鄧鋒：投資棋手 不是棋局

北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒確認出席2014創(chuàng)新中國秋季總決賽，再次擔任終極PK評委!在去年的DEMO CHINA杭州總決賽上，鄧鋒和蔡文勝、閻焱、熊曉鴿、沈南鵬、徐小平一道，與中國最具潛力創(chuàng)新者上演了一場“西湖論劍”。今年，他們將再次攜手，9月3、4日，杭州見!

今天，讓我們再了解一下著名VC大佬鄧鋒的投資觀。

用投資組合平衡風險

北極光的投資組合中，清潔技術(包括新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、先進制造)的投資比例占25%，醫(yī)療健康占10%，新型消費占5%，TMT領域的投資比重最大，為60%。

鄧鋒在投資中首先考慮的是平衡風險：TMT項目爆發(fā)力強，但風險也高。今年300-500%增長，明年就可能急速下滑。清潔技術、醫(yī)療健康項目則相對穩(wěn)健。也許每年只增長100%，但可持續(xù)5、6年。尤其是醫(yī)療健康，北極光涉足較多的醫(yī)療器械、醫(yī)療服務非但風險低，周期性也很弱，加倍穩(wěn)健。與TMT配合在一起，可以保證基金的收益。

偏好平臺、基礎設施屬性的項目

在移動互聯(lián)網(wǎng)領域，鄧鋒關注的是平臺。他的理解是：雖然平臺、基礎設施做成的可能性低，但能做大。在北極光的投資案例中，中科創(chuàng)達在Android的龐大產(chǎn)業(yè)鏈條中處于基礎設施位置，觸控科技則是iOS服務平臺。

即將登陸創(chuàng)業(yè)板的中科創(chuàng)達，主要業(yè)務是為移動互聯(lián)網(wǎng)終端設備提供Android整體解決方案。目前，它幫助眾多智能手機廠商開發(fā)其Android智能手機中的系統(tǒng)，同時還為高通、英特爾、展訊等移動芯片廠商提供Android技術支持服務。

相對與觸控科技的超人氣手游《捕魚達人》，鄧鋒更看重的是它旗下的Cocoa China——中國最大的iOS開發(fā)者社區(qū)、游戲開發(fā)引擎和游戲分發(fā)平臺。

類似的思路還可以在其他領域找到對應：新能源行業(yè)的普能、集盛星泰(SPS)，光電領域的太時芯光、圓融光電，風電領域的東銳風電，全都是基礎設施。美團、客多(C2B電商服務平臺)等O2O項目，則是平臺。

注重技術

鄧鋒自己及團隊大多技術出身，注重技術一直是鄧鋒身上的醒目印記。鄧鋒這樣權衡技術與市場的關系：首先確定項目所在領域的市場規(guī)模是不是足夠大、成長速度是不是足夠快;在此基礎上，要求其在一段時間內擁有技術壁壘;對進入時機有一定容忍度，哪怕要在黑暗中等得久一點。

深圳微點將半導體微流控技術引入體外診斷領域，此領域的傳統(tǒng)診斷儀器體積大，價格昂貴，還必須配備中心實驗室。微點的體外診斷技術只要把一滴血滴在塑料卡片上，插入小型儀器，幾分鐘就可以出結果。低成本、同等精確。微點在國內沒有對標公司，海外競爭對手是羅氏、雅培。

微點第一輪融資是深創(chuàng)投用人民幣投，理論上第二輪外資進入非常困難。但創(chuàng)始人對鄧鋒非常信任，他相信這位先行者擁有與他們相通的世界級中國企業(yè)夢，而非謀求短期內創(chuàng)業(yè)板上市。

看好中國公司出海

雖然“走出去”的市場空間未必及得上C2C(Copy to China)，風險一定程度上還更高，但并不妨礙鄧鋒每每談及把生意做到全世界時兩眼放光。在北極光官網(wǎng)的醒目位置，赫然寫著：扶持世界級的中國企業(yè)家，培育世界級的中國企業(yè)。

“中國公司這么多，在海外能有一定影響力的實在太少。投這樣公司的機會也很少，但在我們看來有特別的意義。用文藝點兒的說法，我們是有理想的VC。”在TMT領域，北極光已找到三個可操作的方向：利用中國制造優(yōu)勢的電商，比如跨境B2C大龍網(wǎng);能發(fā)揮中國工程師吃苦耐勞精神的高效率、低成本分發(fā)平臺，比如觸控科技;基于云的服務，比如將世界前七大酒店連鎖和大部分大型旅行社連接起來、提供后臺預訂的德比軟件。

投資的是棋手，不是棋局

鄧鋒說：“風險投資就像下棋博弈，我投資的是棋手，不是棋局。”

鄧鋒對棋手的評估有自己的一套準則，“我要求被投團隊負責人要有經(jīng)驗、有經(jīng)歷，價值觀和我們基本相同;有胸懷，這樣才能團結人;做事公平，這樣才能管理公司;最重要的還是學習能力，這樣才能應對這個快速變化的市場。”除此之外，還要再加上一條，“我絕對不會把錢投給極端自私的人，這樣的人企業(yè)做不大。”

投資人和企業(yè)家之間互相信任，也是鄧鋒非?？粗氐?。他與美團網(wǎng)王興的相處模式頗為有趣，這位有些桀驁不馴的著名連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在外人看來很難駕馭。“但我為什么要駕馭他呢?”美團算是北極光的“晚期”項目，鄧鋒投美團，很大程度上就是因為王興和他的團隊，“王興雖然發(fā)散，跳躍，但是他發(fā)散的背后有清華訓練出來的那種理性和邏輯。”

鄧鋒看好團購，除了相中O2O 將傳統(tǒng)中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的廣闊市場外，還有其獨特的邏輯：“團購是違反經(jīng)濟規(guī)律的。賺錢之道是價格的差異化，而團購則相反。團購實質是獲取用戶的一個手段，未來的模式一定會變。”獲取用戶需要計算成本，王興和鄧鋒在戰(zhàn)略上一拍即合:“不燒錢。”大前提一致時，鄧鋒愿意給他充分的空間去施展。

【關于創(chuàng)新中國】

創(chuàng)新中國是中國規(guī)模最大、歷史最長、影響最大的創(chuàng)業(yè)類項目秀。起源于美國的DEMO活動，于2006年被引進中國，由《創(chuàng)業(yè)邦》雜志主辦，現(xiàn)已成功舉辦8屆，每年覆蓋北京、上海、杭州、蘇州、成都、武漢、深圳等 20 余城市;為300余家企業(yè)累計融資超過20億美元。

創(chuàng)新中國以參賽項目質量高、評審團陣容強大而著稱。熊曉鴿、沈南鵬、徐小平、閻焱等投資大咖都曾出現(xiàn)在創(chuàng)新中國評審席上，酷6、頑石互動、Camera360、春雨掌上醫(yī)生、魔漫相機等知名創(chuàng)業(yè)公司也都登上過創(chuàng)新中國的舞臺。在2013創(chuàng)新中國春季賽中亮相的魔漫相機風靡全球，挖財(信策數(shù)字)、91金融超市、Moxtra等企業(yè)都完成了數(shù)千萬元的A輪融資;2013秋季賽冠軍鼎科納米獲得千萬美元融資。