鼎暉投資吳尚志：投資不能完全靠資本市場(chǎng)差價(jià)

　　ChinaVenture北京時(shí)間2月26日上午消息，鼎暉投資創(chuàng)始合伙人兼董事長(zhǎng)吳尚志在今日的“第四屆全球PE北京論壇”上回應(yīng)目前A股市場(chǎng)估值下滑的問(wèn)題稱(chēng)，市場(chǎng)存在倒掛情況，但還是要高質(zhì)量的公司對(duì)今后的利潤(rùn)增長(zhǎng)有更好的判斷和把控是作為投資主要依據(jù)，不能完全靠資本市場(chǎng)的差價(jià)。

　　吳尚志說(shuō)，看歷史，我們回報(bào)什么東西來(lái)推動(dòng)回報(bào)的產(chǎn)生呢?一是所謂一二級(jí)市場(chǎng)，我們進(jìn)入市盈率和退出市盈率的差，二是公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)。在美國(guó)來(lái)說(shuō)靠杠桿或者進(jìn)入以后對(duì)公司的利潤(rùn)的提高。中國(guó)還是在增長(zhǎng)，基本在香港市場(chǎng)小型的公司倒掛，內(nèi)部的投資決策中，我們基本不太接受靠差價(jià)來(lái)證明投資是可行的，因?yàn)樘菀琢恕?/P>

　　所以，如果創(chuàng)業(yè)版在40倍，10倍，15倍進(jìn)去以后，上市以后還是賺的。還是要看公司的決策和成長(zhǎng)。往前看，未來(lái)得事要打個(gè)折，因?yàn)槲覀円膊皇巧裣?，誰(shuí)也不能把未來(lái)得事像神仙一樣算出來(lái)，你算回報(bào)率的時(shí)候，肯定不是今天的市盈率，只是一個(gè)參考系統(tǒng)，企業(yè)值多少錢(qián)大家需要做個(gè)判斷，判斷標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。如果回報(bào)是50%的話(huà)，過(guò)去在香港市場(chǎng)上是不會(huì)給你這么大的差價(jià)讓你去賺的，一定靠投資企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，不管是改良的增長(zhǎng)，還是自身市場(chǎng)擴(kuò)大的增長(zhǎng)。

　　吳尚說(shuō)，今天的投資，我認(rèn)為還是要高質(zhì)量的公司對(duì)今后的利潤(rùn)增長(zhǎng)有更好的判斷和把控是作為投資主要依據(jù)，不能完全靠資本市場(chǎng)的差價(jià)。今天香港市場(chǎng)肯定是倒掛的。