅如此，貝塔斯曼還展開更加大膽的嘗試。

　　以貝塔斯曼亞洲投資基金為例。在2009年左右的時候，貝塔斯曼曾有一個項目一直存在爭議，一方面是企業(yè)的業(yè)績不斷下滑;另一方面，則是企業(yè)良好的團隊及不錯的行業(yè)發(fā)展前景。在這種情況下，貝塔斯曼要不要投資該企業(yè)?

　　貝塔斯曼投資委員會的決定讓他們的投資團隊大吃一驚，“你們覺得不錯可以投資”，然而最終，投資團隊還是放棄了這個項目，因為他們自己都覺得風險太大了。

　　在投資速度和策略方面，貝塔斯曼亞洲投資基金也有了顯著變化。

　　“我們知道很多事情我們不夠?qū)I(yè)，經(jīng)驗不足，所以我們以FOF的形式投資了一些經(jīng)驗豐富的基金，比如晨興資本、創(chuàng)新工場和聯(lián)創(chuàng)策源等一些在國內(nèi)做投資超過10年的基金管理人。”據(jù)熊偉銘介紹，自從2010年總部給他們增資2.5億歐元之后，4億歐元的基金規(guī)模已經(jīng)開始讓他們不得不加速投資步伐，目前已經(jīng)投資了正保遠教育、易車網(wǎng)等公司，并且有一些已經(jīng)開始退出。

　　投資前先考慮風險

　　“我是一個感性的人”，熊偉銘這樣評價自己。

　　在投資圈內(nèi)，熊偉銘與幾個投資人組建了一個樂隊，并與其他成員定期演出。除了演出之外，他還喜歡滑雪的生死時速，玩就玩?zhèn)€徹底。

　　而在需要理性的投資行業(yè)內(nèi)，其實，熊偉銘找到適合自己性格及定位的投資公司并不容易，所幸，經(jīng)過一番尋覓之后，他在2010年遇到了貝塔斯曼這家時尚年輕的投資機構(gòu)，感受到了最佳的工作狀態(tài)，盡情釋放著對工作的激情。

　　資料顯示，1999年從北京大學(xué)國際經(jīng)濟學(xué)專業(yè)畢業(yè)之后，熊偉銘曾加盟一家由美國大通銀行前資深副總裁創(chuàng)立的兼并收購顧問公司——原富投資顧問公司，在那里，負責上市公司的兼并和收購公司，不過，當失去了工作熱情之后，熊偉銘發(fā)現(xiàn)，這樣的工作并不適合自己。

　　“我同其他男孩子一樣，喜歡做一些有挑戰(zhàn)性的工作，第一年對工作還充滿了新奇，然而到第二年我就開始感覺到枯燥。”

　　年輕的熊偉銘不甘寂寞，他選擇了離開。

　　隨后，激情四射的他選擇了創(chuàng)業(yè)，在將近4年的時間里，與幾位貝爾實驗室和摩托羅拉的研究人員創(chuàng)立了一家藍牙協(xié)議棧軟件公司。

　　然而，這并不是一段順利的經(jīng)歷。“創(chuàng)業(yè)的過程實在艱難，同時，在這里，我也徹底體會到了失敗的滋味。”這段經(jīng)歷讓熊偉銘開始站在創(chuàng)業(yè)者的角度考慮問題，即使在做投資以后，他關(guān)注的東西也依然是：那么多失敗案例，到底是什么原因造成的，能否避免?

　　直到接觸了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，熊偉銘才最終找到了未來的發(fā)展方向。2005年加入Piper Jaffray證券公司時，他只是做分析業(yè)務(wù)，負責跟蹤并分析在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，同時，與各地的投資者打交道，進行溝通。不過，這讓他加深了對互聯(lián)網(wǎng)的認識，同時找到了未來的發(fā)展方向。

　　“做了那么多研究工作，同時跟投資人接觸，那個時候，我就想，只有真正去做投資，你才能真正理解投資的含義。”2008年，熊偉銘最終選擇加入風險投資行業(yè)，成為美國中經(jīng)合投資集團中的一員。

　　雖然大方向?qū)α?，但是中?jīng)合集團集募資與投資為一體的工作模式，讓感性的熊偉銘感到壓抑。

　　“在中經(jīng)合集團，我負責投資的同時，也要負責募集資金，但是當時以我的資歷，募集資金沒有多大優(yōu)勢。”熊偉銘清楚地意識到了他的長處與不足，知道他應(yīng)該做什么，那就是踏實地把投資做好。

　　這一次，他找到了他心目中理想的合作伙伴——貝塔斯曼亞洲投資基金，并開始在這里盡情燃燒投資的激情，即使每天工作到很晚——當天記者采訪結(jié)束的時間為晚上7點半，之后，他約定了一個電話會議;7月13日，他還要出差，工作強度可想而知。

　　“我很喜歡我們的團隊，也喜歡貝塔斯曼的文化，這與我的性格非常接近，因此，雖然工作很忙，但其實工作是很開心的事情。”在愉快的心情之下，熊偉銘開始考慮更多的問題，比如在投資過程當中，是人重要還是投資的時機重要，是投資的時機重要還是產(chǎn)品重要等等。

　　他在為貝塔斯曼尋找著出路，同時也讓年輕的自己與貝塔斯曼這只大象一同起舞。