掛牌細(xì)化 涂料行業(yè)掛牌門檻提高

為明確新三板掛牌業(yè)務(wù)工作中出現(xiàn)的問題，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司9月9日發(fā)布了《關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答（一）》（以下簡稱《解答（一）》），就申請掛牌公司子公司、環(huán)保、持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)規(guī)范性、實際控制人變更或主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等問題進行了解答。分析人士表示，該《解答》的出臺，將提高涂料企業(yè)掛牌新三板的門檻。

當(dāng)前，隨著A股市場上市管控加強，再加上創(chuàng)業(yè)板市場上市門檻比較高，因此，涂料企業(yè)積極轉(zhuǎn)向新三板市場。目前，已經(jīng)有賽德麗、中航新材、吉華高材、美佳新材、優(yōu)波科、美涂士、吉人高新、天邦涂料、菱湖漆、惠爾明、宜瓷龍、凱華絕緣、永輝股份、太湖股份、巨峰股份、優(yōu)美特、興渝涂料、科富股份、奔騰漆業(yè)、長先新材、歐克精化、金森源、宇虹顏料、奇想青晨、世紀(jì)航凱、邁奇化學(xué)、凱倫建材、七色珠光、和創(chuàng)化學(xué)、賽力克、怡達化學(xué)、嘉智信諾、潤泰股份等涂料及涂料原料生產(chǎn)企業(yè)在發(fā)力新三板。

新三板是在發(fā)展中小微企業(yè)的背景下應(yīng)運而生的，企業(yè)掛牌新三板門檻比在主板IPO低得多。根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》規(guī)定，股份公司只要滿足六項條件即可申請掛牌：（一）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年；（二）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；（三）公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；（四）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；（五）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；（六）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。

為了明確市場預(yù)期，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司曾就以上六項掛牌條件進行細(xì)化，形成了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）》，然而在長期的實踐中，掛牌業(yè)務(wù)仍然存在一些尚不明確的問題需要梳理。此次全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司發(fā)布《解答（一）》主要就申請掛牌公司子公司、環(huán)保、持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)規(guī)范性、實際控制人變更或主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等問題進行了解答。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，由于目前申請掛牌公司存在子公司的情況較多，新三板有必要對申請掛牌公司子公司應(yīng)滿足的條件、相應(yīng)的信息披露及審核要求進行明確。《解答（一）》指出，申請掛牌公司子公司是指申請掛牌主體全資、控股或通過其他方式納入合并報表的公司，其股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)符合新三板的相應(yīng)規(guī)定，主辦券商也應(yīng)對申請掛牌公司子公司進行逐一核查。

《解答（一）》還明確，子公司的業(yè)務(wù)為小貸、擔(dān)保、融資性租賃、城商行、投資機構(gòu)等金融或類金融業(yè)務(wù)的，不但要符合《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）》的規(guī)定，還應(yīng)符合國家、地方及其行業(yè)監(jiān)管部門頒布的法規(guī)和規(guī)范性文件的要求。

盡管新三板對掛牌企業(yè)沒有硬性的財務(wù)指標(biāo)和規(guī)模要求，但仍然注重企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。如何判定企業(yè)是否具備持續(xù)經(jīng)營能力，一直以來也是企業(yè)申請掛牌新三板時面臨的疑難問題之一。此次全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司對此做出了詳細(xì)的解讀：若企業(yè)未能在每一個會計期間內(nèi)形成與同期業(yè)務(wù)相關(guān)的持續(xù)營運記錄、報告期連續(xù)虧損且業(yè)務(wù)發(fā)展受產(chǎn)業(yè)政策限制或報告期期末凈資產(chǎn)額為負(fù)數(shù)，都將被認(rèn)定不具有持續(xù)經(jīng)營的能力。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至2015年9月9日，新三板掛牌企業(yè)共計3419家，相對于2014年底的1572家增長了近120%，目前已超過滬深A(yù)股上市公司數(shù)量總和。面對大量的掛牌審查工作，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司表示將繼續(xù)對各種涉及掛牌條件的問題進行歸納總結(jié)，完善標(biāo)準(zhǔn)和信息披露工作，形成系列問題解答。