PE助力企業(yè)海外投資和并購 破解“七七規(guī)律”

企業(yè)和股權(quán)投資基金結(jié)合共同去做并購是比較理想的選擇。 資料圖片

最近，國家發(fā)展改革委、外交部、工信部、商務(wù)部、央行等13個部門印發(fā)的《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資的實施意見》指出，要引導(dǎo)民營企業(yè)有重點、有步驟地開展境外投資。支持重點企業(yè)在境外發(fā)行人民幣和外幣債券，鼓勵符合條件的企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市融資，指導(dǎo)和推動有條件的企業(yè)和機(jī)構(gòu)成立涉外股權(quán)投資基金，發(fā)揮股權(quán)投資基金對促進(jìn)企業(yè)境外投資的積極作用。

對于發(fā)展股權(quán)投資基金的作用，在日前由中國投資聯(lián)盟、北大匯豐商學(xué)院EDP同學(xué)會國際投委會聯(lián)合主辦的“中國國際投融資高峰論壇”上，全國人大常委內(nèi)務(wù)司法委員會副主任委員辜勝阻分析指出，在海外投資或是海外并購中存在著所謂的“七七規(guī)律”，就是70%的海外并購不可能實現(xiàn)預(yù)期的商業(yè)價值，不能實現(xiàn)自己商業(yè)價值的所有并購中有70%的原因受制于文化。面對這樣一種“七七規(guī)律”，PE就要發(fā)揮作用，PE的介入將讓中國企業(yè)的海外并購更加順暢和安全。

“抱團(tuán)投資”成為一種明智的選擇

在本次論壇上，與會專家圍繞“聯(lián)合與未來”的主題就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的國際投資優(yōu)勢與發(fā)展方向展開了討論。專家們一致認(rèn)為，企業(yè)面對國際市場以及各國經(jīng)濟(jì)形勢、法律、文化差異等問題“馬虎不得”，在“走出去”的過程中選擇“抱團(tuán)投資”應(yīng)是一種很明智的選擇。

據(jù)北大匯豐EDP同學(xué)會國際投委會理事長、中國投資聯(lián)盟主席、北京貔億投資管理有限公司董事局主席楊勝利介紹，當(dāng)今中國企業(yè)家必須學(xué)會尋求全球資源，以新的全球戰(zhàn)略思維，憑借廣闊的資本平臺“引進(jìn)來”、“走出去”，共同把握世界新經(jīng)濟(jì)形勢下的投資契機(jī)。高盛亞洲執(zhí)行董事柳青表示，自己親眼見證了PE給中國經(jīng)濟(jì)帶來的非常積極正面的作用。PE其實就是將優(yōu)秀的金融資本、人才、技術(shù)以及資源有機(jī)地結(jié)合在一起，共同創(chuàng)造更大的價值。此外，PE不僅提高了中國企業(yè)的整體管理水平，并且提高了實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。

“中國企業(yè)的國際化和國際企業(yè)的中國化，實際上就是全球化和本土化結(jié)合的問題。”全國政協(xié)副主席、亞洲財富論壇主席厲無畏在論壇上指出，國家“十二五”規(guī)劃中明確提出了“引進(jìn)來”和“走出去”并重的核心政策，大力支持、鼓勵中外投資的交流和接軌。隨著中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的融合，越來越多的中國企業(yè)在海外并購過程中會面臨國際化的問題，而與此同時，越來越多的境外企業(yè)在進(jìn)入中國后面臨著中國化的問題。在厲無畏看來，去年的世界經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到了3.3%，經(jīng)濟(jì)趨勢應(yīng)該說總體是向好的。然而國際環(huán)境又是復(fù)雜多變的，解決上述問題的關(guān)鍵在于，必須深入了解別國的政策、法律以及文化等，PE在這些方面都有著無可比擬的優(yōu)越性。

民間資本走向世界的時機(jī)已成熟

中國投資聯(lián)盟北美區(qū)總經(jīng)理芮杰分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)全球化時代，越來越多的中國企業(yè)正在走出國門，大規(guī)模的國際化不僅體現(xiàn)在“企業(yè)國際化”，更體現(xiàn)在“投資國際化”方面。目前，我國的國際投資環(huán)境不斷改善，對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，在此基礎(chǔ)上引導(dǎo)中國民間資本走向世界的時機(jī)已然成熟。以中國PE的發(fā)展來看，我國PE力量不斷強(qiáng)大，在國際PE市場上已逐漸與美國、歐洲相提并論，與此同時，不少頗具實力的民營企業(yè)也正崛起并成為PE新興力量。

“目前，受世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，國外的房地產(chǎn)價值被大大低估，寬松的政策和良好經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景為投資人提供了巨大的投資機(jī)遇。眾多優(yōu)秀企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)展開了國際拓展的步伐。”在芮杰看來，固定資產(chǎn)投資是國人投資和消費的主要對象，房產(chǎn)不僅是一種消費品，更是絕佳的保值增值產(chǎn)品。隨著國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控的不斷升級，國內(nèi)房地產(chǎn)投資利潤下滑，國外的房地產(chǎn)投資優(yōu)勢凸顯。中國投資聯(lián)盟要創(chuàng)造一個平臺，能夠?qū)⒎?wù)、效益、基金結(jié)合起來，來彌合中國投資者的需求。比如說，中國投資聯(lián)盟下設(shè)的中國商務(wù)城國際地產(chǎn)基金，將依托中國投資聯(lián)盟的開放平臺，聯(lián)合各協(xié)會、機(jī)構(gòu)，匯集眾多中國投資人的力量，形成集團(tuán)采購優(yōu)勢，在世界范圍內(nèi)收購或并購大型的酒店和寫字樓，通過專業(yè)系統(tǒng)的團(tuán)隊管理運作，以專業(yè)的操作手法，用3年左右的時間實現(xiàn)香港或海外上市。

貿(mào)易戰(zhàn)略中互補(bǔ)才能夠達(dá)到共贏

當(dāng)前，在貿(mào)易戰(zhàn)略中，只有企業(yè)間的相互合作才能實現(xiàn)共同的利潤最大化。“國內(nèi)企業(yè)走出去，需要熟悉國外的情況，對金融、法律等方面都要有充分的知識，而這些是股權(quán)投資基金比較擅長的。”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、原全國人大常委會副委員長成思危分析認(rèn)為，當(dāng)下，企業(yè)和股權(quán)投資基金結(jié)合共同去做并購是比較理想的選擇。

在成思?？磥恚髽I(yè)的并購領(lǐng)域和并購對象的選擇是非常重要的。到現(xiàn)在為止，企業(yè)并購后產(chǎn)生的最大問題主要來自于文化方面的融合，因為中國和美國以及歐洲在文化方面存在著顯著的差異，這導(dǎo)致并購后的公司在管理方式以及工會組織之間很容易產(chǎn)生文化沖突。解決這種文化沖突的最好辦法還是要盡快地與所在地的文化相融合，如此，企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)才能得到消費者的認(rèn)同。