互聯(lián)網(wǎng)并購潮下的搶灘與逃生

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)5月掀起一個并購高潮。百度剛剛宣布收購PPS，市場又傳出搜狐可能將PPTV納入麾下。

自優(yōu)酷土豆合并后，各大視頻網(wǎng)站似久無聲息，如今它們的生與死也再度成為新鮮話題。

視頻行業(yè)的熱鬧景象只是此次并購、融資小浪潮的一個側(cè)面。數(shù)據(jù)顯示，去年至今，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購出現(xiàn)大幅增長。行業(yè)內(nèi)大小公司均盯著騰訊、百度、阿里巴巴等巨頭，觀察其觸角將延伸至何處，究竟誰又將被收入囊中。

不論視頻網(wǎng)站的格局重建還是巨頭的新動作，它們的目標都非常明確，就是布局移動互聯(lián)網(wǎng)，搶占盡可能多的市場份額。在騰訊CEO馬化騰自稱靠微信獲得“站臺票”之后，互聯(lián)網(wǎng)公司也都在發(fā)力，力爭擠出一個好位置。

另一層面，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美IPO遇阻，對于原始投資機構(gòu)而言，通過IPO獲取高額回報已不太可能，通過并購交易適時套現(xiàn)退出，成為它們越來越青睞的模式。業(yè)內(nèi)預(yù)計，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭主導(dǎo)下，并購案仍將大幅攀升。

并購搶奪移動客戶端

PPTV和PPS兩家在移動市場占優(yōu)，愛奇藝整合PPS被認為是“補償了愛奇藝客戶端視頻的短板”。

5月7日，百度宣布3.7億美元收購PPS視頻業(yè)務(wù)，并將PPS視頻業(yè)務(wù)與百度旗下的愛奇藝進行整合。在這一決定宣布之前，除了具體收購金額不清楚，消息本身已在業(yè)內(nèi)發(fā)酵多時。

PPS成為愛奇藝的子品牌后，兩者在流量、收入方面合并，將成為國內(nèi)第二大視頻企業(yè)。以2012年數(shù)據(jù)估算，合并后年營收超過10億元，僅次于優(yōu)酷土豆。

PPS的加入將補足百度曾在愛奇藝上偏重布局網(wǎng)頁視頻、輕移動端的弱項，按3月底的數(shù)據(jù)，PPS在移動端的總裝機數(shù)量已達1.54億，是僅次于PPTV的視頻客戶端。

在百度宣布收購PPS當(dāng)日，身為PPS的老對手，PPTV創(chuàng)始人兼CEO陶闖在微博上發(fā)表了他對此宗收購的三大“有感”。有感之一，即指出“補償了愛奇藝客戶端視頻的短板”。

根據(jù)艾瑞最近公布的移動數(shù)據(jù)，PPTV和PPS兩家客戶端在移動市場上目前排名第一、第二，超越了眾多網(wǎng)頁視頻。

該收購案宣布后幾日內(nèi)，PPS將被搜狐視頻收入囊中的消息風(fēng)傳。迄今為止，準確信息尚未宣布，但PPTV官方并不否認“待價而沽”的狀態(tài)，搜狐也表示已經(jīng)“在談”。

一旦意向達成，視頻行業(yè)原有格局將生變。原本屬于第二梯隊的搜狐視頻、愛奇藝，將因為PPTV、PPS的加入，對優(yōu)酷土豆行業(yè)老大的地位構(gòu)成威脅。

資本到期尋求退出途徑

“以PPS的投資人為例，資本尋求的是獲利退出，上市不是必須的選擇。不是不看好IPO，是資金到期了必須退。”

愛奇藝CEO龔宇認為，“整合是遲早發(fā)生的”。“現(xiàn)在中國網(wǎng)絡(luò)視頻的市場集中度還不夠高，必須再高，因為還沒到一個健康的市場集中度。”他表示。

鳳凰新媒體副總裁陳志華對此有類似觀點，“視頻行業(yè)發(fā)展至今七八年歷史，一直非常激烈，隨著競爭向縱深發(fā)展，整合是必然的趨勢。”他對新京報記者說。

陳志華認為，對資本市場而言，同一個概念能容納的上市公司有限，而視頻廣告市場雖然成長迅猛，但領(lǐng)先者才會有溢價。所以，除了一些垂直類的視頻網(wǎng)站外，綜合性視頻網(wǎng)站都會以IPO為目標，做大做強成為必然。

“這里面資本起到的作用是不可忽視的。很多并購是背后的投資人的需求，尤其對于被并購者來說。”陳志華說，百度（愛奇藝）并購PPS、搜狐視頻洽購PPTV，都是例證。

一方面，對于謀求IPO的愛奇藝和搜狐視頻，移動端用戶、流量得到補充，又引入了視頻客戶端概念；另一方面，對于獨立上市基本無望、燒錢仍然持續(xù)的PPS和PPTV的投資方，此時賣出則不失為一個好出路。

在盈利或者成功IPO之前，資本已經(jīng)心急如焚。“以PPS的投資人為例，資本尋求的是獲利退出，上市不是必須的選擇。不是不看好IPO，是資金到期了，他8年到期，已經(jīng)拖了一年多了，必須退了。”龔宇表示。

“接下來一段時間，并購整合依然會持續(xù)，但市面上有被收購價值的二三線視頻公司已經(jīng)不多了。”陳志華判斷。

“視頻網(wǎng)站最后會剩下3-5家，我們的目標是占領(lǐng)一個最大的視頻份額，不是全部，是最大就夠了。”龔宇則如此希望。

危機感刺激巨頭“搶購”

移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展被認為到了關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，微信的成功也給互聯(lián)網(wǎng)巨頭帶來移動互聯(lián)時代的生存危機感。

互聯(lián)網(wǎng)公司此輪并購浪潮不僅局限在視頻行業(yè)之內(nèi)。

“百度未來會更加積極，市場上有價錢合適的東西，一定會出手。只是有時候百度想買，人家不一定賣。”百度移動·云事業(yè)部副總經(jīng)理岳國峰日前表示，公司在廣泛地談各類投資并購。此前，百度已加緊“搶購”了智能手機操作系統(tǒng)點心、視頻客戶端PPS等。

互聯(lián)網(wǎng)另一巨頭阿里巴巴先后投資丁丁優(yōu)惠、收購新浪微博18％的股權(quán)、入股高德地圖等，這些無一不是移動互聯(lián)炙手可熱的先鋒產(chǎn)品。

“不論視頻行業(yè)或是其他，這些并購案雖然表面上看上去側(cè)重點有所不同，但其暗線的目標都非常明確，就是大公司要布局移動互聯(lián)網(wǎng)。”移動搜索宜搜CEO汪溪表示。

當(dāng)移動互聯(lián)浪潮到來，起步早、動作快的創(chuàng)業(yè)公司反而跑到了巨頭前面。大塊頭除了組建精良團隊緊趕其步伐，直接砸下重金“摘果子”是最方便快捷的手段。

對于阿里巴巴，當(dāng)流量入口集中于搜索引擎的PC互聯(lián)網(wǎng)時代成為過去，便開始為積累自電商的較強變現(xiàn)能力在移動互聯(lián)上找到新入口，高德地圖、新浪微博都是。

為適應(yīng)移動互聯(lián)時代新要求，岳國峰介紹說，除了依靠收購，百度自身已加快在搜索引擎、瀏覽器、輸入法等主要產(chǎn)品上進行調(diào)整。

除了被騰訊CEO馬化騰所稱獲得“站臺票”的微信，目前其他公司的產(chǎn)品還沒有在移動浪潮下找到一個理想的位置。

“2013年是移動互聯(lián)網(wǎng)非常關(guān)鍵的一年，到了一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。今年沒有大力度布局移動互聯(lián)網(wǎng)，有可能就會錯失良機。微信的成功也給巨頭帶來危機感，大家都怕被邊緣化，所以并購案頻繁產(chǎn)生。”汪溪表示。

IPO困難助推并購交易

自去年以來，中概股赴美上市窗口基本關(guān)閉，至今共有24家投資機構(gòu)通過13筆互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購交易實現(xiàn)退出。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)自去年以來并購交易十分活躍。2013年初至今，與幾近跌至冰點的IPO市場相比，并購市場頻繁傳出重大交易，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)尤為突出。

ChinaVenture投中集團數(shù)據(jù)顯示，2013年初至今，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購交易完成案例數(shù)量55起，交易完成規(guī)模83.5億美元，均高于2008、2009、2010、2011年全年水平。

自去年以來，中概股赴美上市窗口基本關(guān)閉。在過去的2012年，僅有5家中國互聯(lián)網(wǎng)公司（環(huán)球市場、人民網(wǎng)、唯品會、三六五網(wǎng)、歡聚時代）在全球資本市場實現(xiàn)IPO，而進入2013年至今尚無中國互聯(lián)網(wǎng)公司IPO。未來上市窗口何時能夠重啟尚難以判斷。

上市窗口受阻，大量的投資機構(gòu)因基金面臨存續(xù)到期迫切希望尋求多元化退出方式。根據(jù)ChinaVenture投中集團統(tǒng)計，2012年至今共有24家投資機構(gòu)通過13筆互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購交易實現(xiàn)退出，雖然并購?fù)顺鑫茨苓_到IPO退出的高額回報，卻成為目前國內(nèi)投資機構(gòu)越來越青睞的退出方式。

“此前備受VC機構(gòu)青睞的早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因IPO窗口暫時關(guān)閉，機構(gòu)退出壓力空前，選擇并購?fù)顺鲆渤蔀橥顿Y機構(gòu)愈來愈重要的退出方式。”投中集團分析師萬格預(yù)計，在未來一段時間內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)交易規(guī)模及案例數(shù)量仍然會大幅攀升。

從收購方、被收購方關(guān)系上，萬格同時分析認為，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩帶來的消費市場增長乏力，使得本來就盈利薄弱、資金鏈趨緊的互聯(lián)網(wǎng)中小企業(yè)面臨經(jīng)營困境；在互聯(lián)網(wǎng)巨頭對移動布局迫切需求下，中小企業(yè)擇機被收購不失為一種好的選擇。

“PC互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)是傳統(tǒng)行業(yè)不會有太大增長，而移動互聯(lián)網(wǎng)還是新興產(chǎn)業(yè)。要產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模效應(yīng)只有將二者進行優(yōu)化組合。”汪溪進一步表示。

他判斷認為，這種移動互聯(lián)并購在未來會持續(xù)相當(dāng)之長的一段時間。“今年、明年，移動互聯(lián)網(wǎng)為核心的事件會層出不窮，估計兩三個月就出一個，會很熱鬧。”

□新京報記者 劉夏 北京報道

（原標題：互聯(lián)網(wǎng)并購潮下的搶灘與逃生）