風(fēng)華高科溢價(jià)14倍收購(gòu)甘當(dāng)冤大頭：金葉投資暴賺

昨日，風(fēng)華高科(000636，收盤價(jià)6.92元)發(fā)布公告稱，公司擬摘牌受讓廣東金葉投資控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱金葉投資)公開掛牌轉(zhuǎn)讓的深圳市中航比特通訊技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱中航比特)4%股權(quán)，受讓價(jià)格為掛牌價(jià)格1602萬(wàn)元或不超過該價(jià)格的5%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中航比特是由風(fēng)華高科前任大股東參與創(chuàng)立，后來(lái)大股東將這家公司的股權(quán)全部賣掉;而昨日風(fēng)華高科再度收購(gòu)時(shí)，價(jià)格相比關(guān)聯(lián)方的成本價(jià)膨脹近14倍。雙方均是國(guó)資委的企業(yè)，為何會(huì)有如此高的溢價(jià)?風(fēng)華高科在公告中表示，是借鑒投資奧普光電(002338，收盤價(jià)20.80元)的投資回報(bào)以及中航比特軍工產(chǎn)品高門檻的特點(diǎn)。

摘牌中航比特4%股權(quán)/

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在“南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心”網(wǎng)站上看到，金葉投資此次總共掛牌轉(zhuǎn)讓風(fēng)華比特9%的股權(quán)，分別拆分為4%和5%兩個(gè)部分。掛牌起始日期均為今年1月21日，2月20日為掛牌期滿日期。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如果沒有征集到受讓方，將會(huì)無(wú)限期延期。也就是說，在首輪掛牌最后一天，風(fēng)華高科出手了。

資料顯示，中航比特原名為深圳市風(fēng)華比特通訊技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱風(fēng)華比特)，由公司原大股東廣東風(fēng)華高新科技集團(tuán)聯(lián)合其他5名自然人投資設(shè)立。2009年，中國(guó)航空技術(shù)深圳有限公司收購(gòu)風(fēng)華比特51%股權(quán)，同時(shí)，風(fēng)華比特更名為“深圳市中航比特通訊技術(shù)有限公司”。值得注意的是，2009年風(fēng)華高科實(shí)際控制人也由風(fēng)華高科集團(tuán)變?yōu)閺V東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司。

截至2011年3月，中航比特的前兩大股東為，中國(guó)航空技術(shù)深圳有限公司持股51%、金葉投資持股29%，并且這種股權(quán)比例一直保持到2012年10月。截至2012年三季度，中航比特凈資產(chǎn)為6623萬(wàn)元，前三季度營(yíng)收為1106.57萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為647.92萬(wàn)元。

金葉投資溢價(jià)14倍賣出/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，其實(shí)金葉投資持有的29%的股權(quán)也是收購(gòu)而來(lái)。2010年7月28日，風(fēng)華比特29%的股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為廣東美科機(jī)電裝備有限公司(以下簡(jiǎn)稱美科機(jī)電)。2010年9月2日，交易中心發(fā)布公告，金葉投資成功受讓風(fēng)華比特29%的股權(quán)，成交價(jià)格為780萬(wàn)元。

如果按照現(xiàn)在4%的股權(quán)價(jià)值1602萬(wàn)計(jì)算，中航比特的整體估值仍高達(dá)4億元，29%的股權(quán)價(jià)值1.16億元。也就是說，兩年多的時(shí)間，金葉投資收購(gòu)的這部分股權(quán)價(jià)值膨脹14倍多。

據(jù)了解，美科機(jī)電和金葉投資的法人代表均是黃日雄，這兩家企業(yè)均為肇慶國(guó)資委旗下企業(yè)。同時(shí)，黃日雄還是風(fēng)華高科的現(xiàn)任董事，所以摘牌行為構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

昨日，記者以投資者身份致電風(fēng)華高科董秘辦，工作人員表示，這次交易是國(guó)資委旗下公司之間的轉(zhuǎn)讓，從國(guó)資委的一個(gè)口袋放到另外一個(gè)口袋。至于具體什么原因，她表示不清楚。

在公告中，風(fēng)華高科表示，此次摘牌是依據(jù)實(shí)現(xiàn)主業(yè)突出、適度多元化發(fā)展的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略;中航比特主營(yíng)產(chǎn)品為軍工類產(chǎn)品和產(chǎn)品市場(chǎng)門檻較高，本次交易有利于優(yōu)化公司資源配置。

公司：看好其上市潛力/

按照中航比特2011年盈利情況計(jì)算，4%股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)僅84.92萬(wàn)元，并且也不會(huì)合并到風(fēng)華高科的報(bào)表中。

上述風(fēng)華高科公司員工表示，雖然4%的股權(quán)目前對(duì)公司業(yè)績(jī)影響很小，不過這個(gè)企業(yè)本身資質(zhì)不錯(cuò)，有軍工背景，而且我們這4%的股權(quán)也是找的政府關(guān)系才拿到的。至于是否會(huì)繼續(xù)增持，她表示不清楚。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是以公開掛牌的方式轉(zhuǎn)讓的，而且受讓方也未設(shè)定任何“門檻”，這樣的股權(quán)交易也需要“靠關(guān)系”?

那么，這次交易是否買“貴”了呢?上述公司人士表示，我們看中的是他的行業(yè)和其大股東中航的實(shí)力，以及這個(gè)公司以后改制上市的潛力，我們希望他成為奧普光電投資后的另一個(gè)成功案例。不過，目前還沒有這個(gè)公司上市進(jìn)程方面的消息。