中歐基金成立：創(chuàng)業(yè)者和投資人是朋友還是敵人

“對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說，尋求資本的過程就像男女結(jié)婚一樣，不一定‘高富帥’就跟‘白富美’是最般配的。”精銳教育創(chuàng)始人兼總裁張熙的一句話，逗樂了臺(tái)下的聽眾。這是在中歐國(guó)際工商學(xué)院舉行的“中歐成為創(chuàng)業(yè)基金”成立儀式上的一幕。

張熙的公司曾經(jīng)做過幾輪融資，他覺得在企業(yè)和投資人的關(guān)系上，企業(yè)因?yàn)橛凶约旱慕?jīng)濟(jì)利益，會(huì)設(shè)一個(gè)底線，“在這個(gè)估值基礎(chǔ)上再來談感情”。而在感情方面，一是雙方工作的風(fēng)格是否合拍，還有投資人對(duì)這個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)理念是不是合適，“創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)有更長(zhǎng)期的承諾，而資本界畢竟看重的是短期。在長(zhǎng)期和短期之間怎樣形成一個(gè)好的結(jié)合，雙方都要把眼光盡量看得更遠(yuǎn)”。

精銳教育有一次融資的時(shí)候，要在幾個(gè)投資人之中選擇一個(gè)，其中一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本志在必得，但有一個(gè)小插曲讓張熙感覺很不好，“那位投資人不知道從哪里誤聽到消息，給我打電話，劈頭蓋臉就罵我，我想這個(gè)人現(xiàn)在沒有‘結(jié)婚’就那么難搞，萬一‘結(jié)婚’之后不知道會(huì)怎么樣。我覺得我們還是適合找一個(gè)志同道合的投資人”。

攜程網(wǎng)董事局主席梁建章和張熙的感覺差不多，他創(chuàng)業(yè)時(shí)有很多風(fēng)險(xiǎn)投資找到他們，“理論上是誰出的價(jià)格越高就給誰，但實(shí)際情況都是看誰比較談得來，經(jīng)營(yíng)理念是否相似”。

上海多利農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)張同貴也覺得選擇有共同理念的投資人非常重要，“創(chuàng)業(yè)期間的企業(yè)，要向投資者很坦率地告知困難，而不是把自己的商業(yè)理念說得多好，到時(shí)候?qū)崿F(xiàn)不了的話，會(huì)讓自己陷入被動(dòng)的尷尬境地”。

作為創(chuàng)業(yè)者，選擇資本之后，還有一個(gè)跟資本的磨合和相互適應(yīng)的過程。隨著很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷做大，尤其是有些企業(yè)為了上市，為了迎合資本市場(chǎng)，會(huì)逐漸感到身不由己，甚至有些企業(yè)家會(huì)后悔上市。

對(duì)此，身為幾家上市公司獨(dú)立董事的中歐國(guó)際工商學(xué)院副教務(wù)長(zhǎng)兼拜耳領(lǐng)導(dǎo)力教席教授忻榕認(rèn)為，公司上市以后，面對(duì)的是更多利益相關(guān)者和不同的股東，整個(gè)治理機(jī)制也會(huì)發(fā)生非常大的變化，公司要變得非常合規(guī)和透明，“有些剛剛上市不久的企業(yè)，在上市前沖刺時(shí)，會(huì)花很大代價(jià)增加營(yíng)收，但是能否持續(xù)是個(gè)問題，比如說在渠道里面壓很多貨，最終沒有被消費(fèi)掉，會(huì)成為后來的負(fù)擔(dān)”。

忻榕表示，公司上市以后，大家希望公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，而公司會(huì)面臨長(zhǎng)期發(fā)展和短期發(fā)展的問題，這些都會(huì)給新興創(chuàng)業(yè)型企業(yè)內(nèi)部的管理帶來非常大的挑戰(zhàn)。

實(shí)際上，有很多中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在初期，按照馮侖的話來說，都是野蠻生長(zhǎng)，引入資本之后必須按照很規(guī)范的方式發(fā)展，在這個(gè)過程中會(huì)出現(xiàn)非常多的矛盾跟沖突。對(duì)此，中歐國(guó)際工商學(xué)院創(chuàng)業(yè)與投資中心學(xué)術(shù)主任方睿哲教授認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)公司上市最重要的優(yōu)勢(shì)是能融資，但上市太早對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說是很重的負(fù)擔(dān)，“因?yàn)樯鲜行枰匈Y本上的投入，還有合規(guī)上的成本也是非常高的”。

攜程當(dāng)年是中國(guó)內(nèi)地第一家吸納海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資的商旅公司，梁建章總是跟公司高管說，上市的好處是很多人關(guān)注你，客戶也關(guān)心你，成為你的股東，說不定還是你的忠實(shí)客戶，但壞處是你們會(huì)更加關(guān)注這只股票，“作為經(jīng)營(yíng)者，尤其是公司的高級(jí)管理人員，把過分的關(guān)注放在這只股票上，不光是浪費(fèi)注意力，也可能會(huì)做經(jīng)營(yíng)上短期的行為。所以大家應(yīng)該關(guān)注公司本身，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該專注公司長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，效果最終會(huì)反映在股價(jià)和財(cái)富上。”

在張熙看來，攜程是比較成功的例子，但他自己希望把事情做好以后，再上市可能更有利，“現(xiàn)在教育公司非常多，真正上市以后做得很好的教育公司反而很少”。張熙認(rèn)為，一是因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)想法上不成熟，覺得上市是很時(shí)髦、同時(shí)也是很有成就感的事情，但一旦上市之后，反而不知道怎么做;二是因?yàn)闆]有作好準(zhǔn)備，整個(gè)系統(tǒng)和管理跟不上上市公司的要求。

對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，既要選擇合適的VC、PE助力企業(yè)發(fā)展，同時(shí)又需要保持一定的話語權(quán)。如何避免創(chuàng)業(yè)者被資本綁架?梁建章的回答很簡(jiǎn)單??“把公司做好就行”。張熙表示，作為創(chuàng)業(yè)者，要保持良好的心態(tài)，同時(shí)要和投資人做好溝通，在他的公司，董事會(huì)4年多沒有投票過，“我們事先都會(huì)做大量溝通，溝通永遠(yuǎn)是最重要的，人心隔肚皮，很多時(shí)候很多爭(zhēng)吵的產(chǎn)生說到底是溝通不充分。在謀求企業(yè)成功這一點(diǎn)上，創(chuàng)業(yè)者和資本利益是一致的，只是說大家能不能把事情想清楚。”