那些年VC不告訴你的事都在這

導(dǎo)語(yǔ)：那些躲在VC背后的人對(duì)你的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目帶來(lái)怎樣影響？

上周末，Mattermark的CEO Danielle Morrill在Twitter上連發(fā)接近50條消息，給正在尋求融資的初創(chuàng)企業(yè)提供了一些非常中肯建議。對(duì)于普通人和正在處于初期階段的初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資這件事情充滿了神秘的色彩，而Morrill卻并沒有像其他創(chuàng)業(yè)者和投資人一樣，對(duì)融資的普遍規(guī)則侃侃而談。相反的，她談?wù)摿嗽S多非常具體的東西，一般情況下人們很少觸及這些融資細(xì)節(jié)：找到紅杉資本給你投資有多難；在Sand Hill附近什么地方吃午飯；如果投資人約你在一個(gè)偏僻的地方共進(jìn)早餐，他們是在給你發(fā)送一個(gè)什么樣的信號(hào)等等。然而，有一件事情卻沒有談到，而這件事情其實(shí)是每一個(gè)投資人都高度癡迷的東西：VC的有限合伙人，也就是LP。

雖然初創(chuàng)企業(yè)幾乎接觸不到LP，然而在資金鏈條上，他們的地位卻高于VC，而且他們的想法經(jīng)常會(huì)左右風(fēng)險(xiǎn)投資的最終結(jié)果。如果你正在尋找早期或是第一筆投資，或者你對(duì)VC的態(tài)度有些抱怨（創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常會(huì)被VC搞得焦頭爛額，因此這種抱怨在創(chuàng)業(yè)者社區(qū)中十分普遍），那么你應(yīng)該了解這些LP，因?yàn)樵谕顿Y進(jìn)程中，他們扮演著非常重要的角色。LP的重要程度，比你想象的要重要的多。

LP與VC之間是一種什么樣的關(guān)系呢？在很多人看來(lái)，VC就是那些用自己的錢進(jìn)行投資的有錢人。然而事實(shí)并非如此，其實(shí)VC并不一定自己都是有錢人，幾乎所有VC都是在拿著其他人的錢進(jìn)行投資。為了獲得這些可用于投資的資金，VC自己也需要去進(jìn)行融資，他們經(jīng)常需要到世界各地去件那些更有實(shí)力的投資人，勸說(shuō)這些人將錢交給他們，然后VC在用這些錢去投資初創(chuàng)企業(yè)。和你一樣，為了從富翁那里獲得投資資金，VC也需要像你一樣，使盡自己的渾身解數(shù)和七十二般武藝，才能拿到這些資金。VC獲得的這些錢有可能是千萬(wàn)美元級(jí)別，也有可能達(dá)到十億美元級(jí)別，具體數(shù)額取決于VC自己的能力以及LP的實(shí)力。簡(jiǎn)單點(diǎn)兒說(shuō)：VC的錢也是借來(lái)的。

負(fù)責(zé)融資并且管理這些資金的VC被稱為一般合伙人（GP)，而負(fù)責(zé)給VC提供資金的那些富翁，則被稱為有錢合伙人（LP）。相比之下，天使投資人則是在用自己的錢為早期初創(chuàng)企業(yè)提供資金，他們的行事方法通常情況下與VC有很大的差別。在過(guò)去幾年內(nèi)，新的天使投資人大量涌現(xiàn)，他們也對(duì)傳統(tǒng)的VC產(chǎn)業(yè)造成了巨大的影響，讓VC產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一些改變。如果你經(jīng)營(yíng)的是一家剛剛成立不久的初創(chuàng)企業(yè)，并且希望獲得外部投資，那么天使投資人也是你需要特別關(guān)注和了解的一個(gè)投資群體。

在LP中，有一部分是基金機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，他們會(huì)拿出資金中的很小一部分用來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)投資基金，并且希望這部分資金能夠?yàn)樗麄儙?lái)高收益，當(dāng)然高收益的同時(shí)，相伴而來(lái)的還有高風(fēng)險(xiǎn)。需要特別指出的是，這些基金機(jī)構(gòu)投資者有一個(gè)非常出名的習(xí)慣，那就是他們非常厭惡投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，一般情況下一個(gè)投資基金項(xiàng)目會(huì)持續(xù)10年的時(shí)間，也就是說(shuō)，VC和LP至少需要維持10年的合作關(guān)系。然而這僅僅是一個(gè)開始。在風(fēng)投資金成立的最初3-5年內(nèi)，VC使用的是從LP那里獲得的最初的資金。之后，還會(huì)不斷有新的LP加入，他們會(huì)源源不斷的為VC提供資金，讓他們?nèi)ふ覂?yōu)秀的初創(chuàng)企業(yè)去進(jìn)行投資。而且原有的LP也會(huì)給VC提供追加投資。

這意味著，每隔幾年的時(shí)間，VC就會(huì)去尋找新的投資，他們更喜歡從原有的LP那里獲得追加資金。由于他們所進(jìn)行的投資并不會(huì)立刻給他們帶來(lái)收益，通常情況下收益會(huì)在投資幾年之后到來(lái)，因此他們衡量投資是否取得成功的方式，就是看看他們所投資的初創(chuàng)企業(yè)的估值是否實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。換句話說(shuō)，為了讓LP感到滿意，VC希望他們的投資組合中的初創(chuàng)企業(yè)能夠不斷的獲得一輪又一輪的融資，因?yàn)槿谫Y能夠拉高初創(chuàng)企業(yè)的估值，而至于從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這些融資是否能給初創(chuàng)企業(yè)帶來(lái)好處，他們并不是十分在意。其實(shí)VC的這種想法并不是什么秘密，但是初創(chuàng)企業(yè)之間似乎從來(lái)沒有探討過(guò)這件事情。

創(chuàng)業(yè)者非常喜歡計(jì)算一個(gè)東西，那就是VC背后的LP究竟期望獲得多高的回報(bào)，而計(jì)算結(jié)果通常會(huì)讓創(chuàng)業(yè)者大吃一驚，好像LP都是貪婪無(wú)厭的人一樣。因此在初創(chuàng)企業(yè)之間有一個(gè)所謂的共識(shí)：要想給LP帶來(lái)他們期望的回報(bào)，VC必須只投資那些能夠快速成長(zhǎng)為大型企業(yè)的初創(chuàng)企業(yè)。然而LP其實(shí)并不是甩手掌柜，他們做的也不是把錢交給VC，然后每年聽一次匯報(bào)而已。事實(shí)上，LP也需要經(jīng)常聯(lián)系VC了解投資進(jìn)度。在與小型VC機(jī)構(gòu)合作的時(shí)候，LP每個(gè)月就要與VC接觸一次；而在于規(guī)模較大的VC機(jī)構(gòu)合作時(shí)，LP則會(huì)每個(gè)季度與VC接觸一次。一個(gè)VC曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這樣一句話：“如果你是一名創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)你在尋找投資的時(shí)候你應(yīng)該了解這樣一個(gè)事情，那就是當(dāng)你不在場(chǎng)的時(shí)候，我需要向其他一些人介紹你的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)狀況。”

你可以這樣想：VC也有領(lǐng)導(dǎo)，他們也需要向其他一群人匯報(bào)工作。這些人非常在乎高回報(bào)，而且他們都是保守的人，喜歡遵循此前獲得過(guò)成功的投資方式，他們每隔一段時(shí)間就會(huì)與VC進(jìn)行會(huì)面，了解當(dāng)前的投資進(jìn)程，他們與VC的關(guān)系會(huì)持續(xù)很多年。如果一個(gè)VC希望在未來(lái)不斷的獲得追加資金，他們就必須讓LP感到滿意——很多時(shí)候，LP不會(huì)馬上見到回報(bào)，而是要等上許多年。在這種情況下讓LP高興，對(duì)于VC來(lái)說(shuō)更是一件艱難的任務(wù)。

當(dāng)VC對(duì)于創(chuàng)業(yè)者的模式并不感興趣，或是對(duì)創(chuàng)業(yè)者說(shuō)他們的創(chuàng)意過(guò)于復(fù)雜的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者總是會(huì)感到生氣，這種情緒是非?？梢岳斫獾?。當(dāng)這種事情發(fā)生的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者很容易感覺VC都是混蛋，然而你其實(shí)并不應(yīng)該完全責(zé)怪VC。他們有時(shí)候也很無(wú)奈，因?yàn)樗麄儽澈蟮腖P并不理解你的業(yè)務(wù)，因此他們也不會(huì)支持VC為你提供投資。另外，為了不斷吸引LP為他們提供資金，VC在選擇初創(chuàng)企業(yè)的時(shí)候，需要確保其他VC未來(lái)也會(huì)對(duì)這家初創(chuàng)企業(yè)感興趣。因?yàn)槿绻患页鮿?chuàng)企業(yè)能夠從多個(gè)VC那里獲得資金，那么它未來(lái)就會(huì)有持續(xù)獲得融資的能力，它的估值才會(huì)不斷上漲，LP才能感到滿意。正因?yàn)榇?，有些VC才會(huì)告訴你，如果你能找到一家有名的VC對(duì)你進(jìn)行領(lǐng)投，我們才會(huì)跟投；也正因?yàn)榇耍艜?huì)很少有VC專心做下來(lái)常識(shí)了解你負(fù)責(zé)的創(chuàng)意。也許你的創(chuàng)意能夠開創(chuàng)先河，但是如果它過(guò)于復(fù)雜，那么VC也不愿去冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。VC說(shuō)穿了就是資金的管理者，他們背后也有“老大”，他們的存在并不是為了給所有創(chuàng)意都提供資金，他們要給背后的老大帶來(lái)回報(bào)。

記錄顯示，任何種族的女性、黑人、拉丁美洲以及印第安創(chuàng)業(yè)者所獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資要遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于白人男性創(chuàng)業(yè)者。LP是否在這件事上也扮演了重要的角色？由于許多LP都來(lái)自于公共基金和機(jī)構(gòu)基金，因此他們都有著社會(huì)使命。在一些人看來(lái)，正是由于有著社會(huì)使命，LP才應(yīng)該督促VC為所有人種的投資人提供投資。然而事實(shí)與理想的出入實(shí)在是太大，這樣的LP簡(jiǎn)直就是鳳毛麟角。事實(shí)上，無(wú)論是VC、LP還是其他傾向于后期融資的投資人，他們都有一個(gè)共同的傾向，他們都喜歡為白人男性創(chuàng)始人提供投資。雖然LP嘴上不會(huì)說(shuō)：“我對(duì)于那些來(lái)自不知名企業(yè)的拉丁美裔創(chuàng)業(yè)者不感興趣，我想要出身于谷歌的白人男性創(chuàng)業(yè)者！”，但是他們事實(shí)上就是這樣做的，在VC看來(lái)，其他種族的創(chuàng)業(yè)者并不是最保險(xiǎn)的投資選擇，因?yàn)樗麄儧]有非常成功的創(chuàng)業(yè)記錄，因此VC也不愿意去冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，這也就造成了其他種族的創(chuàng)業(yè)者和女性創(chuàng)業(yè)者融資難的現(xiàn)象。（值得注意的是，有許多機(jī)構(gòu)基金的管理者為白人女性或是有色人種，但是他們并沒有成功改變風(fēng)投產(chǎn)業(yè)的這個(gè)風(fēng)氣。至于原因，也許是來(lái)源于他們的商人本質(zhì)。）

如果你正在尋求融資，那么你應(yīng)該了解這些事情。不僅為了能讓你的企業(yè)乘著火箭上升，我們都希望這樣的事情發(fā)生，也為了能讓你在日后不斷的獲得一輪又一輪的融資。如果你是一位女性或是其他族裔的創(chuàng)業(yè)者，也不用擔(dān)心太多，把你的企業(yè)的故事講得清晰明了，創(chuàng)建優(yōu)秀的業(yè)務(wù)模式，VC和LP還是會(huì)看到你的。如果你只是想抱怨一下VC的做法，了解這些事情也很有用，至少能讓你的論點(diǎn)看上去更加與眾不同。

如果你覺得自己的增長(zhǎng)速度不夠快，不足以吸引VC；或者你壓根就不想和VC進(jìn)行合作，這樣的情況下你要怎么辦？好消息是，創(chuàng)業(yè)的魅力就在于許多種方式都能讓你獲得成功，并不是只有VC才能為你提供幫助。根據(jù)企業(yè)的規(guī)模和所處的不同階段，你還有許多其他的選擇，而且這些選擇有的時(shí)候比VC更加適合你，例如自力更生和眾籌等等。這些方法同樣能夠讓你走上發(fā)展的正軌，我們?cè)?jīng)介紹過(guò)這些方法，你可以仔細(xì)研究一下。

如果你正在尋求初期投資，我需要特別指出一點(diǎn)，那就是你必須分清天使投資人和VC之間的區(qū)別。另外你還應(yīng)該搞清一個(gè)概念：種子輪投資人，他們是那些做著天使投資人事情的VC，他們的背后依然是機(jī)構(gòu)投資人，雖然披著天使投資人的外衣，但是本質(zhì)依然是VC。