做市股年增十六倍 新三板需鯰魚效應(yīng)

2015年8月25日，新三板做市商制度運行正式滿一周年。

盡管飽受未能明顯改善新三板流動性的詬病，但是在一年的時間里，做市商的數(shù)量與做市企業(yè)的數(shù)量均有大幅提升。

在做市企業(yè)數(shù)量上，這一年的成績可謂亮眼。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年8月25做市商制度正式上線之時，選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)僅有43家，彼時全市場掛牌企業(yè)的數(shù)量為1069家，做市企業(yè)的占比僅為4%。而截至2015年8月25日，做市企業(yè)的數(shù)量為737家，市場掛牌企業(yè)的數(shù)量為3295家，占比已經(jīng)上升到22%。而做市企業(yè)的數(shù)量由43家增長至737家，做市企業(yè)數(shù)量增加了約16倍。

此外，做市商的數(shù)量在這一年當中也增加近一倍，由做市商制度上線時的42家增長至目前的78家。

與此同時，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)還在研究繼續(xù)增加做市商的數(shù)量。

根據(jù)去年底證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于證券經(jīng)營機構(gòu)參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》(下稱“《通知》”)，新三板未來將放開推薦掛牌業(yè)務(wù)的牌照和做市業(yè)務(wù)的牌照，支持非券商金融機構(gòu)如基金管理公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理公司等機構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

據(jù)記者了解，對于做市業(yè)務(wù)，一些PE機構(gòu)以及基金子公司躍躍欲試，已經(jīng)開始籌備做市部門以及儲備企業(yè)數(shù)量。

不過，盡管在企業(yè)數(shù)量和做市商數(shù)量方面初具規(guī)模，但流動性和成交量是目前新三板的硬傷。

從2014年8月25日和2015年8月25日兩個交易日的對比來看，盡管一年后，新三板采用做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)數(shù)量從43家增長到737家，增長了16倍，但是交易金額從3892萬元增長至2.85億元，僅增長了6倍。事實上，即使在市場最火的一段時間里，做市交易的規(guī)模也僅有5個交易日突破10億大關(guān)。隨著市場持續(xù)低迷，做市市場流動性不足的問題加劇。

“目前做市企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)初具規(guī)模，但如果做市市場的流動性問題不能在近一段的時間里解決，很有可能會破壞企業(yè)的積極性，從而導致做市企業(yè)的占比再次下降。”前述券商人士表示。

值得注意的是，近幾個月企業(yè)變更做市轉(zhuǎn)讓方式的熱度已經(jīng)開始下降。

今年以來，4月份宣布變更做市的企業(yè)數(shù)量最多，共有243家企業(yè)宣布變更。隨后，宣布變更的企業(yè)數(shù)量便開始減少，5月份和6月份分別有113家和101家企業(yè)宣布變更。然而，進入7月之后，企業(yè)的熱情更是大幅下降，選擇變更做市的企業(yè)數(shù)量在7月為27家，而8月至今僅有不到10家。

市場人士認為，做市商擴圍有望成為解決流動性的一把利器。新鼎資本董事長張馳便表示，新三板做市商制度需要“鯰魚效應(yīng)”，當PE/VC等投資機構(gòu)獲得做市牌照時，可以帶動整個市場的活躍度，甚至會續(xù)演今年三四月份的火熱行情，并且擠走目前一些不活躍的做市商。