風(fēng)和投資董事長吳炯：我近年來做天使投資的幾個體會

2014年11月14日(美國硅谷時間12日-13日)，“The New Billions”——中美創(chuàng)業(yè)新貴硅谷峰會暨2014創(chuàng)業(yè)邦年會在圣克拉拉會議中心(Santa Clara Convention Center)舉行。此次年會上，F(xiàn)&H投資董事長，前阿里巴巴集團(tuán)CTO吳炯當(dāng)選為“2014中國年度天使投資人”。在領(lǐng)獎后，吳炯發(fā)表演講回顧了自己的職業(yè)歷程，談到對于創(chuàng)業(yè)的認(rèn)識，他說創(chuàng)業(yè)者是最值得敬重的人，自己做天使投資人深有體會。

干貨提煉：

1、做天使投資的三個感受：（1）好的天使投資人，一定要是一個樂觀者，一定要是一個理想主義者。，只有樂觀到有點傻的人，他在該出手的時候可能才有這個勇氣會出手，（2）盡量只投熟人、朋友圈子里面或者是朋友的朋友，這個距離越短越好。（3）要做一名善意的投資者：投資的這個項目必須是對社會有正面效益；對創(chuàng)業(yè)者“但求雪中送炭不必錦上添花”。

2.投資馬云的那點事：馬云就說香港是中國進(jìn)出口的一個窗口，香港人只要做外貿(mào)的中間人，，，財富積累就非?？?。阿里巴巴就是要做這樣一個網(wǎng)站，讓全球做進(jìn)出口的貿(mào)易商全部到這個網(wǎng)站上來做生意，這樣的話我們就成了全球進(jìn)出口貿(mào)易的一個集散地、一個網(wǎng)上的虛擬集散地，這樣，香港就被我們“劫持“了。就是這個故事，馬云就打動了我。

3.投資陳歐的那點事：唯品會做閃購，我覺得這個模式我特別看好。我和唯品會的人談的時間長了點，中間突然有新的投資人殺進(jìn)來，估值比我原來談的高了兩倍半，于是沒能成交。正好認(rèn)識的一個年輕人想轉(zhuǎn)型做閃購模式，我一聽就說，我支持你這個方向并希望投資你，這個年輕人就是聚美優(yōu)品的陳歐。

4. 很多人想成立所謂的天使基金，但這個天使的行為一般是個人的行為，很難用基金的方法去做，兩個原因：一是天使投資的金額一般都比較小，；二是天使投資主要是判斷人和科技。

5.我贊成全民天使。因為我覺得每一個人的生活圈子里面，你的朋友里面可能有些是很有能力又很值得信賴的創(chuàng)業(yè)者，你最先能做這個天使投資。

6. 創(chuàng)業(yè)也是對自己的企業(yè)的投資， 是最了不起的天使投資行為。

以下為演講實錄：

非常感謝創(chuàng)業(yè)邦雜志和主辦機(jī)構(gòu)給我的這個榮譽(yù)。這次特地從中國過來參加創(chuàng)業(yè)邦的年會，我非常高興。我能夠有這個獎，首先要感謝的是我所投資的這些公司以及創(chuàng)業(yè)者們的努力、耕耘、付出。創(chuàng)業(yè)是非常艱苦的一件事情，我作為投資人有這個回報和他們完全分不開，我就不一一報每個人的名字了。

這次也很高興回到灣區(qū)，我在灣區(qū)工作生活曾經(jīng)有12年的時間，所以我每次回到硅谷回到灣區(qū)都有一種回到了故里的感覺?？梢哉f硅谷是我的第二個故鄉(xiāng)。

今天我跟大家說幾句話，得從今年最大的新聞開始說起，那就是今年阿里巴巴成為有史今天我跟大家說幾句話，得從今年最大的新聞開始說起，那就是今年阿里巴巴成為有史以來最大的IPO。實際上在三年以前創(chuàng)業(yè)邦雜志也對我做過一個專訪，當(dāng)時是漢庭酒店剛剛上市，專訪的主題是馬云和季琦背后的投資人。當(dāng)時記者就問，是什么原因和機(jī)會你能夠投資馬云的？我當(dāng)時跟他講了這么一個故事，我在這邊不妨跟大家再次分享一下。

當(dāng)時我跟馬云有一次在香港見面，他跟我說，香港你來過很多次吧？我說是，我經(jīng)常來。他說香港這個彈丸之地沒有什么資源，但是你知不知道香港這個城市人均的勞斯萊斯汽車擁有量在全球占第一位，超過東京超過倫敦超過紐約，這說明香港非常富裕。你知道香港的財富是怎么創(chuàng)造的嗎？我說我倒要聽聽你的說法，香港人是怎么創(chuàng)造這么多的財富。

馬云就說香港是中國對外貿(mào)易的集散地，所有中國大陸出口的貨物，很大的比例都是先到香港然后再發(fā)散到全球各地去。香港是中國進(jìn)出口的一個窗口，中國的對外貿(mào)易每年的量多大都從香港走，香港人只要做一件事，那就是“雁過拔毛“。這樣一來，香港的財富積累就非?？臁?/p>

我說我完全同意你這個說法。接下來馬云就說現(xiàn)在我們有一個更好的方法，我們做進(jìn)出口不需要香港，我們可以在互聯(lián)網(wǎng)上做，做阿里巴巴就是要做一個網(wǎng)站，讓全球做進(jìn)出口的中間人、貿(mào)易商全部到這個網(wǎng)站上來做，這樣的話我們就成了全球進(jìn)出口貿(mào)易的一個集散地、一個網(wǎng)上的虛擬集散地，我們也可以“雁過拔毛”。香港就被我們“劫持”了。

馬云跟我講的故事，我聽了非常震撼，馬云就說雖然我們就幾十個人，就這么幾條破槍，但是我們有新的互聯(lián)網(wǎng)理念，我們像阿里巴巴里的四十大盜就開了一條破船上香港去，然后趁人不備，趁這些老板趁、供應(yīng)商還在云里霧里的時候，突然一下就把香港給拿下了。

就是這個故事，馬云就打動了我。我當(dāng)時和創(chuàng)業(yè)邦記者分享的就是這么一個故事，非常有意思。

去年我在上海一個聚會上，碰到了我以前在灣區(qū)的一個老朋友，這個朋友以前在灣區(qū)的時候還經(jīng)常有走動，但是回國以后很多年就失去聯(lián)系了。2013年在上海又遇到他跟我說，吳炯，你還記得我嗎？以前我們在灣區(qū)是老朋友。我說是你啊，非常高興。你怎么了現(xiàn)在回國了？他說我回來了，現(xiàn)在在一家大的互聯(lián)網(wǎng)公司找了一個工作。然后他跟我說，回來以后覺得現(xiàn)在在中國要賺錢要創(chuàng)業(yè)也不容易，他說你非常聰明2000年就決定回國了，當(dāng)時聽說是馬云勸你回國的，他怎么說動你的？

他問的這個問題，我很愿意分享。我就把剛才這段故事跟他分享了一遍，我說當(dāng)時馬云是這么對我說的，我被他說動了，覺得這個機(jī)會非常誘人。接下來他說，“馬云2000年的時候到斯坦福大學(xué)做了一個演講，我也是下面聽眾里的一員，他非常能講。但是聽完了以后，我就是這么一個反應(yīng)，這個人不是個瘋子就一定是個騙子。” 我聽他這么一說以后我只能笑，笑完了以后我跟他說了一句話，我說你知道嗎？我跟你最大的區(qū)別是我這個人比較好騙。

我想說的是，我做天使投資這些年的第一個體會就是說你要做一個好的天使投資人，一定要是一個樂觀者，你一定要是一個理想主義者，只有樂觀到有點傻的人，他在該出手的時候可能才有這個勇氣會出手。如果你是憤世嫉俗的那種，對什么人都不相信，第一反應(yīng)是這個人會是騙子，可能你就出局了。所以我覺得我做天使投資第一個體會就是說，你要“傻”一點，要給夢想一個機(jī)會。

大家經(jīng)常說的做天使投資是三個F：friend，family,fool。fool就是要讓你傻一點。

但是在這個世界上你就做傻瓜也挺危險，為什么呢？因為這個世界上還是有騙子的，怎么樣來規(guī)避這個風(fēng)險？我的想法是：你不單單要做fool，同時你最好也要做一個friend，這是我的第二個體會。這就是說我基本上盡量只投熟人、朋友圈子里面或者是朋友的朋友，這個距離越短越好。

我微信朋友圈現(xiàn)在大概300多人，如果是朋友的朋友的話，就可能有9萬人。去掉重疊的話肯定還有幾萬人。我覺得這個幾萬人的圈子可能就挺好。如果你考察人，你就談了一小時話馬上就投的話，這個可能風(fēng)險會比較大。

我在企業(yè)做管理人的時候，實際上我花了很多的時間就是招聘員工，雖然做了很多很多的面試應(yīng)該是很有經(jīng)驗，但是通過一兩個小時的一個面試一個談話，有時候你還是經(jīng)常對這個人看走眼。他來了公司上班以后，你會發(fā)現(xiàn)他工作了三個月、六個月，完全不像你當(dāng)時期望的那樣，工作達(dá)不到你的期望值。但是如果你跟他工作在一起交流并且經(jīng)常有聯(lián)系，半年、大半年甚至更長的時間以后，你對這個人的判斷可能就比較有把握，說到底做天使投資最最重要的就是判斷人，判斷這個人的能力、誠信度。

我還有第三個體會，就是要做一名善意的投資者。我覺得這從兩個方面來理解，一方面是投資的這個項目必須是對社會有正面效益。舉個例子，我兩年多前投資掛號網(wǎng)，大家都知道中國一直存在就醫(yī)難看病難，找不到好的醫(yī)生，醫(yī)療資源短缺，所以掛號網(wǎng)做的事情很簡單，就是網(wǎng)上掛號，讓病人和醫(yī)生匹配起來。當(dāng)時我投資的時候，我覺得這件事情特別值得做，因為它是一個有公益性、有特別的社會意義的企業(yè)。當(dāng)時我還說我們做這件事情即使失敗了，就當(dāng)做慈善做公益，這也是為子孫后代積德的事情。掛號網(wǎng)這兩年發(fā)展的非常好，騰訊剛剛領(lǐng)投了1億美元到掛號網(wǎng)，我特別驕傲，也因為我不但投資了，而且從去年年初開始，我也作為執(zhí)行董事長直接參與這個公司的經(jīng)營和管理。

第二個方面是怎么樣做一個善意的投資者呢？。我總結(jié)了這么幾個字：但求雪中送炭不必錦上添花。我先說一個故事，股市上近年有一只瘋長的股票，這家公司叫唯品會。唯品會在2010年年初的時候，我是首先通過朋友介紹認(rèn)識了它的創(chuàng)始人——洪曉波和沈亞。談了以后，我對這個公司非常感興趣，尤其是它的商業(yè)模式。

唯品會做閃購，這個模式我特別看好。因為它可以用非常便宜的方式獲取大量的用戶。 實際上雙十一就是一個閃購，限時減價促銷跟閃購的概念完全是一樣的。當(dāng)時我非常喜歡唯品會及其創(chuàng)始人，然后談著談著時間稍微拖了一點。一段時間以后突然有新的投資人殺進(jìn)來，不是一家而且是兩家，這兩家開出的價格、對公司的估值比我原來談的高了兩倍半，因為他們是基金，，我根本沒有能力去競價。 當(dāng)時我就猶豫了很久，后來我就是這個原則，但求雪中送炭，不必錦上添花。如果公司能融到錢的話呢，，我就不要擠進(jìn)去去跟別人搶了。 雖然事情過去了但是心里還是不太舒服，因為花了很多時間，結(jié)果交易沒有做成。

恰巧幾天以后，我大半年前認(rèn)識的一個年輕創(chuàng)業(yè)者給我打了個電話。他做的是這樣一個生意，他幫助淘寶的商家在一些游戲網(wǎng)站上做推廣。我第一次認(rèn)識他時，他講了他的公司，后來他就托我?guī)退榻B淘寶的人認(rèn)識，我就幫了他這個忙，順便交個朋友。我們經(jīng)常有些來往，但他從沒有提起過希望我投資，因為他當(dāng)時已經(jīng)拿到投資了。這個年輕人打電話約我見面，說有一些事情希望聽聽我的一些建議，他說我們公司想轉(zhuǎn)型，本來我是幫別人做營銷，現(xiàn)在我想直接做電商，另外很重要的是，他說我想用閃購的模式。一聽閃購這兩個字，我就說太好了，我支持你這個方向，而且我希望能夠投資你，這個年輕人的名字叫陳歐， 他的公司叫聚美優(yōu)品 陳歐的公司當(dāng)時面臨重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型， 他特別需要戰(zhàn)略上的認(rèn)同和資金上的支持。 這正是我所說的雪中送炭。

最后我想說一下我對天使投資這個領(lǐng)域，中國的局面的一些看法。硅谷的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，以及產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過了多年的積累沉淀，已經(jīng)很成熟很發(fā)達(dá)，在硅谷做天使投資通常都是個人行為，很多是已經(jīng)成功的創(chuàng)業(yè)者，或是企業(yè)高管，或是科技大拿，投資身邊的創(chuàng)業(yè)者。

而中國經(jīng)歷了以前的“全民炒股”， “全民PE”， 最近幾年有這么一個說法叫“全民天使”。另外，很多制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的人，他們發(fā)現(xiàn)高科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)有利可圖，他們也希望到這個領(lǐng)域來投資。很多人想成立所謂的天使基金。但我認(rèn)為“天使”和“基金”的運(yùn)營方法是有矛盾的， “天使基金”在英文里可以被稱為 Oxymoron.

天使投資很難用基金運(yùn)營的方法去做，有兩個原因：一是天使投資的金額一般都比較小，它可能很難支持一個專業(yè)的金融會計師分析師團(tuán)隊，；二是天使投資主要是判斷技術(shù)和判斷人， 這是金融專家不具備的能力

我雖然不太看好天使基金的這個模式，但另外一方面我卻贊成“全民天使”。為什么呢？因為我覺得每一個人的生活圈子里面，你的朋友里面可能有些是很有能力又很值得信賴的創(chuàng)業(yè)者，或者，如果你是某一個科技領(lǐng)域的專家，你就最能夠判斷這一領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項目，只有你能做這個天使投資。

今天到會的有不少創(chuàng)業(yè)者， 如果你去創(chuàng)業(yè)或是參加了初創(chuàng)階段的企業(yè)，你投入自己的積蓄和自己的時間和技能換取了企業(yè)的股份或期權(quán)， 這實際上也是天使投資的行為。 我要說，創(chuàng)業(yè)是最了不起的天使投資!

謝謝大家！