環(huán)保業(yè)資本為王時代：PE/VC熱捧 單月2公司B輪融資

國家對環(huán)保的重視程度越來越高，“十二五”計劃投入34000億元。 基于對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的看好，PE基金紛紛投資環(huán)保行業(yè)。 從細分領(lǐng)域來看，2012年我國環(huán)保節(jié)能行業(yè)披露的26起融資案例分布于污染監(jiān)測與治理、資源回收與利用等行業(yè)，其中污染監(jiān)測與治理領(lǐng)域投資最為活躍，12起 案例累計融得資金1.89億美元，數(shù)量和金額占比分別為44.4%、52.6%

隨著多城PM2.5爆表、地下水污染頻發(fā)等環(huán)境污染事件日益嚴重，環(huán)保行業(yè)正成為與民生密切相關(guān)，且獲得國家大力支持的行業(yè)。在此背景下，PE/VC對環(huán)保行業(yè)的投資熱情“觸底反彈”。新春伊始，就有兩家環(huán)保公司宣布獲得B輪融資。

賽諾水務(wù)近日宣布，完成B輪1300萬美元融資，此輪融資由里昂證券旗下清潔能源成長基金領(lǐng)投，A輪現(xiàn)有股東凱鵬華盈跟投。此外，磐霖資本作為B輪主導(dǎo)投資人日前則投資了江蘇華杉環(huán)?？萍加邢薰?。

政策力挺 環(huán)保行業(yè)迎黃金期

賽諾水務(wù)是一家具備工程能力和膜研發(fā)、制造的水務(wù)公司，致力于開發(fā)先進的膜技術(shù)和制造世界級高品質(zhì)、低成本超濾膜。本輪融資將用于加強膜制造能力和研制新產(chǎn)品，以及運營資金儲備。

據(jù)記者了解，賽諾水務(wù)在膜組件、能量回收裝置等方面已具備自主研發(fā)能力，并在海水淡化工程的整體設(shè)計、建設(shè)、運行方面承擔過日產(chǎn)萬噸級海水淡化工程建設(shè)。截至目前，公司已完成涉及市政、鋼鐵、電力、化工等30多個大中型工程案例，如太原鋼鐵廢水回用項目、首鋼遷安鋼鐵混合廢水回用項目、北京經(jīng)濟開發(fā)區(qū)污水回用項目等;并在2012年中標中國最大市政中水回用超濾項目“未來科技城再生水廠”工程。

而在華杉環(huán)保方面，據(jù)磐霖丹陽股權(quán)投資基金官方介紹，華杉環(huán)保專注于氨氮廢水處理領(lǐng)域，是目前國內(nèi)中高濃度氨氮廢水處理行業(yè)經(jīng)營規(guī)模最大的公司之一，其所處的細分市場是萬億環(huán)保大產(chǎn)業(yè)中增長最快的(廢)污水氨氮處理領(lǐng)域。作為國內(nèi)較早涉足中高濃度氨氮廢水處理的環(huán)保企業(yè)，華杉環(huán)保在有色、稀土、化工等行業(yè)內(nèi)具有較高美譽度，公司已具備目前國內(nèi)最完善和涵蓋面最廣的氨氮廢水處理技術(shù)體系。在“十二五”規(guī)劃首次將氨氮納入約束性控制目標的背景下，公司具有爆發(fā)性成長以及成為行業(yè)龍頭的巨大潛力。

在創(chuàng)投看中環(huán)保類公司的背后，是該產(chǎn)業(yè)日益獲得政府層面及民生大眾的關(guān)注。事實上，國家對環(huán)保的重視程度越來越高，在環(huán)保領(lǐng)域的投入逐年遞增。數(shù)據(jù)顯示，我國在“九五”期間的環(huán)保投入為3516.4億元，“十五”投入8395.1億元，“十一五”投入14000億元，“十二五”計劃投入34000億元。

在政策層面，國家發(fā)布的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，將節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)放在首位，其中大氣污染、污水處理及再生和垃圾處理成為政策扶持的重點。

根據(jù)《規(guī)劃》，大氣污染防治政策調(diào)控目標是，到2015年主要大氣污染物總量顯著下降，火電、鋼鐵、有色、石化、水泥、化工等行業(yè)被確定為防控的重點行業(yè)。

此外，《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》的發(fā)布，將提升我國城鎮(zhèn)生活污水處理及再生利用能力和水平為總體目標，明確了“十二五”期間的建設(shè)任務(wù)。而《“十二五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》要求，“十二五”期間，全國設(shè)市城市生活垃圾無害化處理率達到90%以上，垃圾處理市場需求潛力巨大。

PE/VC投資環(huán)保行業(yè)熱情反彈

作為一個跨產(chǎn)業(yè)、跨領(lǐng)域、跨地域，與其他經(jīng)濟部門相互交叉、相互滲透的綜合性新興產(chǎn)業(yè)，政府的政策導(dǎo)向無疑促進了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展以及行業(yè)企業(yè)數(shù)量的迅速增加。但是環(huán)保企業(yè)要發(fā)展壯大，除了政策扶持，融資對于企業(yè)發(fā)展壯大是一個繞不開的話題，基于對我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的看好，PE基金紛紛投資環(huán)保行業(yè)。

根據(jù)相關(guān)披露數(shù)據(jù)，從1995到2012年2月，PE基金共進行了295筆投資，有158家企業(yè)接受了PE投資，有182家PE基金投資了環(huán)保行業(yè)，總投資額大約為16億美元，在接受PE投資的環(huán)保企業(yè)中，有15家成功上市。

隨著國家各種利好政策的逐步深入，環(huán)保行業(yè)再次進入市場資本為王的時代。

從融資趨勢上看，2007至2009年環(huán)保節(jié)能行業(yè)融資金額逐年增長，2009年達到10.42億美元的歷史高點。經(jīng)過2010年小幅回調(diào)后，2011年度受鼎暉2.58億美元收購新達科技、KKR1.14億美元投資聯(lián)合環(huán)境兩起融資案例拉動，環(huán)保節(jié)能行業(yè)融資再度活躍。

而在2012年，根據(jù)ChinaVenture投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，該年我國環(huán)保節(jié)能行業(yè)共披露融資案例27起，融資總額3.59億美元，數(shù)量和金額同比分別下降43.8%以及52.2%，創(chuàng)下近四年新低。

接受記者采訪的青云創(chuàng)投人士告訴記者，割裂地看去年總體數(shù)據(jù)，便認為環(huán)保行業(yè)在去年觸底是不全面的，應(yīng)看到去年整個創(chuàng)投行業(yè)的投資情況都有所下降。

“實際上，很多有眼光的看好清潔能源、環(huán)保行業(yè)的創(chuàng)投機構(gòu)都是十幾年前開始投資。”青云創(chuàng)投人士告訴記者，“在去年行業(yè)整體慘淡的情況下，我們依然保持每年投資5至8家企業(yè)的速度。”

從細分領(lǐng)域來看，2012年我國環(huán)保節(jié)能行業(yè)披露的26起融資案例分布于污染監(jiān)測與治理、資源回收與利用等行業(yè)，其中污染監(jiān)測與治理領(lǐng)域投資最為活躍，12起案例累計融得資金1.89億美元，數(shù)量和金額占比分別為44.4%、52.6%。

受IPO大環(huán)境影響，2012年環(huán)保節(jié)能行業(yè)只有東江環(huán)保和津膜科技兩家企業(yè)實現(xiàn)IPO，共募集資金2.64億美元，但在回報率方面卻為創(chuàng)投機構(gòu)帶來了頗為可觀的收益。

據(jù)粗略計算，上述兩家企業(yè)上市共實現(xiàn)5筆PE/VC退出，累計獲得賬面回報2.02億美元，IPO平均賬面退出回報率高達32.4倍。其中，東江環(huán)保的上市為堅守10年之久的中國風(fēng)投、永宣創(chuàng)投分別帶來了79.09 倍、65.63倍的超高賬面回報率，而2010年才入股的金石投資僅獲得2.07倍的賬面回報率;津膜科技的上市為高新投資以及中信建投資本分別帶來了12.21倍、2.98倍的賬面回報率。

西部水資源敏感地區(qū)將受關(guān)注

“今年環(huán)保行業(yè)投資最主要的熱點，我認為應(yīng)重點跟隨政策熱點，且國計民生最為息息相關(guān)的領(lǐng)域;比如污水治理，比如照明，比如建筑節(jié)能，還有新形式的新能源，如潮汐能。”上述青云創(chuàng)投人士表示，“對于青云創(chuàng)投來說，已經(jīng)經(jīng)歷過一個周期，明年的投資方向基本沒有太大調(diào)整，一切按部就班，不急不躁。”

對于最近披露的兩起投資案例，青云創(chuàng)投人士表示，在全球性水資源短缺及水污染形勢嚴峻的大背景下，隨著污水處理的深度推廣以及對現(xiàn)有污水處理設(shè)施升級改造需求的加大，再生水作為循環(huán)經(jīng)濟的重要組成部分自然會受到關(guān)注。

“目前市場主要集中在中、東部經(jīng)濟較發(fā)達且水資源缺乏地區(qū)，在國家政策資金的支持下，市場可能逐步向西部水資源敏感地區(qū)擴張。”青云創(chuàng)投人士同時透露，“該公司近期正在考察兩家西部企業(yè)。”