創(chuàng)業(yè)之初的上市大公司如何分股權(quán)

創(chuàng)業(yè)者在拉起隊伍創(chuàng)業(yè)之初，面臨的第一個問題，往往就是創(chuàng)始人之間如何分配股權(quán)。大家也特別想知道，其他企業(yè)，尤其是成功企業(yè)，最初創(chuàng)始人之間是如何分配股權(quán)的。所以，我們不妨看看已成功上市的企業(yè)，他們的創(chuàng)始人最初如何分配股權(quán)。

通常而言，創(chuàng)業(yè)企業(yè)從初創(chuàng)之后，到上市之前，創(chuàng)始人之間的股權(quán)比例相對比較穩(wěn)定。即使隨著一輪輪的融資和稀釋，創(chuàng)始人團隊股權(quán)也通常只是整體被稀釋，但不會影響創(chuàng)始人團隊內(nèi)部之間的股權(quán)比例。所以，通過從企業(yè)上市時披露的各個創(chuàng)始人之間股份數(shù)，可以大致推測企業(yè)初創(chuàng)時，各個創(chuàng)始人之間的股權(quán)比例。此外，有的招股書中也會記載最初發(fā)行原始股時的情況，可以從各個創(chuàng)始人當(dāng)時獲得的原始股數(shù)，大致推算其在公司創(chuàng)立時的股權(quán)比例。本文就是通過這種方式，來粗粗地推測已經(jīng)上市的這些企業(yè)，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)時，合伙人之間是如何分配股權(quán)的。

當(dāng)然，在上市之前，某些公司的創(chuàng)始人可能會因為股權(quán)激勵措施，導(dǎo)致創(chuàng)始人股權(quán)有所減少或增加。為了方便起見，可以暫時不考慮這些因素，大致對創(chuàng)始人之間的股權(quán)比例進行盤點，盡管非常初略甚至略有偏差，但在大致方向上仍有一定的參考意義。

一、十家上市公司合伙人股權(quán)結(jié)構(gòu)

1.獵豹(傅盛75%/徐鳴25%)

獵豹是金山軟件和可牛影像公司合并而成，可牛則是傅盛與徐鳴共同創(chuàng)辦。因此，盤點獵豹創(chuàng)始人之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以暫且只盤點傅盛與徐鳴的股權(quán)比例。獵豹在上市時，傅盛作為CEO持股163,749,513，徐鳴作為CTO持股54,995,487，傅盛與徐鳴的持股比為74.86%：25.14%。

由此可以大致推算，可牛初創(chuàng)時，CEO傅盛持股75%，CTO徐鳴持股25%。

2.京東(劉強東100%)

1998年6月，劉強東創(chuàng)辦京東公司，代理銷售光磁產(chǎn)品。2004年，京東轉(zhuǎn)向初涉足電子商務(wù)，并發(fā)展為現(xiàn)在的京東商城。劉強東在京東上市時持有股份數(shù)為463,345,349，除了劉強東之外，招股書中看不到其他可能具有創(chuàng)始人身份的股東。這也跟坊間傳聞一致，劉強東是京東唯一的創(chuàng)始人。

3.途牛(于敦德58.5%/嚴海峰41.5%)

途牛旅游網(wǎng)由于敦德和嚴海峰創(chuàng)立于2006年10月，目前于敦德?lián)蜟EO、嚴海峰擔(dān)任COO。途牛上市時，于敦德持有股份數(shù)為12,017,253，嚴海峰持有股份數(shù)為8,543,747，于敦德與嚴海峰持股比例為58.45%：41.55%。

由此可以大致推算，途牛初創(chuàng)時，CEO于敦德持股58.5%，COO嚴海峰持股41.5%。

4.迅雷(鄒勝龍71.5%/程浩28.5%)

迅雷于2002年底由鄒勝龍先生和程浩創(chuàng)辦于美國硅谷。鄒勝龍擔(dān)任CEO，程浩已于2012年離職，離職前擔(dān)任CFO。迅雷上市時，鄒勝龍持有股份數(shù)為32,814,606，程浩持有股份數(shù)為13,133,952，鄒勝龍與程浩持股比例為71.42%：28.58%。

由此可以大致推算，途牛初創(chuàng)時，CEO鄒勝龍持股71.5%，CFO程浩持股28.5%。

5.樂豆游戲(陳湘宇83.2%/高煉惇8.4%/關(guān)嵩8.4%)

樂豆游戲創(chuàng)始人為陳湘宇、高煉惇和關(guān)嵩。創(chuàng)業(yè)前，陳湘宇和關(guān)嵩均在星展信息科技公司任職，因業(yè)務(wù)往來，認識了在香港從事游戲產(chǎn)業(yè)工作的高煉惇，并于2009年開始共同創(chuàng)業(yè)。樂豆游戲上市時，CEO陳湘宇持有股份數(shù)為36,182,470，執(zhí)行總裁高煉惇持有股份數(shù)為3,654,430，CTO關(guān)嵩持有股份數(shù)為3,654,430，陳湘宇、高煉惇、關(guān)嵩的持股比例為83.2%：8.4%：8.4%。

由此可以大致推算，樂豆游戲初創(chuàng)時，CEO陳湘宇持股83.2%、執(zhí)行總裁高煉惇持股8.4%、CTO關(guān)嵩持股8.4%。

6.一嗨租車(章瑞平100%)

一嗨租車由章瑞平創(chuàng)立于2006年1月，并擔(dān)任CEO。章瑞平在一嗨租車上市時持有股份數(shù)為8,824,220。除了章瑞平之外，招股書中看不到其他可能具有創(chuàng)始人身份的股東，章瑞平是一嗨租車唯一的創(chuàng)始人。

7.汽車之家(李想61.1%/秦致37.9%)

汽車之家是李想在2005年推出的第二個網(wǎng)站。汽車之家的投資人薛蠻子與蔡文勝，把李想和秦致撮合到了一起，此后秦致以總裁的身份空降汽車之家。汽車之家上市時，李想持有的股份數(shù)為5,066,483，秦致持有的股份數(shù)為3,088,929，李想和秦致的持股比例為62.12%：37.88%。

由此可以大致推算，汽車之家初創(chuàng)時，李想持股61.1%、秦致持股37.9%。

8.蘭亭集勢(郭去疾35.36%/文心23.58%/張良23.58%/劉俊17.48%)

蘭亭集勢2007年由郭去疾、文心、張良和劉俊創(chuàng)辦。2006年年底時，劉俊開發(fā)了蘭亭集勢的雛形網(wǎng)站，進行了小規(guī)模的測試。2007年3月18日，蘭亭集勢正式上線運營，當(dāng)時由文心和張良運營公司。2008年底，辭去Google中國首席戰(zhàn)略官的郭去疾正式擔(dān)任蘭亭集勢董事長兼CEO，當(dāng)時四個創(chuàng)始人中，郭去疾負責(zé)戰(zhàn)略、融資等，總裁文心負責(zé)營銷，劉俊負責(zé)運營，張良負責(zé)采購。到上市時，郭去疾持有的股份數(shù)為10,555,555，文心持有的股份數(shù)為7,038,889，張良持有的股份數(shù)為7,038,889，劉俊持有的股份數(shù)為5,222,221，郭去疾、文心、張良、劉俊的持股比例為35.36%：23.58%：23.58%：17.48%。

由此可以大致推算，蘭亭集勢初創(chuàng)時，郭去疾持股35.36%、文心持股23.58%、張良持股23.58%、劉俊持股17.48%。

9.唯品會(沈亞56.5%/洪曉波43.5%)

唯品會創(chuàng)始人沈亞、洪曉波，在2008年創(chuàng)立唯品會之前，這兩個人有著十年以上的生意合作經(jīng)歷，是兩位傳統(tǒng)生意出身的溫州商人。唯品會上市時，沈亞持有的股份數(shù)為17,622,358，洪曉波持有的股份數(shù)為13,563,810，沈亞與洪曉波的持股比例為56.51%：43.49%。

由此可以大致推算，唯品會初創(chuàng)時，沈亞持股56.5%，洪曉波持股43.5%。

10.淘米網(wǎng)(汪海兵37%/程云鵬32%/魏震31%)

淘米網(wǎng)創(chuàng)建于2007年10月，由汪海兵、程云鵬、魏震聯(lián)合創(chuàng)立。淘米網(wǎng)上市時，CEO汪海兵持有的股份數(shù)為94,800,000，CTO魏震持有的股份數(shù)為82,650,000，持有的股份數(shù)為COO程云鵬79,550,000，汪海兵、程云鵬、魏震的持股比例為：36.89%：32.16%：30.95%。

由此可以大致推算，淘米網(wǎng)初創(chuàng)時，汪海兵持股37%，程云鵬持股32%，魏震持股31%。

二、盤點合伙人股權(quán)比例的基本模式

綜合上述10家上市公司創(chuàng)始人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以大致發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律：

1.創(chuàng)始人的人數(shù)，一般有一個人獨自創(chuàng)業(yè)，二個人搭檔創(chuàng)業(yè)，三個人合伙創(chuàng)業(yè)，四個人扎堆創(chuàng)業(yè)幾中模式。但是，二至三個合伙人是最常見的。

2.多人一起創(chuàng)業(yè)時，股權(quán)結(jié)構(gòu)一般包括兩種，一種是“核心創(chuàng)始人+聯(lián)合創(chuàng)始人模式”，一種是“創(chuàng)始人相對平等模式”。“核心創(chuàng)始人+聯(lián)合創(chuàng)始人模式”中，會有一位核心創(chuàng)始人的股權(quán)比例，遠遠高于其他人，占到70%以上。“創(chuàng)始人相對平等模式”中，各個創(chuàng)始人之間的股權(quán)相差基本不大。

3.幾乎不會存在創(chuàng)始人之間股權(quán)完全均分的情況。即使是在前述“創(chuàng)始人相對平等模式”中，仍然會有一位創(chuàng)始人的股權(quán)比例高于其他人。